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万华化学与美国最大分销商之一Terra Firma合作，加速全球化布局。Terra Firma将代理万华化学在美国东南地区的脂肪族异氰酸酯技术产品线，美国是万华重要市场，借此加速布局。近期扩产的烟台50万吨MDI产能有望部分通过海外分销渠道消化。我们预计公司2021-2023年归母净利润分别为155/182/210亿元，对应EPS分别为5.28/6.23/7.26元，当前股价对应PE分别为14/12/11倍，维持“买入”评级。
