金融行业：2020年香港私人财富管理报告

12020年香港私人财富管理报告2020年香港私人财富管理报告 2020年香港私人财富管理报告2 32020年香港私人财富管理报告执行摘要度过充满挑战的时期促进市场增长技术监管人才关于私人财富管理公会关于毕马威联系我们040612182428323334目录 2020年香港私人财富管理报告4香港私人财富管理行业在充满挑战的环境中仍能保持灵活应变；新冠肺炎疫情正在改变工作模式和客户预期，并加速科技的应用执行摘要第五份《香港私人财富管理》年度报告提供了对当前形势的深度见解，并剖析了行业如何应对近期前所未有的严峻挑战。本报告亦探讨了围绕技术、监管和人才等重要领域的增长机遇和发展趋势。 本报告主要基于私人财富管理公会成员机构的在线调查结果——44家成员机构的其中35家作出了回应——和客户意见调查结果，以及对香港业内高管的访谈。两项调查的开展时间均为本年6月至7月期间。调查结果表明，即使经营环境充满挑战，香港的私人财富管理行业仍能保持灵活应变。由于在2019年录得正向资产回报率和资金净流入，资产管理规模出现大幅增加，而业界在新冠肺炎疫情期间亦能成功达到客户的预期。与去年报告相同的是，中国大陆市场依然是香港私人财富管理行业最重要的增长机遇，其中粤港澳大湾区的持续发展成为了主要增长动力。当局宣布在粤港澳大湾区推出“跨境理财通”计划，为整个发展形势迈出了积极一步，业界目前正在等待当局发布进一步的实施指引，以评估该计划的全部影响和价值，以及与高净值人士的关联度。过去一年的多项主要发展表明，吸引家族办公室仍然是工作重点。例如，香港金融发展局在7月发表了一份白皮书，就创建更有利于家族办公室的监管环境提出了一系列建议。此外，证券及期货事务监察委员会（“证监会”）在9月也就评估企业专业投资者（尤其是那些委聘投资专家管理其投资的家族信托或家族办公室拥有的投资公司）的企业架构及投资程序提供了进一步指引。证监会还于2020年1月和9月分别发布了关于家族办公室申领牌照责任的通函和常见问题解答。争取年轻一代的客户仍然是行业发展的主要关注点，同时强调应针对他们提出独特的价值主张，优化数字渠道的能力，并选择适当的客户经理为他们提供服务。调查结果显示，私人财富管理机构在满足客户的数字化预期方面取得了长足进步。新冠肺炎疫情的爆发促使许多公司加速了数字化进程，也导致客户在整个咨询过程中越来越倾向于选择采用数字渠道。然而，来自现有系统的障碍似乎不断加大，而机构也纷纷开始探讨通过新技术方案应对此类挑战。网络安全威胁和数据泄露风险也仍然是重点关注的问题。 52020年香港私人财富管理报告日益严苛的监管环境继续成为受访成员企业最为关注的领域，大量资源被投放到“了解你的客户”、“反洗钱”和“销售实践模式及适用性”方面。随着价格透明度越来越受到关注，机构纷纷寻求加强对一线员工的培训，增强对利差和佣金的系统控制，并修改信息披露内容。私人财富管理机构可借此机会实施监管科技方案等技术，以降低成本，提高效率，加强风险管理并增强监管合规。在人才供应方面，尽管客户经理供应有所增加，但仍被视为最大的人才缺口。受访者指出，培养新客户经理可能是一个漫长的过程，而且随着私人银行不断加强与外部资产管理机构争夺资深客户经理的力度，资深客户经理的需求也在不断上升。薪酬和减轻行政工作负担被视为吸引客户经理的最重要因素。鉴于大部分私人财富管理机构将更多注意力放在加速数字化进程，因此，能提供支持能力更强的IT基础设施也被视为吸引客户经理的关键因素之一。尽管宏观经济环境仍然困难重重，但香港的私人财富管理行业仍存在巨大的增长空间。与此同时，新冠肺炎疫情可能会彻底地改变私人财富管理机构的运作模式，以及客户的预期和投资策略。如果机构能够推动业务和运营模式的转型，调整产品服务方案，并为其员工配备适当的工具和科技，以便在新常态中有效地服务客户，则将能脱颖而出取得长远成功。向数字化转型的步伐正在不断加快，目前寻求在科技上进行更大投资的机构，有望在将来实现更高的成本和运营效益。