苏泊尔（002032.SZ）发布2020年年报，实现营收185.97亿元，同比-6.33%；归母净利润18.46亿元，同比-3.84%。其中，2020Q4单季营收为52.92亿元，同比+6.76%；归母净利润为7.65亿元，同比+13.97%。若考虑销售抵减，公司2020年、20Q4营收同比-1.35%/+12.50%。2020年分红预案为每股派现1.29元（含税），现金分红率56.96%。公司同时披露，2021年关联交易出口金额预计为66.65亿元，较去年实际出口额+22%。公司内销、外销实现收入128.70/57.27亿元，同比-12.71%/+12.08%。公司2020年苏泊尔炊具七大品类的市场份额全年累计达49.2%（+1.4pct），稳固龙头地位。公司2020年盈利能力维稳，现金流情况较为良好。公司注重长尾品类产品拓展，高端炊具领域发力构建多品牌运营矩阵。预计2021-2023年归母净利润为21.24/24.15/27.27亿元，同比+15.0%/+13.7%/+12.9%。公司竞争壁垒深厚，内销品牌矩阵不断丰富，维持“买入”投资评级。
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