白酒行业深度研究报告：白酒行业专家访谈实录：价格带继续细分，头部扩容空间充足

华创证券研究所所长董广阳与资深白酒专家吕咸逊进行了一次关于白酒行业的专家访谈。访谈内容包括高端、次高端和酱酒市场的发展趋势，以及白酒行业的投资策略。访谈指出，高端市场超高端价格带需独立判断，价格天花板上移，行业增长将转为价升驱动。次高端市场扩容仍有空间，老名酒与新酱酒具备优势。酱酒热预计将持续时间较长，从“酱酒全国化”到“全国化酱酒”大概需要5-10年。投资策略上，建议关注老名酒和新酱酒品牌，以及产品差异化、文化打造和数字营销能力较强的地产酒。此外，白酒基本面强劲，每一次业绩披露将更加夯实估值。建议把握投资节奏，关注每一次业绩披露。风险提示包括行业竞争加剧、流动性收紧带来估值回落和消费税率上行。