最后，我们想借此机会衷心感谢参与此次报告的所有调查对象和受访者。关键调查结果： “中国大陆市场”、“吸引家族办公室”以及“争取年轻一代为新的客户”仍是香港私人财富管理行业的主要增长机会近期香港社会事件和全球市场波动，使行业对监管环境仍感到不安香港私人财富管理行业克服了自2019年6月以来前所未有的严峻挑战在满足客户对数字化的预期方面，行业正在稳步前进，客户对私人财富管理机构的评价已超出机构自身的评价。新冠肺炎疫情正加速数字化转型，但解决方案落地的障碍仍亟待消除尽管人才供应量在不断增加，但是招聘、留住和物色具备适当技能和经验的人才仍是业界面临的主要挑战 2020年香港私人财富管理报告6香港在前所未有的挑战中仍能保持灵活应变的能力2019年和2020年对于全球经济增长以及香港而言，都是充满挑战的时期，香港由于中美贸易摩擦、社会事件以及新冠肺炎疫情带来的重大社会经济影响而饱受冲击。然而，身处其中的香港私人财富管理行业无论在资产管理规模抑或满足客户预期等方面，仍保持着灵活应变的能力。 行业资产管理规模从2018年的7.6万亿港元（1万亿美元）大幅增长至2019年的9.1万亿港元（1.2万亿美元），增幅高达19%1（参见图1）。尽管市场预测资金外流，但我们看到2019年的资金净流入为6,810亿港元（约为2018年12月资产管理规模的9%），且资产收益率达10%，使资产管理规模呈现出健康增长势态。虽然这些数据仅反映了新冠肺炎疫情爆发前的行业资产管理规模，但也表明尽管2019年行业面临其他挑战，却仍具备积极的投资前景。1 《2019年资产和财富管理活动调查》，香港证监会，2020年8月香港私人财富管理行业克服了自2019年6月以来前所未有的严峻挑战度过充满挑战的时期图1：香港私人财富管理行业的资产管理规模概况（万亿港元）201920182017201620155.46.27. 87. 69.1市场回报资金净流入201920187. 69.10.8(10%)0.7(9%)+20.3%-2.4%+18.8%+13.8%CAGR注：数据经四舍五入，因此不进行汇总资料来源：香港证监会《2019年资产和财富管理活动调查》 72020年香港私人财富管理报告香港高净值人士（即可投资资产规模超过100万美元的人士）的数量在2018年至2019年期间增长了12%，达到172,000人2；亿万富豪人数增长了10%，达到96人3。皆因区内的经济增长以及2019年资产价格回升所致。新冠肺炎疫情在过去一年中被视为对私人财富管理行业具有最大影响，而中美贸易摩擦则对客户的投资前景影响最为深远在6月和7月的调查期间，私人财富管理公会成员机构认为新冠肺炎疫情爆发对香港私人财富管理行业的影响最大，其次是香港社会事件和中美贸易摩擦（参见图2）。 以上三个事件同样被视为对受访客户的投资前景影响最为深远，但中美贸易摩擦的排名略高于新冠肺炎疫情（参见图3）。 资料来源：私人财富管理公会成员调查；毕马威分析2 《世界财富报告》，Capgemini，2020年7月3 《2020年富豪普查》，Wealth-X，2020年6月图3：影响客户投资前景和风险承受能力的宏观趋势特朗普竞选总统导致美国市场出现的不明朗因素香港社会事件新冠肺炎疫情中美贸易冲突87%85%49%28%23%香港可能因实施《国安法》而受到美国制裁注：基于受访者选出的前三项进行统计资料来源：私人财富管理公会成员调查；毕马威分析图2：对私人财富管理行业影响最大的事件对私人财富管理行业 影响最大的事件香港可能因实施《国安法》而 受到美国制裁其他市场波动中美贸易冲突香港社会事件新冠肺炎疫情一二三四五六 2020年香港私人财富管理报告8投资策略出现变化环球资本市场在2020年上半年出现大幅波动。3月，由于投资者开始关注新冠肺炎疫情大流行对经济的潜在影响，许多环球指数与2019年年底相比下降了约25%。