中医药行业重大事项点评：中医药重磅政策出台，行业景气度持续提升

证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号 未经许可，禁止转载 证 券 研 究报告 中医药行业重大事项点评 推荐（维持） 中医药重磅政策出台，行业景气度持续提升 华创证券研究所 证券分析师：刘宇腾 联系人：黄致君 电话：010-66500915 邮箱：liuyuteng@hcyjs.com 执业编号：S0360519080001 电话：01066500910 邮箱：huangzhijun@hcyjs.com 事项： 国务院办公厅日前印发《关于加快中医药特色发展的若干政策措施》（以下简称《政策措施》），包括7个方面，共28条：1）夯实中医药人才基础；2）提高中药产业发展活力；3）增强中医药发展动力；4）完善中西医结合制度；5）实施中医药发展重大工程；6）提高中医药发展效益；7）营造中医药发展良好环境。 观点： 综合来看，《政策措施》在遵循中医药发展规律的基础上，破解中医药存在的问题，更好发挥中医药特色和比较优势，推动中医药和西医药相互补充、协调发展。综合来看，我们推荐有望受益的中成药龙头公司：片仔癀、云南白药、东阿阿胶（排名不分先后）。 评论： 一、培养中医药人才，注入源头活水 《政策措施》提出，1）建立以中医药课程为主线、先中后西的中医药类专业课程体系，布局建设100个左右中医药类一流本科专业建设点；2）用5—10年时间，评选表彰300名左右国医大师和全国名中医，培育500名左右岐黄学者、3000名左右中医药优秀人才、10万名左右中医药骨干人才。我们认为，中医药行业发展的制约问题，归根到底是“人才不足”的问题。本次《政策措施》旨在提升中医药教育水平，加强中医药人才表彰力度，直击行业痛点，有望吸引更多优秀人才投身中医药事业发展。 二、中药新药上市有望提速 《政策措施》提出，1）建立中药新药进入快速审评审批通道的有效机制；2）增加第三方中药新药注册检验机构数量；3）优化具有人用经验的中药新药审评审批，对符合条件的中药创新药、中药改良型新药、古代经典名方、同名同方药等，研究依法依规实施豁免非临床安全性研究及部分临床试验的管理机制；4）建立中医药理论、人用经验、临床试验“三结合”的中药注册审评证据体系。近年来，中药新药通过CDE注册上市较为困难。2016-2019年，中药新药累计注册审批数量125个，获批数仅7个。我们认为，在政策支持下，中药新药上市有望提速，中药行业有望迎来业绩增长点。 三、中药饮片有望获医保支持，同时纳入保护品种范围 《政策措施》提出，1）医疗机构炮制使用的中药饮片、中药制剂实行自主定价，符合条件的按规定纳入医保支付范围；2）探索将具有独特炮制方法的中药饮片纳入中药品种保行业研究 中药 2021年02月11日 中医药行业重大事项点评 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号 2 护范围。我们认为，《政策措施》提高对中药饮片的重视程度，中药饮片有望迎来行业性发展机遇。 四、在行业景气度提升趋势下，大品牌中药有望受益 此次《政策措施》虽对“中成药”笔墨较少，但其有望带动中医药行业整体景气度提升，“中成药”有望间接受益。我们认为，中成药的比较优势更多体现在院外市场。院外市场最大核心竞争力是品牌，并通过高品质传承临床价值，我们推荐历史悠久的中药老字号：片仔癀、云南白药、东阿阿胶。 五、风险提示 行业政策在各省落地情况不及预期。 图表 1 《政策措施》要点归纳 分类 具体条款 亮点 一、夯实中医药人才基础 1、提高中医药教育整体水平 （1）建立以中医药课程为主线、先中后西的中医药类专业课程体系 （2）布局建设100个左右中医药类一流本科专业建设点 2、坚持发展中医药师承教育 增加多层次的师承教育项目，扩大师带徒范围和数量，将师承教育贯穿临床实践教学全过程 3、加强中医药人才评价和激励 鼓励各地结合实际，建立中医药优秀人才评价和激励机制 二、提高中药产业发展活力 4、优化中药审评审批管理 （1）建立中药新药进入快速审评审批通道的有效机制 （2）增加第三方中药新药注册检验机构数量 5、完善中药分类注册管理 建立中医药理论、人用经验、临床试验“三结合”的中药注册审评证据体系 三、增强中医药发展动力 6、保障落实政府投入 支持通过地方政府专项债券等渠道，推进符合条件的公立中医医院建设项目。 7、多方增加社会投入 （1）鼓励有条件、有实力、有意愿的地方先行一步，灵活运用地方规划、用地、价格、保险、融资支持政策，鼓励、引导社会投入 （2）将符合条件的中医诊所纳入医联体建设 8、加强融资渠道支持 积极支持符合条件的中医药企业上市融资和发行公司信用类债券 四、完善中西医结合制度 9、创新中西医结合医疗模式 将中西医结合工作成效纳入医院等级评审和绩效考核 10、健全中西医协同疫病防治机制 中医药系统人员第一时间全面参与公共卫生应急处置 11、完善西医学习中医制度 将中医药课程列为本科临床医学类专业必修课和毕业实习内容，增加课程学时 12、提高中西医结合临床研究水平 力争用5年时间形成100个左右中西医结合诊疗方案 五、实施中医药发展重大工程 13、实施中医药特色人才培养工程 用5—10年时间，评选表彰300名左右国医大师和全国名中医，培育500名左右岐黄学者、3000名左右中医药优秀人才、10万名左右中医药骨干人才 14、加强中医医疗服务体系建设 省、委（局）共建一批中医（含中西医结合）方向的国家医学中心和区域医疗中心 15、加强中医药科研平台建设 聚焦中医优势病种和特色疗法等建设10—20个中医类国家临床医学研究中心。 