滙富金融服務有限公司-http://www.sunwahkingsway.com請務必參閱後文重要信息披露(如有) 及免責聲明香港及中國市場日報滙富快訊2021年3月9日香港及中國市場指數收市每日升跌今年累升恒生指數28,540 -1.9%4.8%中資企業指數11,014 -2.5%2.6%红筹指數4,077 -0.8%7.3%滬深300指數5,080 -3.5%-2.5%上海A股3,586 -2.3%-0.9%上海B股241 -1.5%-0.9%深圳A股2,327 -3.2%-4.5%深圳B股1,098 -1.0%1.1%主要市場指數收市每日升跌今年累升美國道指31,802 1.0%3.9%標普5003,821 -0.5%1.7%美國納斯達克指數12,609 -2.4%-2.2%日經平均指數28,711 -0.1%4.6% 英國富時指數6,719 1.3%4.0% 法國證商公會指數5,902 2.1%6.3% 德國法蘭克福指數14,380 3.3%4.8%商品價格收市每日升跌今年累升金價(美元/盎司)1,683 -1.0%-11.3%鋼價(美元/盎司)1,508 4.9%16.7%銀價(美元/盎司)25 -0.5%-4.6%原油(美元/桶)65 -27.6%33.6%銅價(美元/盎司)8,998 1.0%15.9%鋁價(美元/盎司)2,171 0.8%9.7%鉑價(美元/盎司)1,140 0.7%6.6%鋅價(美元/盎司)2,782 1.2%1.1%小麥(美分/蒲式耳)646 -0.5%0.9%玉米(美分/蒲式耳)547 2.7%13.2%糖(美分/磅)N/AN/A7.7%黄豆 (美分/蒲式耳)1,433 1.6%9.7%PVC(美元/吨)N/AN/A17.1%CRB 指数192 0.8%3.0%BDI########VALUE!33.9%兌換率美元港元歐羅日元瑞郎人民幣美元7.7690.844108.8900.9366.526港元#N/A N/A0.10913.95912.0560.840歐羅1.1859.204129.0000.9027.752日元0.0097.1330.7740.8580.060瑞郎1.0688.2950.902116.3006.990人民幣0.1531.1900.12916.6710.144市場情緒目前5日升跌 信貸違約掉期 - 美元五年期 希臘N/AN/A 愛爾蘭83 -2.4% 意大利139 -0.6% 葡萄牙207 -0.0% 西班牙108 0.3% 波動率指數25 9.1%資料來源：彭博 最新研究報告 日期公司分析員3月5日信義能源 (3868 HK)盧逸安3月3日信義光能 (968 HK)盧逸安3月2日信義能源 (3868 HK)盧逸安2月23日築友智造科技集團 (726 HK)盧逸安1月29日築友智造科技集團 (726 HK)盧逸安1月27日創夢天地 (1119 HK)戴怡寧1月26日訓修實業 (1962 HK)孫晉誠 1月21日中滙集團 (382 HK) 盧逸安1月19日合景悠活集團 (3913 HK)盧逸安1月18日特步國際 (1368 HK)孫晉誠 1月12日中國利郎 (1234 HK)孫晉誠 12月31日建橋教育 (1525 HK)盧逸安12月15日訓修實業 (1962 HK)孫晉誠 12月11日中滙集團 (382 HK) 盧逸安12月9日丘鈦科技 (1478 HK)聶卓非11月30日合景悠活集團 (3913 HK)盧逸安11月20日特步國際 (1368 HK)孫晉誠 11月18日神州控股 (861 HK) 聶卓非11月16日寶勝國際 (3813 HK) 孫晉誠 10月28日中滙集團 (382 HK) 盧逸安10月27日中國軟件國際 (354 HK)聶卓非今日焦點:►中滙集團（382 HK –HK$7.40）1HFY21盈利預盈企業消息/報告簡評►中滙集團（382HK–HK$7.40–長倉–目標價=HK$11.00）1HFY21盈利預盈中滙集團昨天發盈喜，2021財年上半年(截至2021年2月28日)的核心淨利潤預計將同比增長超過30％，與我們預期大致相符。增長來自以下方面：（1）學費的增長（SWKe：華商學院同比增長約9.6％，華商職業學院的同比增長約6.4％）和學生人數的提升，以及（2）去年年底收購的學校（四川城市職業學院和四川城市技師學院）將有2個月的利潤貢獻（估計約佔21財年上半年的利潤6％）。考慮到（1）新學校在下半年的全期貢獻，（2）去年因COVID-19而退還住宿費導致的低基數（20財年下半年收入：〜零）和（3）轉設後22財年開始不用再向廣東財經大學支付新生的學位管理費，大大提高了21財年下半年以後的盈利能力。公司在4月公佈業績後有望上調未來數年的指引。我們對2021/22財年核心盈利的預測為4.82億/6.59億人民幣元，同比增長37％/39％，三年複合增長率為39.1％。我們維持「長倉」投資評級，並維持目標價HK$11.00，目標價意味著21財年和22財年的市盈率分別為20倍/15倍。