6月份本报告调查开展期间，市场情绪已恢复到疫情前的水平，客户在未来12个月内就所有资产类别承担投资风险的意愿与去年相比基本持平（参见 图 4 ）。 一名来自大型私人财富管理机构的受访者指出，客户的总体参与度与疫情大流行前的水平相若，而客户交易活动则有所增加。我们也发现投资战略发生了根本变化，其中超过三分之二的受访客户将“在低利率环境中提高收益”作为他们最重要的投资目标（参见 图6）。许多客户仍对股票投资感兴趣，另一位受访者则指出，在市场不明朗因素持续的情况下，投资者越来越重视短期投资策略。投资者对科技和医疗保健等领域的投资兴趣也在不断增加。 图4：相比过去12个月，在未来12个月内就所有资产类别承担投资风险的意愿的变化情况图5：私人财富管理行业的资产管理规模（按资产和产品类型划分） 2017-2019（十亿港元）4%20%38%29%9%7%22%37%29%6%不变小幅增加大幅增加小幅降低大幅降低201920202019年复合增长率（2017-2019）20172018其他管理账户公募基金债券私募基金现金与存款上市股权+7%+30%+11%+7%+12%+8%+5%7,8127,6249,058+7.7%3,4762,9021,3361,0029035401627793,8441,3431,1231,0416712767601,144902914543670163注：数据经四舍五入，总和可能不等于100％资料来源：私人财富管理公会成员调查；毕马威分析资料来源：香港证监会2018年和2019年《资产和财富管理活动调查》 92020年香港私人财富管理报告行业在新冠肺炎疫情爆发期间成功实现客户预期香港私人财富管理行业能很好地适应疫情大流行期间采取的新工作模式，其中98%的受访客户表示在该段期间，私人财富管理行业能满足大部分预期、满足预期或超出预期（参见图7）。私人财富管理机构的受访者指出，其所属机构在很短时间内迅速提升了基础设施的支持能力，协助直接服务客户的员工更有效地以远程操作模式与客户互动。这包括为他们配备笔记本电脑并增强手机功能，使其得以更有效地与客户进行远程交流。图6：近期宏观经济不明朗环境下的总体投资焦点慈善核心业务以外的优势互补并购/业务多元化可持续投资 (环境、社会及管治 (ESG))私募股权或另类资产 (如：私募基金、对冲基金)地域多元化聚焦于新行业 (生物科技、医疗保健、科技、教育，房地产等)为潜在损失提供保障在经济衰退环境中寻找创造价值的机会在低利率环境中提高收益68%48%41%38%28%11%8%3%1%资料来源：私人财富管理公会成员调查；毕马威分析图7：对新冠肺炎疫情期间私人财富管理经理长期居家办公的工作表现的看法98% 的受访客户认为行业服务满足预期28%55%15%2%0%资料来源：私人财富管理公会客户调查；毕马威分析超出预期满足预期满足大部分预期远低于预期未满足预期 2020年香港私人财富管理报告10事实证明，得益于科技进步，大部分私人财富管理机构具备了健全的业务连续性计划，并能迅速适应新冠肺炎疫情下的环境，但居家办公对部分机构的后勤安排带来了挑战四分之三的受访成员机构认为自身的业务连续性计划已被证实能有力应对新冠肺炎疫情。许多受访者指出，与几年前相比，近期的科技措施有助确保机构具有更强大的能力应对挑战。37%的受访者表示，其科技措施在疫情大流行期间能无缝协作，而57%受访者则表示，其科技在进行较小规模的升级后可应付相关需求（参见图8）。只有6%的成员表示他们的科技无法应对挑战。 在受访成员机构中，约47%的员工在疫情期间居家办公，其中中台和后台人员的比例较高（参见图9）。但后勤问题使部分员工无法居家办公。例如，一位行业高管指出，居家办公对于交易柜台来说根本不切实际，因为他们需要与市场保持互联，家庭网络难以胜任。此外，部署录音系统以监察销售过程也及其复杂。对于家中没有合适工作空间或家庭成员众多的员工，布置合适的居家办公环境也可能甚为不易。 另一受访者指出，无法亲身与客户互动会妨碍客户经理与客户对敏感策略进