计算机行业基金持仓分析报告：持仓处于历史低位，集中度大幅提升
万联证券请阅读正文后的免责声明 [Table_MainInfo] 证券研究报告|计算机 持仓处于历史低位，集中度大幅提升 强于大市（维持） ——计算机行业基金持仓分析报告 日期：2021年01月29日 [Table_Summary] 投资要点： ⚫ 基金持仓比重下滑，略有低配：计算机行业2020年Q4基金持仓占比为3.24%，处于历史低位，低配了0.44pct，是过去三年首次低配。我们认为随着十四五规划定调，科技创新成为核心发展战略之一，计算机行业的关注度有望持续提升，受益政策与需求的双轮驱动，基金持仓水平有望回升。 ⚫ 前十大重仓股变化不大，集中细分行业优质龙头：从持股市值看，2020年Q4计算机行业的前十大重仓股分别为金山办公、广联达、恒生电子、深信服、用友网络、中科创达、华宇软件、中国长城和卫宁健康。其中，恒生电子、广联达、金山办公、卫宁健康连续四个季度位列前十大重仓股，且金山办公、广联达、恒生电子连续三季度位列重仓股前三。从持股的基金数量看，2020年Q4计算机行业持股基金数前十大个股分别为恒生电子、金山办公、中科创达、广联达、深信服、用友网络、宝信软件、中国长城、吉大正元、科大讯飞。持股基金数前十大个股有八家同时为持股市值的前十大重仓股。基金在计算机行业的选股配置主要集中在金融IT、云计算、医疗IT、信息安全、车联网和信创领域的细分龙头。 ⚫ 抱团程度大幅提升，处于历史高位水平：2020年Q4计算机行业基金持仓前5、前10、前20个股市值占整体计算机行业基金持仓市值的比例分别为62.31%、78.71%和90.23%，较2020年Q3分别上升了22.31pct、22.06pct和16.89pct，行业配置集中度明显提高，基金抱团现象更为明显。 ⚫ 投资建议：在技术升级浪潮中紧抓政策红利下的确定性需求，精选业绩确定性强的优质赛道。紧跟“十四五规划”政策指引，以“新基建”为核心，加速企业云化、智能化和数字化进程。从2020年业绩预告看，云计算、人工智能、车联网等领域表现较好，随着复工复产的推进，第四季度业绩继续回暖，建议重点关注相关领域公司订单及资本开支变动情况。我们重点推荐金融科技、信息安全、人工智能、智慧车联、智慧医疗和信创领域。 ⚫ 风险因素：全球地缘政治风险；技术推进不达预期；行业IT资本支出低于预期。 [Table_IndexPic] 计算机行业相对沪深300指数表 数据来源：WIND,万联证券研究所 数据截止日期： 2021年01月28日 [Table_DocReport] 相关研究 万联证券研究所20210125_行业周观点_AAA_计算机行业周观点（1.18 - 1.24） 万联证券研究所20210122_行业动态跟踪_AAA_计算机行业动态跟踪报告 万联证券研究所20210118_行业周观点_AAA_计算机行业周观点（1.11 - 1.17） [Table_AuthorInfo] 分析师: 夏清莹 执业证书编号： S0270520050001 电话： 075583228231 邮箱： xiaqy1@wlzq.com.cn [Table_AssociateInfo] -4%7%18%30%41%53%计算机沪深300证券动态跟踪报告 行业动态跟踪报告 行业研究 万联证券 证券研究报告|计算机 万联证券研究所 www.wlzq.cn 第 2 页 共 9 页 目录 1、计算机行业基金持仓比重下降，集中度大幅提升 ..................................................... 3 1.1计算机行业基金持仓略有低配，处于历史低位 ......................................................... 3 1.2 计算机行业基金持股标的数量占比下降，处各行业中等水平 ................................. 3 1.3 基金配置偏好细分行业龙头，抱团程度大幅提升..................................................... 4 2、投资建议 ......................................................................................................................... 8 3、风险提示 ......................................................................................................................... 8 图表1：历年计算机行业基金持仓各季度情况 ................................................................ 3 图表2：基金持仓各申万行业标的数量及占比情况 ........................................................ 4 图表3：计算机行业2020年Q4前十大重仓股（按持股市值排序） ........................... 4 图表4：计算机行业2020年Q4前十大重仓股（按持股基金数量排序） ................... 5 图表5：计算机行业近四个季度前十大重仓股 ................................................................ 5 图表6：计算机行业绝对市值基金加仓前十个股 ............................................................ 