改善趋势确定，龙头优势稳固

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老板电器发布2020年度业绩快报，公司预计2020年实现营业收入81.36亿元，同比增长4.84%，预计归母净利润16.74亿元，同比增长5.27%。单季度来看，Q4预计实现营业收入25.10亿元，同比增长17.52%，预计归母净利润5.51亿元，同比增长9.23%。公司凭借经营韧性再次穿越周期逆势增长，并在行业低迷时期强势抢占市场份额，巩固行业高端龙头地位。公司主要品类市占率稳中有升。新品类市场推进收效显著，未来可期。受短期扰动，业绩增速环比放缓。公司有望优先受益。综合考虑到短期扰动及公司高端优势壁垒深厚，我们调整公司20/21/22年EPS预测至1.76/2.10/2.45元，对应PE分别为22/18/16倍。调整目标价至42元，对应21年20倍PE，维持“强推”评级。