豆类油脂报告库存一降一升，期价震荡偏强

运筹帷幄 决胜千里 www.bcqhgs.com 1 杭州市求是路8号公元大厦东南裙楼3-5层 研究创造价值 内容摘要： 资讯信息 现货市场 后市展望 豆类油脂报告库存一降一升 期价震荡偏强 毕慧 宝城期货金融研究所 邮箱：Hbihui@bcqhgs.com 报告日期：2021年2月10日 运筹帷幄 决胜千里 www.bcqhgs.com 2 杭州市求是路8号公元大厦东南裙楼3-5层 豆类油脂报告库存一降一升 期价震荡偏强 1、资讯信息 1）周二晚上，美国农业部如期发布了2月份的月度供需报告。在2月供需报告中，美国农业部下调2020/21年度美豆年末库存预估至1.2亿蒲式耳，较1月份报告中预估的1.4亿蒲式耳下调2000万蒲式耳。年末库存的下调主要是受到美豆出口预估上调2000万蒲式耳的推动，美国农业部并未调整美豆产量和压榨数据，同时维持了南美大豆产量预估数据不变。 2）马来西亚棕榈油局周三公布的数据显示，马来西亚1月棕榈油库存增幅超过预期，因出口大幅降至近14年低位，而产量持续下滑。数据显示，1月末库存较前月增加4.7%至132万吨，结束连续4个月的下降迎来回升，并高于报告前市场预期的129万吨。分项来看，1月产量大幅下滑15.5%至113万吨，连续第四个月下滑，为2016年2月以来最低水平。也超出报告前市场预期下滑的13%。由于多雨的天气以及疫情导致的劳动力短缺影响。出口方面，棕榈油出口降幅超预期，1月棕榈油出口大幅下滑42.3%至947,395吨，重挫至2007年2月以来最低水平，超出报告前市场预期下滑35%。受到库存下滑远超预期的影响，库存增幅超出市场预期。 2、现货市场 品种 等级/指标 价格（元/吨） 较前一日变化（元/吨） 大豆（大连） 进口二等 3700 0 大豆（均价） —— 4763 0 豆粕（张家港） ≥43% 3760 0 豆粕（均价） —— 3864 0 豆油（张家港） 三级 8870 +70 豆油（均价） —— 8862 +70 棕油（广东） 24度 7360 +70 运筹帷幄 决胜千里 www.bcqhgs.com 3 杭州市求是路8号公元大厦东南裙楼3-5层 棕油（均价） —— 7371 +70 菜油（防城港） 进口四级 10530 +30 菜油（均价） —— 10683 +30 3、后市展望 今日油脂市场保持偏强运行，豆二小幅红盘，豆粕盘整。昨夜美国农业部如期公布了2月份的月度供需报告，报告利多影响如期兑现。由于1月份刚刚公布2019/20年度美豆终产及季度库存报告，而2月下旬召开的USDA农业展望论坛将会对新季种植面积做出预估。因此，2月份的月度供需报告中规中矩也在市场预期之内，报告公布之后，利多影响提前被市场消化，令豆类期价转为盘整。市场视野逐渐转向美豆春播和南美大豆产量和出口数据的调整之上。市场关注焦点集中在大豆品种之上，随着春节假期的逐渐临近，国内市场需求转淡，豆粕期价缺乏需求推动的背景下，节前主要受到豆类期价波动的影响，表现为跟随性走势。国内市场需求转弱也将令大豆期价追随国际市场的波动表现偏强。整体来看，豆类油脂价格仍处强势，多头思路维持。今日盘中马来西亚棕榈油局如期公布了棕榈油的产需数据，公布的马来西亚棕榈油库存超预期增长，主要是受到出口下滑幅度远超产量下滑幅度的影响。马来西亚棕榈油出口大幅下滑主要受到中国和印度需求下滑的影响，中国需求2月份仍处于季节性淡季，印度上调棕榈油进口关税也将削弱印度棕榈油进口需求。短期马来西亚棕榈油出口下滑不可避免，但目前市场对库存给价格带来的压力尚未理会，主要是在国际能源价格重归强势的带动下，棕榈油制生物柴油需求前景转向乐观，或将抵消部分马棕出口需求下滑带来的不利影响。在国际棕榈油期价走强的带动下，国内棕榈油期价被动跟涨国际市场。关注春节假期能源市场的表现，一旦能源价格出现回落，届时棕榈油期价或将承压，表现将明显弱于豆油。 运筹帷幄 决胜千里 www.bcqhgs.com 4 杭州市求是路8号公元大厦东南裙楼3-5层 宝城期货各地营业部 宝城期货嘉兴营业部 地址：嘉兴市南湖区竹园路100号环球金融中心1408室 电话: 0573-82689030 宝城期货武汉营业部 地址：武汉市武昌区昙华林路202号泛悦中心A座0708室 电话：027-88221981 宝城期货南宁营业部 地址：南宁市青秀区东葛路延长线118号青秀万达西3栋13楼1306室 电话：0771-5532168 宝城期货沈阳营业部 地址：沈阳市和平区南五马路3号中驰国际大厦21层2104、2105、2106 电话：024-31257633 宝城期货邯郸营业部 地址：邯郸市丛台区人民路408号锦林大厦十八层1805室 电话:0310-2076686 宝城期货郑州营业部 地址：郑州市未来大道69号未来大厦1201室 电话：0371-65612648 宝城期货昆明营业部 地址：昆明市五华区科普路与王筇路交叉口绿地创海大厦办公楼19楼11号 电话：0871-65732801 宝城期货青岛营业部 地址：青岛市西海岸新区井冈山路157号金石国际广场A座1602室 电话：0532-81111856 宝城期货长沙营业部 地址：长沙市芙蓉区五一大道618号银华大酒店22楼2222室 电话：0731-85239858 宝城期货温州营业部 地址：温州市鹿城区瓯江路鹿港大厦1幢901室-1 电话：0577-89999719 宝城期货南昌营业部 地址：南昌市红谷滩新区红谷中大道1568号汉港凯旋中心805室 电话：0791-86259955 宝城期货北京营业部 地址：北京市朝阳区望京西路甲50号1号楼7层1-09内701单元 电话：010-64795128 宝城期货深圳营业部 地址：深圳市福田区滨河路与彩田路交汇处联合广场A栋塔楼A2803 电话：0755-83209976 宝城期货大连营业部 地址：大连市沙河口区会展路129号期货大厦2010室 电话：0411-84807260 运筹帷幄 决胜千里 www.bcqhgs.com 5 杭州市求是路8号公元大厦东南裙楼3-5层 免责条款 客户不应视本报告为作出投资决策的惟一因素。本报告中所指的投资及服务可能不适合个别客户，不构成客户私人咨询建议。本公司未确保本报告充分考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需要。本公司建议客户应考虑本报告的任何意见或建议是否符合其特定状况，以及（若有必要）咨询独立投资顾问。 在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。 若本报告的接收人非本公司的客户，应在基于本报告作出任何投资决定或就本报告要求任何解释前咨询独立投资顾问。