财富管理研究专题 1 / 28 2015年中国财富管理行业 研究报告 财富管理研究专题 2 / 28 目录 一、财富管理发展概述 ......................................................................................................... 4 1.1 财富管理市场发展回顾及趋势 .......................................................................... 4 1.1.1财富管理定义 ............................................................................................. 4 1.1.2中国财富管理市场发展 ............................................................................... 4 1.1.3中国财富管理市场现状及趋势 .................................................................... 6 1.2 海外财富管理发展及政策特点 .......................................................................... 7 1.2.1美国 ........................................................................................................... 7 1.2.2欧洲 ........................................................................................................... 8 1.2.3日本 ........................................................................................................... 8 1.3 财富管理政策 ................................................................................................... 9 二、国内财富管理格局及趋势 ............................................................................................ 10 2.1国内财富管理发展格局 ................................................................................... 10 2.1.1国内发展分布 ........................................................................................... 10 2.2.2国内发展潜力 ........................................................................................... 11 2.2国内财富管理机构分类 ................................................................................... 12 2.2.1银行 ......................................................................................................... 13 2.2.2信托机构 .................................................................................................. 13 2.2.3公募及私募基金公司 ................................................................................ 14 2.2.4独立财富管理机构 .................................................................................... 14 2.2.5保险机构 .................................................................................................. 15 2.3财富海外配置发展趋势 ................................................................................... 15 三、独立财富管理机构解析................................................................................................ 16 3.1独立财富管理机构运行模式 ............................................................................ 16 3.1.1财富管理机构独特优势 ............................................................................. 16 3.1.2财富管理机构产品线 ................................................................................ 17 3.1.2财富管理机构收费模式 ............................................................................. 17 3.1.3财富管理机构仍待加强的点 ...................................................................... 17 3.2优秀独立财富管理机构现状 ............................................................................ 17 财富管理研究专题 3 / 28 3.2.1诺亚财富 .................................................................................................. 18 3.2.2中天嘉华 .................................................................................................. 20 3.2.3宜信财富 .................................................................................................. 22 3.3独立财富管理机构评选 ................................................................................... 23 四、国内财富管理未来发展趋势 ........................................................................................ 24 附录：“投中2015年度中国最具竞争力财富管理机构TOP10”评选说明 ........................... 26 财富管理研究专题 4 / 28 一、财富管理发展概述 伴随着我国GDP的快速发展，社会财富快速积累，与此对应的财富管理市场也经历了十几年的迅猛增长。根据公开数据显示，截至2015年底，中国财富管理市场已超百亿元。其中主要是由银行理财、保险、信托、公募及私募基金、券商资管及第三方财富管理机构组成。 1.1 财富管理市场发展回顾及趋势 1.1.1财富管理定义 目前，对于财富管理的概念并无准确定义，投中研究院借鉴国际经验及国内行业共识，整理后认为，财富管理是指以客户为中心，设计出一套全面的财务规划，通过向客户提供现金、信用、保险、投资组合等一系列的金融服务，将客户的资产、负债、流动性进行管理，以满足客户不同阶段的财务需求，帮助客户达到降低风险、实现财富增值的目的。财富管理范围包括现金储蓄及管理、债务管理、个人风险管理、保险计划、投资组合管理、退休计划及遗产安排。 按照财富管理的定义来看，财富管理的涵盖很广，会涉及到银行理财、保险、信托、公募及私募基金、券商资管及第三方财富管理机构等等。其产品形式会涵盖银行理财、信托、股权投资基金、债券投资基金、股票投资基金、券商资管计划、保险资管产品，投资型保险，期货资管等等。同时，财富管理具有以下特征： 第一，私密性：能为人们提供一对一的一站式理财服务，它涵盖了个人、家庭和事业的一揽子综合金融和增值服务解决方案。 第二，高端性：可以为人们寻找到适合自己的中风险、高收益的投资产品，确保资产能带来可预期的增长。同时，由于个体资产规模较大，资产运作起来的更加轻松自如。 1.1.2中国财富管理市场发展 自改革开放以来，我国经济得到高速发展，推动社会财富快速累积，由此财富管理这 财富管理研究专题 5 / 28 一新兴词语取代银行存款成为人们最为关注的焦点。投中研究院将我国财富管理划分为三个时期，分别为潜伏期、萌芽期、生长期。 1）潜伏期(1979—1990) 从我国改革开放开始，社会经济及财富都得到快速增长，国家政策摆脱了计划经济向着市场经济发展，居民理财也摆脱了真空地带。但是，银行定期存款却仍然是那个时代老百姓的唯一金融理财产品，而其中国库券由于利率较高，成为人们争相投资的产品。 在随后的80年，北京、上海、重庆等大城市相继开放了国库券交易市场，每年老百姓都要义务性地买一些。但是手中本来就没几个钱的老百姓很多等不到几年以后再兑现，特别是少做长远打算的年轻人，纷纷在买后不久甚至是第二天，就把国库券以5折的价格卖掉。 自1988年开始，个人可以直接将国库券卖给银行了，但是仅仅在大城市里有交易点，所以出现了许多利用地域差价赚钱的人，目前许多知名人士的第一桶金都来自于当时的国库券买卖。 2）萌芽期(1990-2003) 自1990年开始，中国财富管理进入萌芽时期，1990年12月和1991年7月上海和深圳证券交易所的相继挂牌营业，股票集中交易市场正式宣布成立，中国股市由此诞生。这一阶段是中国股份制改革起步初期，整个市场规模较小，并以分隔的区域性试点为主，股票市场的发行和交易缺乏全国统一的法律法规，缺乏统一规范和集中监管，所以经常出现暴涨暴跌，以及震惊全国的327事件。 在这一阶段，上市公司数量由最初的13加增长至超千家，上市公司的范围从地方扩展到全国，上市发行品种涵盖