16、实施名医堂工程 以优势中医医疗机构和团队为依托，建立一批名医堂执业平台 17、实施中医药产学研医政联合攻关工程 18、实施道地中药材提升工程 加强道地药材良种繁育基地和生产基地建设 19、建设国家中医药综合改革示范区 打造3—5个中医药事业产业高质量发展的排头兵 20、实施中医药开放发展工程 （1）制定“十四五”中医药“一带一路”发展规划 （2）发展“互联网+中医药贸易” 六、提高中21、完善中医药服务价格政策 医疗机构炮制使用的中药饮片、中药制剂实行自主定价，符合条件的按规定纳入 中医药行业重大事项点评 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号 3 医药发展效益 医保支付范围 22、健全中医药医保管理措施 医疗机构炮制使用的中药饮片、中药制剂实行自主定价，符合条件的按规定纳入医保支付范围 23、合理开展中医非基本服务 （1）支持其提供商业医疗保险覆盖的非基本医疗服务 （2）放宽特需医疗服务比例限制、自主设立国际医疗部 七、营造中医药发展良好环境 24、加强中医药知识产权保护 探索将具有独特炮制方法的中药饮片纳入中药品种保护范围 25、优化中医药科技管理 26、加强中医药文化传播 切实加强中医药文化宣传，使中医药成为群众促进健康的文化自觉 27、提高中医药法治化水平 推动制修订相关法律法规和规章，加强地方性法规建设 28、加强对中医药工作的组织领导 （1）充分发挥国务院中医药工作部际联席会议作用，及时研究解决重大问题 （2）在资源配置、政策机制、制度安排等方面向中医药倾斜 资料来源：国务院网站、华创证券 中医药行业重大事项点评 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号 4 医药组团队介绍 组长、首席研究员：高岳 北京大学生物技术专业学士，北京大学西方经济学硕士、香港大学金融学硕士。曾任职于瑞银证券、海通证券、长江证券。2020年加入华创证券研究所。2015年新财富最佳分析师第一名团队成员，2016年新财富最佳分析师第二名团队成员。2020年新财富最佳分析师第四名。 首席研究员：郑辰 复旦大学金融学硕士。曾任职于中海基金、长江证券。2020年加入华创证券研究所。2020年新财富最佳分析师第四名。 高级研究员：刘浩 南京大学化学学士、中科院有机化学博士，曾任职于海通证券、长江证券。2020年加入华创证券研究所。2020年新财富最佳分析师第四名团队成员。 高级研究员：刘宇腾 中国人民大学经济学硕士。2017年加入华创证券研究所。 高级研究员：李婵娟 上海交通大学会计学硕士。曾任职于长江证券。2020年加入华创证券研究所。2020年新财富最佳分析师第四名团队成员。 研究员：张泉 复旦大学公共事业管理学士，美国拉文大学MHA。曾任职于长江证券。2020年加入华创证券研究所。2020年新财富最佳分析师第四名团队成员。 研究员：支君 南京大学生物化学与分子生物硕士。曾任职于东方财富证券。2020年加入华创证券研究所。 助理研究员：黄致君 北京大学硕士，2020年加入华创证券研究所。 中医药行业重大事项点评 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号 5 华创证券机构销售通讯录 地区 姓名 职 务 办公电话 企业邮箱 北京机构销售部 张昱洁 副总经理、北京机构销售总监 010-66500809 zhangyujie@hcyjs.com 杜博雅 高级销售经理 010-66500827 duboya@hcyjs.com 张菲菲 高级销售经理 010-66500817 zhangfeifei@hcyjs.com 侯春钰 销售经理 010-63214670 houchunyu@hcyjs.com 侯斌 销售经理 010-63214683 houbin@hcyjs.com 过云龙 销售经理 010-63214683 guoyunlong@hcyjs.com 刘懿 销售经理 010-66500867 liuyi@hcyjs.com 达娜 销售助理 010-63214683 dana@hcyjs.com 车一哲 销售经理 cheyizhe@hcyjs.com 广深机构销售部 张娟 副总经理、广深机构销售总监 0755-82828570 zhangjuan@hcyjs.com 汪丽燕 高级销售经理 0755-83715428 wangliyan@hcyjs.com 段佳音 资深销售经理 0755-82756805 duanjiayin@hcyjs.com 包青青 销售助理 0755-82756805 baoqingqing@hcyjs.com 上海机构销售部 许彩霞 上海机构销售总监 021-20572536 xucaixia@hcyjs.com 官逸超 资深销售经理 021-20572555 guanyichao@hcyjs.com 黄畅 资深销售经理 021-20572257-2552 huangchang@hcyjs.com 张佳妮 高级销售经理 021-20572585 zhangjiani@hcyjs.com 吴俊 高级销售经理 021-20572506 wujun1@hcyjs.com 柯任 销售经理 021-20572590 keren@hcyjs.com 何逸云 销售经理 021-20572591 heyiyun@hcyjs.com 蒋瑜 销售经理 021-20572509 jiangyu@hcyjs.com 施嘉玮 销售经理 021-20572548 shijiawei@hcyjs.com 私募销售组 潘亚琪 高级销售经理 021-20572559 panyaqi@hcyjs.com 汪子阳 销售经理 021-20572559 wangziyang@hcyjs.com 中医药行业重大事项点评 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号 6 华创行业公司投资评级体系(基准指数沪深300) 公司投资评级说明： 强推：预期未来6个月内超越基准指数20%以上； 推荐：预期未来6个月内超越基准指数10%－20%； 中性：预期未来6个月