1 2017白糖日报 2017年11月30日星期四 卢时强 执业编号： F0251689 电话：0755-83558316 QQ：1198057658 地址：深圳市福田区投资 大厦3楼中投期货研究所 市场分析 长期因素 1 综合外电报道，美国农业部近日预估，2017/18榨季中国食糖产量预计将增至1050万吨，较2016/17榨季提高100万吨。 美国农业部称，由于中国国内糖价上涨，制糖企业收益较好，鼓励了农民种植更多甘蔗和甜菜。预计中国产量增长后进口糖数量将下降，中国是全球主要的食糖进口国。 2 国际糖业组织(ISO)发布了下一年度的首份初步预估报告，报告显示2017/18年度全球糖市将迈入供应过剩，因巴西糖厂减少乙醇生产，将更多甘蔗用以榨糖。ISO表示，2017/18年度全球糖市过剩预计大致在300万吨。2017/18年度将从2017年10月至2018年9月。 3 ISO表示，2017/18年度（10/9月）全球糖市过剩预计大致在300万吨巴西蔗糖产业协会（Unica）发布的消息，2017年5月份巴西累计出口食糖244万吨，较2016年同期增长21%，出口总值104万美元，较2016年同期的出口总值增长54%。 2017/18制糖年截止5月份巴西累计出口食糖406万吨，较2016/17制糖年同期增长15%。 短期因素 1 据海关公布的数据显示，2017年9月中国进口食糖16万吨，较2016年9月进口的49.84万吨下降67.9%，较今年8月份进口的19.66万吨环比下降18.62%。9月份进口金额4.7668亿元，进口均价2980.5元/吨。 2017年1-9月份累计进口食糖183.32万吨，较去年同期261.32万吨的进口量下降29.85% 2 据中国海关统计机构10月24日提供的数据显示，2017年9月份中国进口食糖16.18万吨，同比上年9月份减少67.48%，也低于今年8月份的进口量（今年8月份中国进口食糖19.66万吨，7月份进口糖5.95万吨，6月份进口13.95万吨，5月份进口18.68万吨，4月份进口19.35万吨，3月份进口30.17万吨，2月份进口18.25万吨，1月份进口40.97万吨）。 3 据RPA咨询公司消息，2018/19年度巴西将有79家糖厂保持停工状态，占全国糖厂总数的18%。据了解，去年巴西的闲置糖厂数量为76家，下榨季增加的3家闲置糖厂分别为Raízen旗下的Tamoios糖厂和Dois Córregos糖厂，以及Biosev旗下的中投期货研究所 2 Maracaju糖厂。 现货报价 今天下午盘面合同价格震荡下调，各个主产区报价持稳为主。具体情况如下： 云南昆明报价6270-6310元/吨，报价持稳；祥云暂无报价。 南宁中间商陈糖报价6350元/吨，报价持稳，成交一般。南宁集团新糖报价6400（厂仓）-6500元/吨，报价持稳。 柳州中间商陈糖报价6380-6390元/吨，报价持稳，新糖报价6520元/吨，报价持稳，成交一般。柳州集团陈糖报价6360元/吨，报价调整。 湛江中间商广东糖报价6350-6450元/吨，报价持稳，另有6600元/吨的好糖，报价持稳，成交一般偏淡。 数据图表 3 0.002,000.004,000.006,000.008,000.0010,000.0012,000.0014,000.002015-11-052016-11-052017-11-05×ø±êÖá±êÌâ进口糖价格巴西糖泰国糖0.00200,000.00400,000.00600,000.00800,000.001,000,000.00美原糖持仓非商业多头持仓非商业空头持仓非商业套利商业多头持仓商业空头持仓张0.0010,000.0020,000.0030,000.0040,000.0050,000.0060,000.0070,000.0080,000.0090,000.00100,000.00仓单预报仓单数量有限预报张 4 0.0020.0040.0060.0080.00100.00120.002011-012011-052011-092012-012012-052012-092013-012013-052013-092014-012014-052014-092015-012015-052015-092016-012016-052016-092017-012017-052017-09销糖率销糖率0.00100,000.00200,000.00300,000.00400,000.00500,000.00600,000.00700,000.002006-092007-032007-092008-032008-092009-032009-092010-032010-092011-032011-092012-032012-092013-032013-092014-032014-092015-032015-092016-032016-092017-032017-09月进口量原糖进口量吨 中国供求平衡表 5 策略观点 泰国产量预计增加到1000万吨，重回3年前的水平。全球糖市步入熊市周期。 印度产量增加到2500万吨，市场供应充足。 南宁现货价格弱势，整体成交疲软，现货偏弱走势。 国内种植面积增加，后期供应或继续增加,预计国内产量达到1000万吨以上。操作上，基本面目前多空纠结，预计中国产量后期增长，长期将出现下跌趋势，sr1805后期建议逢高抛空，上涨缺乏动能。 风险提示 报告使用说明 1、适合范围 报告如仅供投机者使用、仅供企业保值使用 2、有效期 报告如1日内有效，或者每天要调整报告内容 报告可通过中投期货网站下载：http://www.tqfutures.com/ 法律声明 本报告中的信息均来源于已公开的资料，中投期货对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。报告中的信息或所表达的意见并不构成所述证券\期货买卖的出价或征价。 据此报告买卖证券\期货，后果由投资者自行承担。中投期货的客户可能独立做出与本报告中的意见或建议不一致的投资决策。 中投期货的销售人员、交易人员以及其他专业人士可能会依据不同假设和标准、采用不同的分析方法而口头或书面发表与本报告意见及建议不一致的市场评论和/或交易观点。中投期货没有将此意见及建议向报告所有接收者进行更新的义务。 本报告的版权仅为中投期货所有，未经书面许可任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、刊登、发表或引用。 中投期货研究所