5 图表7：计算机行业绝对市值基金减仓前十个股 ............................................................ 6 图表8：计算机行业近四个季度加仓前十个股（按持股市值） .................................... 7 图表9：计算机行业近四个季度减仓前十个股（按持股市值） .................................... 7 图表10：近三季度计算机行业前5、前10、前20个股市值占比 ............... 8 rQtOmRqOmRuMnMmPtOqNuMaQaO6MnPqQoMmNfQmMnMfQtRxO7NrQoRxNmNuNxNoPmO万联证券 证券研究报告|计算机 万联证券研究所 www.wlzq.cn 第 3 页 共 9 页 1、计算机行业基金持仓比重下降，集中度大幅提升 计算机行业2020年四季度基金持仓情况基本披露完毕，我们选取申万计算机行业作为样本，以基金、基金管理公司作为持仓机构对象，根据Wind数据统计，对计算机行业Q4持仓情况进行一下分析。 1.1计算机行业基金持仓略有低配，处于历史低位 计算机行业2020年Q4基金持仓占比为3.24%，处于历史低位，低配了0.44pct，是过去三年首次低配。较2019年Q4同比下降了1.92pct，较2020年Q3环比下降了1.07pct。回顾过去8年计算机行业的基金持仓水平，2020年Q4的基金持仓水平出现了罕见的低配，其余两次低配情况分别发生于2017年Q3（低配了0.61pct）和2017年Q4（低配了0.53pct）。我们认为随着十四五规划定调，科技创新成为核心发展战略之一，计算机行业的关注度有望持续提升，受益政策与需求的双轮驱动，基金持仓水平有望回升。 图表1：历年计算机行业基金持仓各季度情况 资料来源：Wind，万联证券研究所 1.2 计算机行业基金持股标的数量占比下降，处各行业中等水平 计算机行业基金持仓标的数量为102个，占比38.64%，排名第13。2020年Q4基金持计算机行业102个标的，占计算机行业整体标的数量的38.64%，较2020年Q3环比下降了27.66%，在28个申万一级行业中排名第13，处于中等水平。 万联证券 证券研究报告|计算机 万联证券研究所 www.wlzq.cn 第 4 页 共 9 页 图表2：基金持仓各申万行业标的数量及占比情况 资料来源：Wind，万联证券研究所 1.3 基金配置偏好细分行业龙头，抱团程度大幅提升 从持股市值看，2020年Q4计算机行业的前十大重仓股分别为金山办公、广联达、恒生电子、深信服、用友网络、中科创达、华宇软件、中国长城和卫宁健康。重仓股持股市值变动出现分化现象，其中6家市值上升，4家市值下滑。 图表3：计算机行业2020年Q4前十大重仓股（按持股市值排序） 排序 代码 名称 持股市值(万元) 比例变动 1 688111.SH 金山办公 1312277 87.99% 2 002410.SZ 广联达 1172746 16.22% 3 600570.SH 恒生电子 1135279 -6.78% 4 300454.SZ 深信服 1105470 79.37% 5 600588.SH 用友网络 784731.1 33.17% 6 300496.SZ 中科创达 539286.7 138.82% 7 600845.SH 宝信软件 378329.3 -27.39% 8 300271.SZ 华宇软件 182104 -12.90% 9 000066.SZ 中国长城 177109.3 75.81% 10 300253.SZ 卫宁健康 173584.2 -45.05% 资料来源：Wind，万联证券研究所 从持股的基金数量看，2020年Q4计算机行业持股基金数前十大个股分别为恒生电子、金山办公、中科创达、广联达、深信服、用友网络、宝信软件、中国长城、吉大正元、科大讯飞。其中恒生电子持股机构数量达196家，排名第一。金山办公以164家持股机构数排名第二。持股基金数前十大个股有八家同时为持股市值的前十大重仓股。 万联证券 证券研究报告|计算机 万联证券研究所 www.wlzq.cn 第 5 页 共 9 页 图表4：计算机行业2020年Q4前十大重仓股（按持股基金数量排序） 排序 代码 名称 持股机构数 持股市值排名 1 600570.SH 恒生电子 196 3 2 688111.SH 金山办公 164 1 3 300496.SZ 中科创达 127 6 4 002410.SZ 广联达 123 2 5 300454.SZ 深信服 91 4 6 600588.SH 用友网络 80 5 7 600845.SH 宝信软件 58 7 8 000066.SZ 中国长城 57 9 9 003029.SZ 吉大正元 48 89 10 002230.SZ 科大讯飞 47 11 资料来源： Wind，万联证券研究所 对比近四个季度计算机行业基金重仓情况，2020年Q4前十大重仓股组成变化不大。其中，恒生电子、广联达、金山办公、卫宁健康连续四个季度位列前十大重仓股，且金山办公、广联达、恒生电子连续三季度位列重仓股前三。相比2020年Q3，前十大重仓股组成变化不大，新增华宇软件和中国长城。基金在计算机行业的选股配置主要集中在金融IT、云计算、医疗IT、信息安全、车联网和信创领域的细分龙头。 图表5：计算机行业近四个季度前十大重仓股 排名 2020Q1 2020Q2 2020Q3 2020Q4 1 浪潮信息 恒生电子 恒生电子 金山办公 2 恒生电子 金山办公 广联达 广联达 3 用友网络 广联达 金山办公 恒生电子 4 金山办公 用友网络 深信服 深信服 5 紫光股份 深信服 用友网络 用友网络 6 中科创达 卫宁健康 宝信软件 中科创达 7 卫宁健康 紫光股份 中科曙光 宝信软件 8
