2022中国香港私人财富管理行业发展报告

目录 前言 第一章 中国香港：极具竞争力的全球财富管理中心 （一）香港成为全球金融中心的主要因素 （二）内地尤其是粤港澳大湾区对香港发展的强劲支持 第二章 香港私人财富管理行业面临的挑战 （一）新冠肺炎疫情仍是影响最大的宏观因素（二）ESG投资带来新的挑战，财富管理行业面临变革（三）关注虚拟资产投资在财富管理领域的发展（四）与以新加坡为代表的其他离岸中心竞争日趋激烈 第三章 香港仍是中资财富管理机构海外布局首选 （一）香港当局持续推动私人财富管理行业发展（二）中资财富管理机构加速在香港布局 第四章 香港拟出台家族办公室新政及税务优惠 （一）香港拟出台家族办公室新政的背景（二）香港家族办公室及其税务优惠政策 前言“小河弯弯向南流，流到香江去看一看，东方之珠我的爱人，你的风采是否浪漫依然......”，熟悉的旋律寄托了太多人儿时对香港美好的憧憬和向往。香港毗邻中国大陆的优越的地理位置，助力其紧密连接急速发展的内地市场，而背靠潜力巨大的粤港澳大湾区更是赋予了香港发展的无限可能。与此同时，香港在资本市场、法律制度、营商环境、税收优惠以及专业人才配备等方面的综合优势，使其成为了全球投资者尤其是中国大陆人士资产及财富管理中心的理想地点。近年来，香港的资产和财富管理行业有了长足的发展，私人财富管理行业的竞争力及规模已然跻身全球财富管理中心前列，并成为香港国际金融中心的优势行业。本报告向您深入阐述香港成为全球知名财富管理中心的原因，香港财富管理行业发展的现状、面临的挑战，以及香港政府为巩固香港作为亚洲财富管理中心地位采取的一系列金融监管、改革措施以及税收优惠政策。我们还将详细解析香港为与新加坡角逐“亚太地区家族办公室中心”地位，拟出台的家族办公室新政及具体的税务优惠政策。不容置疑，香港正以一种更为开放、包容的姿态和胸襟迎接着来自全球尤其是中国大陆的同胞，我们相信香港财富管理行业的发展必将开启崭新的篇章。1 现代意义的财富管理，通常认为发端于欧洲。16世纪时，瑞士日内瓦出现了第一批从事财富管理业务的私人银行家。随着工业革命的蓬勃发展，美国产生了数量众多的富豪和富豪家族。19世纪中后期，以花旗银行、J.P.摩根为代表的私人银行开始向这些富豪提供各项财富管理服务。1882年，约翰·洛克菲勒成立了家族办公室，通过家族办公室对家族事务和传承进行管理的模式由此兴起。二战后，随着亚洲经济的崛起，现代意义的财富管理在亚洲获得了广阔的发展。尤其是中国香港地区，背靠中国内陆，依靠得天独厚的条件，迅速跻身于全球财富管理中心。2 中国香港：极具竞争力的全球财富管理中心香港位于亚洲中心要冲，与世界各地紧密联系，有着绝佳的地理位置。五小时内可飞抵逾全球半数人口居住的地方，不仅是亚洲主要的交通及商业枢纽，更是进入中国内地市场的主要门户，由香港飞抵主要中国内地城市只需四小时，一小时内更可来往香港、澳门和珠江三角洲西部地区。优越的地理位置优势助力香港更紧密连系急速发展的内地市场，（一）香港成为全球金融中心的主要因素叠加香港自由放任的自由市场模式、普通法制度下健全的法律体系、有利的监管环境、富有深度且兼具流动性的资本市场、极具竞争力的商业环境、富有吸引力的税收优惠制度、顶尖的专业服务和人才配备等优势，香港成为内地资本市场连接全球的纽带，备受全球投资者尤其是中国大陆人士的青睐。20世纪60年代起，亚太地区经济增长强劲，亚洲“四小龙”和“四小虎”的快速崛起，使得亚太地区的私人财富急剧扩张。欧美地区的头部私人银行开始进入亚太地区开展私人银行业务。20世纪末，亚洲财富管理业务迅速增长，并逐渐形成中国香港、新加坡、日本、韩国、中国台湾等区域性财富管理中心。香港因其独特的地理优势、健全的法律体制环境、相对自由的贸易环境、优惠的税收制度以及透明的货币发行局制度等，成为亚洲最具竞争力的国际金融平台、全球第三大金融中心。