21年激励计划草案点评：拟再次进行激励，彰显长期信心

本报告主要对健帆生物的2021年限制性股票激励计划草案进行了点评。公司拟再次进行激励，三年收入复合增长35%彰显信心。预计2020年归母净利润为7.99-9.13亿元，扣非净利润为7.64-8.78亿元，预计Q4归母净利润中值增长50%，扣非净利润中值增长57%，在19年高基数和费用投入正常下，Q4利润延续高增长，预计收入进一步提速，业绩略超预期。公司空间广阔，高增长可期。风险提示：产品降价风险，新产品推广不及预期风险。维持增持评级。