2020年业绩快报点评：疫情影响业绩，订单充沛看好2021业绩回升

华创证券发布亚厦股份（002375）2020年业绩快报点评：业绩受疫情影响下滑，Q4订单大幅提速。公司2020年实现营收107.66亿元，归母净利润3.10亿元，分别同比-0.18%、-27.25%。分季度看，公司20Q1-Q4营收增速各为-24.97%、-12.82%、+9.99%、+16.71%，业绩增速各为-33.92%、-35.27%、+11.16%、-50.00%。公司Q4订单大幅提速，料工业化装修开拓良好。公司2020年全年新签订单161.96亿，同比+11.50%。我们认为可能系公司工业化装修业务开拓良好，料2021年将进一步增长。公司净利水平环比改善，应收账款大幅减少。公司2020年前三季度综合毛利率为14.94%，同比+0.61pp，净利率3.69%，同比-0.44pp，投资收益和减值损失影响了净利水平，但三季度已有所恢复，单季度净利率为4.26%，环比大幅提升1.22pp，同比基本持平。20Q1-Q3期间费率为9.55%，同比-0.62pp。建议关注公司工业化装修业务的拓展情况。

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