有色金属行业周报：镍、锡表现强劲，期价双双创下历史新高

本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 1 fjs[Table_Title] 有色金属行业 行业研究/周报 镍、锡表现强劲，期价双双创下历史新高 —有色金属行业周报20180604 有色金属行业周报 2018年6月4日 [Table_Summary] 报告摘要：  本周行情回顾 本周上证综指收于3075.13点，周涨（跌）幅为-2.11%；中信有色金属指数收于4636.15点，周涨（跌）幅为-3.84%，跑输大盘1.73个百分点，在29个中信一级行业中排名第20。中信有色金属二级板块中工业金属、贵金属、稀有金属板块（涨）跌幅分别为-3.60%、-1.30%、-4.97%。 本周国内外镍、锡价格均强力上涨，SHFE镍、LME镍涨幅分别达5.67%、4.55%，SHFE锡、LME锡分别上涨5.66%、2.02%（其中沪镍1807一度触及12万元整数关口，沪锡1809盘中最高价到达15.7560万元，双双刷新两个品种活跃合约历史最高价）；同时，国内现货镍价格站稳11万元并一路走高，逼近12万元。国内外锌价有所上涨，LME锌、SHFE锌价格分别上涨2.41%、1.18%。库存方面，本周LME铜、LME锌库存明显增加（幅度分别为8.35%、7.20%），SHFE铜、SHFE锡库存也有所增加（幅度分别为1.44%、3.18%）；其余基本金属库存均有一定程度的减少（ SHFE铅库存减少13.48%，LME锡库存减少8.16%）。 本周美元指数冲高回落，一度向上突破95整数关口，后收于94.20，周跌幅0.08%，美元兑人民币中间价收于6.4078。 COMEX黄金、白银分别下跌0.66%、0.61%，SHFE黄金、白银分别上涨0.11%、下跌0.61%，伦敦现货黄金、白银、铂价格跌幅分别达0.68%、1.50%、0.11%，伦敦现货钯价格涨幅为0.82%。 本周小金属市场硫酸镍、钨粉、锑锭等品种价格小幅上涨，MB钴报价、钴盐、精铋、锗、金属硅等部分品种价格有所调整。稀土磁材市场价格总体平稳，金属镨、氧化钆价格明显上涨。  行业观点 镍：本周沪镍活跃合约一度触及12万元整数关口，创下历史新高。SHFE镍、LME镍周涨幅分别达5.67%、4.55%，同时国内现货镍价格一路走高，逼近12万元。从需求角度来看，短期内由于不锈钢镍消耗量基数大，对原生镍消费的带动更加明显；中长期来看，动力电池领域将成为未来镍价上行最主要的驱动力。本周国内外交易所库存均减少了3个百分点左右，延续库存去化过程，全球原生镍供需缺口或将持续扩大，看好镍价的长期表现。 锡：本周沪锡活跃合约价格最高达157560元，创下历史新高。SHFE锡、LME锡周涨幅分别达5.66%、2.02%；沪锡库存减少3.18%。3月国内锡矿砂进口量为8004吨，同比减少60.6%；自缅甸的进口量为7942吨，同比减少60.4%。供给端收缩明显，国内冶炼厂加工费在低位徘徊，下游消费有望保持稳步增长，供需缺口或将扩大，看好锡价长期表现。 建议关注：锡业股份（国内最大的锡上市公司）、恒顺众昇（持有印尼Madani、BMU镍矿产的探矿权和采矿权）、盛屯矿业（大力布局钴镍资源，钴上下游产业链协同效应明显，参股镍矿预计年内将启动生产）。  风险提示 金属价格下行风险。 [Table_Invest] 推荐 维持评级 [Table_QuotePic] 行业与沪深300走势比较 资料来源：Wind，民生证券研究院 [Table_Author] 分析师：杨林 执业证号： S0100517050001 电话： 13621397096 邮箱： yanglin@mszq.com 研究助理：刘孟峦 执业证号： S0100117070072 电话： 15210216914 邮箱： liumengluan@mszq.com 研究助理：孙宇翔 执业证号： S0100118010030 电话： 13261771681 邮箱： sunyuxiang@mszq.com [Table_docReport] 相关研究 1.镍价短期驱动力来自不锈钢，中长期受益于三元材料镍需求释放 2.民生有色周报20180528：铅价涨幅居前，镍价高位震荡热度不减 -2%9%21%32%43%17-0517-0817-1118-0218-05有色金属 沪深300 周报/有色金属行业 本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 2 目录 一、行业观点及投资建议 .................................................................................................................................................. 3 二、股票市场一周行情回顾 .............................................................................................................................................. 4 （一）板块行情 ........................................................................................................................................................................ 4 （二）个股行情 .........................................................................................................................................错误!未定义书签。 三、金属市场一周行情回顾 .............................................................................................................................................. 4 （一）工业金属 ........................................................................................................................................................................ 6 1、国内外期、现货市场行情 .............................................................................................................................................. 6 2、全球交易所库存 .............................................................................................................................................................. 8 （二）贵金属 .......................................................................................................................................................................... 10 1、国内外期、现货市场行情 ............................................................................................................................................ 10 2、贵金属ETF持仓情况................................................................................................................................................... 11 （三）稀有金属 ...................................................................................................................................................................... 11 1、小金属价格变动 ............................................................................................................................................................ 11 2、稀土磁材价格变动 ........................................................................................................................................................ 12 四、宏观&行业基本面数据跟踪 ..................................................................................................................................... 13 （一）全球宏观数据跟踪 ...................................................................................................................................................... 13 1、汇率走势 ....................................................................................................................................................................... 13 2、利率走势 ......................................................................................................................