1997年香港主权回归后，中国政府对香港奉行的“一国两制”、“港人治港”、高度自治的基本国策为香港回归后持续的高度繁荣稳定奠定了政策主基调。3 粤港澳大湾区（GBA）仍然是香港私人财富管理机构的关注焦点。2019年，中共中央、国务院印发的《粤港澳大湾区发展规划纲要》明确进一步提升粤港澳大湾区在国家经济发展和对外开放中的支撑引领作用，同时明确香港 “巩固国际金融、航运、贸易三大中心地位，强化全球离岸人民币业务枢纽地位和国际资产管理中心功能，打造可持续健康发展的国际都会”的战略定位，肯定了香港在大湾区的发展中担当着重要的角色。作为内地最繁荣和富裕的地区之一，全国84000个超高净值家族中有19300个居住在大湾区（占总数的23%）。随着区内对跨境资产分配的需求不断增加及政策突破，粤港澳大湾区超高资产净值家族对香港家族办公室服务的需求十分强劲。这为香港的资产管理行业尤其是私人信托、家族办公室等创造了绝佳的发展机遇。此外，香港政府和多家监管机构也陆续推行了一系列的监管和市场改革措施，旨在为香港的金融服务业提供更为庞大的商业效益和增长机遇，进而巩固香港作为世界金融中心的角色。（二）内地尤其是粤港澳大湾区对香港发展的强劲支持4 香港私人财富管理行业面临的挑战（一）新冠肺炎疫情仍是影响最大的宏观因素由于新冠疫情、地缘政治局势、中美长期博弈等外部环境的变化，香港的经济和财富管理行业受到严重影响，同时，监管法规的演变、金融科技的快速发展等也开始重塑私人财富管理业，令其业务发展不乏挑战。危中有机。香港私人财富管理行业在遭遇上述巨大挑战的同时，也迎来了新的发展机遇。5从外部环境来看，新冠肺炎疫情的影响是最大的。自2021年底以来，疫情在香港“大流行”，感染人数史无前例，截至2022年5月，香港官方报告的确诊病例超过119万人，累计9000多例死亡。在严重的疫情下，香港经济遭受重创，私人财富管理行业也受到极大的不利影响。不过，虽然香港受第五波新冠疫情影响，经济发展承受巨大压力，但是香港的基础营商环境优势仍未改变。2022年3月24日，第31期《全球金融中心指数报告》发布，香港的总排名保持在全球第三。全球前十大金融中心依次为：纽约、伦敦、香港、上海、洛杉矶、新加坡、旧金山、北京、东京、深圳。 基于对ESG理念的认同，以及ESG投资的正面积极效果，ESG投资迅速成为私人财富管理行业的核心和无可争议的主题。 在私人财富管理行业中，越来越多的家族客户开始愿意接受可持续投资建议，并重点投向ESG相关产业。香港私人财富管理公会会员机构预计，业界在中期内将大幅转向参与ESG投资，有超过七成的受访会员机构认为在5年后其资产管理规模的10%以上将会用于ESG投资。推出新的相关产品和加强客户教育被视为私人财富管理机构在ESG投资领域进一步扩大资产管理规模的重点领域。（二）ESG投资带来新的挑战，财富管理行业面临变革6近代以来，社会发展遭遇一系列长期性问题，环境、社会和治理（ESG）的理念随之诞生，并逐渐演变。随着ESG和可持续投资理念在全球范围内的广泛接受，ESG投资的重要性日益显现。有调研显示，全球投资者对ESG投资的关注度不断增强，并运用到投资组合中，而且ESG对投资者、资金方及企业等各方都有积极影响。新冠疫情爆发后，ESG的重要性进一步提升，ESG投资管理规模呈现加速扩张的态势。中证指数公司统计，截至2020年全球ESG投资规模已经达40万亿美元，占全球资产管理总规模的30%左右。图一：GFCI 31 全球金融中心前十名城市 近些年来，以比特币等为代表的加密数字货币受到一些人的热捧，许多高净值客户对比特币等加密货币和其他虚拟资产越来越感兴趣。一些国家或地区与时俱进，从法律层面逐渐消除对虚拟资产的投资障碍。财富管理机构必须考虑如何在该领域寻求发展，以跟上客户的步伐。不过，对于加密货币的投资必须保持谨慎。2022年5月，加密货币市场第三大稳定币UST及其姊妹货币Luna暴跌逾99%以上，投资者损失惨重。