请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明 1 社会服务 报告原因：定期报告 行业周报（20210301-20210307） 国内酒店市场前景乐观，各酒店龙头集团复苏势头明显 看好 2021年3月7日 行业研究/定期报告 社会服务行业近一年市场表现 本周主要观点及投资建议 Ø 国内酒店市场前景乐观，各酒店龙头集团复苏势头明显。目前来看，随着疫情防控的向好，更多商务活动也将陆续恢复，而酒店行业业绩回暖很大一部分取决于商务活动的回归，一旦这部分市场恢复，那么企业业绩也就会稳步提升。具体来看，锦江酒店2020年三季报显示，公司2020年第三季度经营活动产生的现金流量净流入7.72亿元，相较于半年度末的净流出，可见其复苏的速度；此外，锦江酒店第三季度RevPAR为144.59元/间，较第二季度104.86元/间环比增长了37.89%，第三季度净现金流和RevPAR的环比双增长，是锦江酒店业绩快速复苏的重要因素之一。早在去年暑假，就有多家酒店集团表示进入暑期旺季后，不少高端酒店自助餐、健身房等陆续恢复，酒店入住率也有所提升，根据当时锦江酒店、华住、希尔顿等酒店集团发布的半年报数据来看，虽然上半年持续受到疫情影响，不过随着对疫情的防控，这些集团在中国地区的酒店入住率均已恢复至60%左右，甚至有些已恢复至70%，这种情况明显好于其他海外地区。 Ø 投资建议：天气逐渐转暖、疫苗在国内多地有序接种利好国内旅游市场持续复苏。国外疫情持续未出现明显好转迹象、变异毒株或削弱已有疫苗作用等因素继续引导旅游消费回流，看好免税业务业绩继续增长。短期来看，国内景区、酒店等去年受疫情影响较为严重行业今年业绩将明显改善。中长期看好具备成长优势的免税、休闲旅游景区，今年有望成为酒店业走出U形曲线且业绩持续向上的一年。 市场回顾 Ø 上周沪深下跌1.39%，报收5262.8点，休闲服务行业指数下跌0.23%，跑赢沪深300指数1.16个百分点，在申万28个一级行业中排名第18。 Ø 子行业：社会服务子行业涨跌幅由高到低分别为：其他休闲服务（3.17%）、景 点（1.58%）、餐 饮（1.31%）、旅 游 综 合（-0.19%）、酒 店（-4.23%）。 Ø 个股：大东海A以13.49%涨幅最高，锦江酒店以9.6%的跌幅最高。 行业动态 1）农业农村部：到2025年乡村休闲旅游年收入超1.2亿元 2）海航系325家公司进入破产重整，未来将聚焦航空主业 3）节后旅游未现大“降温”，国内游预订环比增469% 重要上市公司公告（详细内容见正文） 风险提示 Ø 疫情扩散时间延长及传播范围扩大风险；突发事件或不可控灾害风险。 相关报告： 【山证社服】社会服务行业周报（20210222-20210228）：春节期间国内游呈分化表现，20年行业业绩普遍承压 分析师：张晓霖 执业登记编码：S0760521010001 电话：010-83496312 邮箱：zhangxiaolin@sxzq.com 北京市西城区平安里西大街28号中海国际中心七层 山西证券股份有限公司 http://www.i618.com.cn -50%0%50%100%150%200%20/3/920/6/920/9/920/12/9休闲服务(申万)沪深300 证券研究报告：行业研究/定期报告 请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明 2 目录 1.本周主要观点及投资建议 .................................................................................................................................................. 3 2.行情回顾 .............................................................................................................................................................................. 3 2.1行业整体表现 ............................................................................................................................................................... 3 2.2细分行业市场表现 ....................................................................................................................................................... 4 2.3个股表现 ....................................................................................................................................................................... 4 2.4子行业估值 ................................................................................................................................................................... 5 3.行业动态及重要公告 .......................................................................................................................................................... 6 3.1行业要闻 ....................................................................................................................................................................... 6 3.2上市公司重要公告 ....................................................................................................................................................... 7 3.3未来两周重要事项提醒 ............................................................................................................................................... 8 4.风险提示 .............................................................................................................................................................................. 8 图表目录 图1：申万一级行业指数涨跌幅排名 .................................................................................................................................. 3 图2：子行业涨跌幅情况（%） .......................................................................................................................................... 4 图3：社会服务行业PE（TTM）变化情况 ....................................................................................................................... 5 图4：社会服务行业各子行业PE（TTM）变化情况 ....................................................................................................... 5 表1：社会服务行业个股涨跌幅排名 .................................................................................................................................. 4 表2：过去一周上市公司重要公告 ...................................................................................................................................... 7 表3：未来两周重要事项提醒 .............................................................................................................................................. 8 证券研究报告：行业研究/定期报告 请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明 3 1. 本周主要观点及投资建议 本周市场行情继续下挫，休闲服务板块下跌0.23%，在申万28个一级行业中排名第18。 国内酒店市场前景乐观，各酒店龙头集团复苏势头明显。目前来看，随着疫情防控的向好，更多商务活动也将陆续恢复，而酒店行业业绩回暖很大一部分取决于商务活动的回归，一旦这部分市场恢复，那么企业业绩也就会稳步提升。 具体来看，锦江酒店2020年三季报显示，公司2020年第三季度经营活动产生的现金流量净流入7.72亿元，相较于半年度末的净流出，可见其复苏的速度；此外，锦江酒店第三季度RevPAR为144.59元/间，较第二季度104.86元/间环比增长了37.89%，第三季度净现金流和RevPAR的环比双增长，是锦江酒店业绩快速复苏的重要因素之一。早在去年暑假，就有多家酒店集团表示进入暑期旺季后，不少高端酒店自助餐、健身房等陆续恢复，酒店入住率也有所提升，根据当时锦江酒店、华住、希尔顿等酒店集