金融期权日报 短期内股指期货将处于震荡整理的行情 今日点评 2021年03月10日,50ETF涨0.51%,收于3.523,300ETF(上交所)涨0.42%,收于5.000,300ETF(深交所)涨0.54%,收于4.983,沪深300指数涨0.66%,收于5003.61。 上证50ETF期权成交量PCR为0.97,上一交易日成交量PCR为1.01；持仓量PCR为0.68,上一交易日持仓量PCR为0.67。上交所3000ETF期权成交量PCR为1.02,上一交易日成交量PCR为1.11；持仓量PCR为0.74,上一交易日持仓量PCR为0.74。深交所300ETF期权成交量PCR为2.94,上一交易日成交量PCR为3.03；持仓量PCR为0.99,上一交易日持仓量PCR为0.97。中金所沪深300指数期权成交量PCR为0.80,上一交易日成交量PCR为1.00；持仓量PCR为0.58,上一交易日持仓量PCR为0.57。 上证50ETF期权2021年03月平值期权隐含波动率为23.96%,标的20交易日历史波动率为29.28%。上交所300ETF期权2021年03月平值期权隐含波动率为24.12%,标的20交易日历史波动率为30.99%。深交所300ETF期权2021年03月平值期权隐含波动率为24.89%,标的20交易日历史波动率为29.40%。中金所沪深300指数期权2021年03月平值期权隐含波动率为27.86%,标的20交易日历史波动率为29.70%。 昨日股指均高开，全天震荡走低，沪深两市成交金额缩量至7497亿元。经过此前的连续大幅回调，昨日白酒等股票价格有所回暖，但是难言调整已到位，应以资金试探的角度去看待。目前海外美债收益率上升势头有所缓解，国内货币政策保持稳健，短期股市下跌势头可能有所放缓。当前股市处于估值调整行情，高估值的抱团股由于美债收益率上升而显得性价比不高，而低估值且盈利能力较强的行业和股票较为抗跌。总体而言，短期内股指期货将处于震荡整理的行情。近期期权隐含波动率快速升高,可以选择卖出宽跨式期权组合。 宝城期货金融研究所 姓 名：龙奥明 邮箱：longaoming@bcqhgs.com 从业资格号： F3035632 投资咨询号：Z0014648 报告日期：2021年3月11日 扫描上方二维码，关注宝城期货有限责任公司（ID：bcqhwx） 分析师声明 作者保证报告所采用的数据均来自合规渠道，分析逻辑基于本人的职业理解，通过合理判断并得出结论，力求客观、公正。此外，作者薪酬的任何部分不曾与，不与，也将不会与本报告中的具体推荐意见或观点直接或间接相关。结论不受任何第三方的授意、影响，特此申明。 金融期权日报 上证50ETF期权 图1：50ETF走势 051015202522.533.544.52020-01-022020-01-172020-02-112020-02-262020-03-122020-03-272020-04-142020-04-292020-05-192020-06-032020-06-182020-07-072020-07-222020-08-062020-08-212020-09-072020-09-222020-10-152020-10-302020-11-162020-12-012020-12-162020-12-312021-01-182021-02-022021-02-2450ETF期权标的成交量(亿手)标的收盘价 资料来源：wind、宝城期货金融研究所 图2：50ETF期权当月系列T型报价 510050.SH收盘价涨跌幅(%)成交量持仓量隐含波动率(%)行权价收盘价涨跌幅(%)成交量持仓量隐含波动率(%)0.52723.984198030.003.000.00110-38.892468241180.000.43165.401292155229.203.100.00190-36.6742602140929.200.32904.941802178427.913.200.00440-40.54241742890027.910.23696.6614487536927.713.300.00980-37.58698237227327.710.14997.84600881608424.493.400.02370-32.861549569725024.490.08224.052056045558623.913.500.05550-22.9234447212064523.910.0390-1.2731464314941124.133.600.11290-14.532297199436224.130.0169-11.5217868120151525.063.700.19060-11.55821567984525.060.0083-17.8216442926059927.333.800.28030-7.40355558325527.330.0046-29.236715023575929.863.900.37740-5.93124424738129.860.0030-33.334609421355633.284.000.47770-4.5043533838033.28认购认沽 资料来源：wind、宝城期货金融研究所 图3：50ETF期权成交量和持仓量PCR 金融期权日报 