宏观研究：一文看懂PMI分析框架及资产配置含义

本报告主要分析了PMI指数作为宏观经济的先行指标，以及如何使用PMI指数来衡量经济动能和转换为同比指标。报告指出，PMI指数是环比数据，以50%为临界值，表示相对于上月经济扩张或者收缩。同时，报告还介绍了如何使用（新订单-产成品库存）来衡量经济动能，并提出了使用12个月PMI环比均值作为PMI同比的更好方法。此外，报告还提到了春节因素对制造业景气的影响，但不会改变长期趋势。最后，报告指出了可能的风险提示，包括全球经济前景恶化、宽松政策突然收紧、新冠疫情超预期等。