（盧逸安）圖1: 財務摘要 資料來源：彭博、新華滙富研究 截至8月31日FY19AFY20AFY21EFY22EFY23E收入 (百萬人民幣)7048001,2741,7052,039核心淨利潤 (百萬人民幣)232304482659817每股盈利(人民幣)0.2960.2980.4560.6150.763每股盈利增長（％）N/A0.752.934.924.1每股帳面淨值（人民幣）1.5771.8022.5473.1043.749市盈率（x）24.122.813.610.08.1市淨率（x）4.23.62.42.01.6股息率 (%)0.01.32.23.03.7淨資產回報率 (%)20.817.721.121.822.3淨負債比率（％）(49)(22)(20)(30)(44) 2021年3月9日滙富金融服務有限公司-http://www.sunwahkingsway.com請務必參閱後文重要信息披露(如有) 及免責聲明滙富股票覆蓋列表名稱代碼市值 (HK$'m)價格(HK$)昨日升跌評級目標價上升空間股息收益率過去表現最後更新日期( %)( HK$ )( %)历史1年期2年期2年期5 D%1個月(%)3個月(%)恆生指數HSI28,540.83(1.9)15.012.611.13.2%(3.1)(3.2)7.7國企指數HSCEI11,014.79(2.5)11.210.59.33.3%(3.8)(5.1)5.0滬深300指數SHSZ3005,080.02(3.5)19.214.013.22.3%(6.3)(10.7)2.8北控城市資源3718HK4,104 1.14(5.0)長倉2.90154.49.59.07.1N/A**(14.3)(24.0)(46.7)09/01/20比亞迪電子285HK92,381 41.00(4.5)中性17.60(57.1)22.213.915.70.6%(8.5)(23.7)5.708/23/19中國利郎1234HK6,359 5.31(2.6)長倉5.320.27.78.56.49.1%(8.8)1.12.101/12/21中國軟件國際354HK21,204 7.30(7.2)長倉6.45(11.6)19.017.514.10.3%(12.2)(28.8)(7.4)10/27/20天倫燃氣1600HK7,126 7.10(0.4)長倉8.7022.57.86.55.74.4%(2.3)(3.4)11.102/26/20兌吧集團1753HK3,017 2.80(5.1)長倉5.5598.219.43.87.01.4%(10.0)(1.8)22.8N/A中滙集團382HK7,930 7.40(4.8)長倉11.0048.621.715.110.72.4%(10.0)(22.8)(8.6)01/12/21訓修實業1962HK1,091 1.59(1.2)長倉1.7510.121.2N/A**8.82.5%(2.5)1.9(1.2)01/26/21金蝶國際268HK86,546 24.95(5.1)中性17.62(29.4)1,705.8N/A**1,103.00.0%(13.2)(30.3)(3.9)08/20/20珩灣科技1523HK1,494 1.39(1.4)長倉1.7022.313.311.99.91.0%0.715.852.708/06/20寶勝國際3813HK8,678 1.62(4.7)長倉2.8072.817.118.96.71.5%(4.7)(3.0)(13.4)11/16/20丘鈦科技1478HK15,310 13.06(8.3)長倉14.007.218.216.312.91.4%(14.3)(24.0)18.912/09/20舜宇光學科技2382HK192,168 175.20(7.1)長倉152.00(13.2)37.436.927.80.6%(12.5)(19.6)14.109/14/20信義能源3868HK26,307 3.70(5.1)長倉5.3043.227.521.319.64.8%(21.6)(29.7)(7.0)03/05/21信義玻璃868HK85,649 21.20(5.6)長倉10.08(52.5)13.311.010.04.7%(10.5)(2.8)15.008/12/19信義光能968 HK110,997 12.60(2.0)長倉17.8041.322.916.314.83.2%(26.1)(36.4)(3.5)03/03/21特步國際1368HK8,940 3.51(4.6)長倉4.2019.714.116.010.94.6%(7.4)(0.6)4.801/18/21微盟集團2013HK38,549 16.94(13.9)長倉15.00(11.5)N/A**N/A**167.40.0%(30.6)(35.3)54.009/02/20361度 1361HK4,301 2.08(6.7)中性1.15(44.7)9.89.08.24.5%5.663.8118.910/19/20*新華滙富研究計算得出。** 沒有PER, 由於: （1）公司只是最近上市，或（2）沒有達成共識的盈利預測，或 ( 3) 淨虧損等。市盈率(倍)* 市場觀察 - 主要商品及貨幣 本季%本年%按年%本季%本年%按年%黄金 (美元 / 盎司)1705.20(10.0)(10.0)2.0銅 (美元 / 噸)889614.514.558.6銀 (美元 / 盎司)25.52(3.4)(3.4)48.3鎳 (美元 / 噸)16425(1.1)(1.1)27.9白金 (美元 / 盎司)1141.106.16.127.3錫 (美元 / 噸)2444420.320.344.9本季%本年%按年%煤本季%本年%按年%原油 (美元 / 桶)67.5739.339.363.7中-焦煤 (人民幣 / 噸)26508.28.243.2天然氣2.716.66.658.5中-動力煤 (美元 / 噸)634.2(5.5)N/ A0.0 (美元 / 百萬英熱單位)澳-動力煤 (美元 / 噸)87.759.09.