合约月份标的认购期权成交量认沽期权成交量成交量占比PC_Ratio(VOL)上日PC_Ratio(VOL)认购期权持仓量认沽期权持仓量持仓量占比PC_Ratio(OI)上日PC_Ratio(OI)202103510050.SH1276269124056985.92%97.20%101.21%159328595427575.22%59.89%58.68%202104510050.SH1449011412519.77%97.48%108.73%19738915748610.48%79.78%82.54%202106510050.SH54779483063.52%88.18%92.03%18578121965711.97%118.23%121.55%202109510050.SH1363595220.79%69.83%76.84%41702374082.34%89.70%92.43%14895841439648100.00%96.65%101.16%20181571368826100.00%67.83%67.01%合计 资料来源：wind、宝城期货金融研究所 图4：50ETF期权当月系列希腊字母Greek 510050.SHDeltaGammaVegaThetaRho行权价DeltaGammaVegaThetaRho0.99980.00470.0000-0.00020.00123.00-0.00020.00470.00000.00000.00000.99770.04520.0001-0.00030.00133.10-0.00230.04520.00010.00000.00000.98370.25080.0003-0.00040.00133.20-0.01630.25080.0003-0.00020.00000.92900.83770.0010-0.00100.00123.30-0.07100.83770.0010-0.0007-0.00010.79371.76000.0020-0.00170.00113.40-0.20631.76000.0020-0.0015-0.00030.57502.41830.0028-0.00230.00083.50-0.42502.41830.0028-0.0020-0.00060.33602.25090.0026-0.00210.00053.60-0.66402.25090.0026-0.0018-0.00100.15411.46480.0017-0.00130.00023.70-0.84591.46480.0017-0.0011-0.00130.05490.68580.0008-0.00060.00013.80-0.94510.68580.0008-0.0003-0.00150.01530.23700.0003-0.00020.00003.90-0.98470.23700.00030.0001-0.00160.00330.06190.0001-0.00010.00004.00-0.99670.06190.00010.0002-0.0016认购认沽 资料来源：wind、宝城期货金融研究所 图5：50ETF期权隐含波动率 0.005.0010.0015.0020.0025.0030.0035.0040.0045.0050.002020-01-022020-01-172020-02-112020-02-262020-03-122020-03-272020-04-142020-04-292020-05-192020-06-032020-06-182020-07-072020-07-222020-08-062020-08-212020-09-072020-09-222020-10-152020-10-302020-11-162020-12-012020-12-162020-12-312021-01-182021-02-022021-02-2450ETF期权标的20日历史波动率(%)平值期权隐含波动率(%) 资料来源：wind、宝城期货金融研究所 金融期权日报 沪深300ETF期权（上交所） 图6：300ETF（上交所）走势 024681012141633.544.555.562020-01-022020-01-172020-02-112020-02-262020-03-122020-03-272020-04-142020-04-292020-05-192020-06-032020-06-182020-07-072020-07-222020-08-062020-08-212020-09-072020-09-222020-10-152020-10-302020-11-162020-12-012020-12-162020-12-312021-01-182021-02-022021-02-24300ETF期权(上交所)标的成交量(亿手)标的收盘价 资料来源：wind、宝城期货金融研究所 图7：300ETF（上交所）期权当月系列T型报价 510300.SH收盘价涨跌幅(%)成交量持仓量隐含波动率(%)行权价收盘价涨跌幅(%)成交量持仓量隐含波动率(%)0.00000.00000.004.500.000000.00000.000.41016.0814418190.004.600.00720-43.3120964134180.000.31496.858020263220.874.700.01550-34.32484333640520.870.22204.82290561124720.624.800.03240-25.69948954902820.620.15011.421074912627621.864.900.05800-22.151582365367521.860.0934-1.992829607487222.425.000.10150-15.423524979090622.420.0230-8.3728438115528424.595.250.27890-7.001358496630524.590.0061-18.679636421444128.055.500.50710-4.70319418365928.050.0038-5.003526115459835.305.750.75580-3.6051954168135.300.00224.76153839