拜登刺激法案遇阻或使避险资产承压 一：重点关注：相关事件：1、美国总统拜登提出的1.9万亿美元新冠纾困计划，遭到两名参议院共和党温和派人的质疑，而这项计划要想快速在国会通过，可能需要两人的支持。2、美国众议院议长佩洛希周四表示，众议院计划在2月第一周对一项新冠救助议案进行投票。目前拜登政府正在努力应对这场已导致40多万美国人死亡的危机。3、辉瑞公司日前表示暂时削减其新冠疫苗交付量，此举让欧洲、美洲多个国家的疫苗接种计划受到影响，招致多国不满。与此同时，低收入国家和大多数中等收入国家仍未开始接种，全球新冠疫苗的公平分配面临挑战。逻辑支撑：基本面：拜登刺激法案遭到共和党两名参议员质疑，且众议院预计二月开始投票，故近期刺激方案对贵金属的支撑或减弱。此外，疫苗暂时消减交付量或导致疫苗接种期延长，目前疫情仍在肆虐，避险资产下行空间或不大。持仓库存：黄金ETF 持仓维持不变，CFTC周度持仓减持，持仓上偏利空。监控指标：美债收益率持续低位运行，偏支撑贵金属；黄金基差处于中值区域，白银基差偏强，若后期走弱，则期货或强于现货。综合看，近期刺激方案对贵金属的支撑减弱，空头或有喘息之机。虽然拜登就职典礼前夕美国最高法院收到炸弹威胁，但好在有惊无险。故刺激方案中短期遇阻或使避险保值资产承压。风险因素：疫情变异的不确定性；疫苗是否有效；地缘政治风险等；以策略管理为核心 一、逻辑相关指标以策略管理为核心【新冠疫情】近期各国继续推进新冠疫苗接种，但接种进度放缓，且辉瑞疫苗暂时削减其新冠疫苗交付量，引发市场对各国疫苗接种进度的担忧，偏支撑避险保值资产。 二、逻辑相关指标以策略管理为核心【黄金ETF】1月22日黄金ETFs数据显示，截止1月21日全球最大的黄金ETF-SPDR Gold Trust的黄金持仓量1174.13吨，较上一交易日持仓不变。 三、逻辑相关指标以策略管理为核心【黄金库存】COMEX黄金库存近期再次走高，或使避险资产承压。 四、逻辑相关指标以策略管理为核心【白银库存】内盘库存减持较快，与国内光伏发展需求提振白银需求有关，外盘库存增幅有所放缓，后期减少概率大。美国去年签署的新冠纾困法案中，包含两项关于清洁能源科技和调节气候变暖的资金。这两项法案是新冠纾困法案的一部分，法案授权未来五年内，政府将投入350亿美元在太阳能、风能和其他清洁能源的使用上，或提振白银需求，但周期或较长，短期白银或受金融属性偏空影响。 五、逻辑相关指标以策略管理为核心【黄金CFTC持仓】截止到1月12日周度报告显示，黄金CFTC持为多单减持，空单增持，净持仓减持了46859手，从此数据看，空头占优。 【白银CFTC持仓】截止到1月12日报告显示，白银CFTC多头持仓减持，空头持仓增持，净持仓减持4238手，从此数据看，空头占优。六、逻辑相关指标以策略管理为核心 七、逻辑相关指标以策略管理为核心【美债收益率】美债收益率持续低位震荡，实际收益率为负值，黄金机会成本依然偏低，偏支撑避险保值资产，但近期美债收益率小幅反弹，短期或使避险资产承压。 七、逻辑相关指标以策略管理为核心【基差分析】黄金基差处于中值区域，等待极值显现； 白银基差偏强，若基差后期走弱，则期货或强于现货。 八、供需平衡表以策略管理为核心世界黄金业协会 本报告中的信息均来源于公开可获得资料，招金期货研究院力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，据此投资，责任自负。本报告不构成个人投资建议，也没有考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需要。客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。五，免责声明/关注招金期货，更多报告不迷路/