香港的主流金融机构目前暂不接受加密货币和其他虚拟资产的托管和交易。而有近三成的机构正在积极考虑是否开展虚拟资产的托管和交易业务。目前，阻碍客户加大对虚拟资产投资的主要因素包括“缺乏管制和透明度”、“波动性和流动性问题”以及“缺乏风险管理工具”。为了防范虚拟资产的各类风险，香港正逐渐加强监管，其中证券和期货事务监察委员会就虚拟资产交易平台引入了新的发牌要求，并采取措施将虚拟资产纳入其监管范围。（三）关注虚拟资产投资在财富管理领域的发展新加坡以集中而渐进式的金融监管框架和税务优惠措施，以及完善且透明的监管制度成为香港私人财富管理行业最大的竞争对手。随着新加坡金融监管体系的日益完善以及金融税收政策的推陈出新，新加坡逐渐吸引了越来越多的富豪加入。根据新加坡金融管理局（Monetary Authority of Singapore，简称“MAS”）数据, 2017年至2019年间，在新加坡设立家族办公室的数量增加了四倍，特别是2019年新加坡政府为吸引全球富豪来新加坡设立家族办公室出台的一系列的优惠政策的推出，其中最突出的就是家族办公室税务豁免政策第13R和13X（2022年分别更名为13O 和 13U）。在此之后，2020 年新加坡约有 200 多个家族办公室成立，办理人数猛增 3 倍。香港政府迫切需要继续进行监管和市场改革，以便于与新加坡为代表的其他离岸中心进行竞争。为此，香港近两年出台了一系列新的发展措施，试图为（超）高净值客户落户香港营造更有吸引力的环境。（四）与以新加坡为代表的其他离岸中心竞争日趋激烈7 香港仍是中资财富管理机构海外布局首选尽管由于新冠肺炎疫情、地缘政治冲突以及中美关系等给香港带来了重大影响，但香港的私人财富管理行业在资产管理规模、满足客户预期等方面，仍保持着灵活应变的能力，资产及财富管理业务强劲增长。毕马威《2021年香港私人财富管理报告》显示（图二），香港私人财富管理行业的AUM从2019年的9.1万亿港元大幅增加至2020年的11.3万亿港元，同比增幅高达25%。2020年香港私人财富管理行业的资金净流入额为6,560亿港元，较2019年同期增长7.5%，投资回报率高达17.5%。中国大陆是香港私人财富行业高速发展的强有力引擎。8图二：投资前景和风险承受能力的宏观趋势 为了维持香港私人财富管理行业的稳定发展，未来香港财富管理机构将重点从聚焦年轻一代、渗透中国市场以及吸引家族办公室落户等多个方面采取行动。第一，争取年轻一代的客户（包括年轻企业家）。由于新冠疫情导致出行减少，客户比以往有更多时间考虑财富规划问题，继而令他们更加关注财富和继任计划安排。而目前的私人财富管理行业的经营模式并不完全迎合年轻一代的私人财富管理客户的需求。吸引年轻一代客户的三大要素包括：全面数码生态系统/多渠道服务、自助投资平台和综合财富解决方案。第二，聚焦内地市场客户。中国大陆是香港私人财富行业高速发展的强有力引擎。胡润中国富豪榜显示，即便是受到新冠疫情影响，中国富豪2020年创造的财富比过去5年综合创造的财富还要多，且预计这种趋势在未来几年还将持续。中国企业家代际财产转移和传承需求的增加以及内地新晋富裕人士和年轻企业家的崛起使得他们有着更为迫切的需求在全球各地筹集资金并保护财产。近年来，以内地为主要引擎的香港的私人财富管理业务得以迅速增长。毕马威报告显示，2021年香港资产管理规模中有41%来自中国，预计该数字在未来5年内将增加到51%。作为香港私人财富管理机构整体中国市场和业务增长策略的一部分，粤港澳大湾区（GBA）仍然是其重要的增长点。71%的会员机构认为大湾区倡议对其未来12个月的离岸业务非常重要。9（一）香港当局持续推动私人财富管理行业发展图三：香港私人财富管理行业的资产管理规模（按来源划分） 第三，吸引更多家族办公室落户香港。香港私人财富管理行业继续与政府和监管机构密切合作，在近期措施的基础上寻求