每日头条 2021年1月29日星期五 1 请参阅后文之财务权益、商务关系披露及免责声明 美国2020年GDP增速-3.5%，创1946年以来新低 各国指数收市价日变动%年初至今%恒生指数28551-2.551.28国企指数11334-2.72-8.81上证综合指数3505-1.918.01沪深300指数5377-2.7314.22创业板指数3162-3.6353.91日经225指数28197-1.53-5.32道琼斯指数306040.99-7.00标普500指数37870.980.86纳斯达克指数133370.5017.50罗素2000指数2107-0.10-10.06德国DAX指数136660.33-3.22法国CAC指数55110.93-17.05富时100指数6526-0.63-18.71俄罗斯指数3342-0.05-4.18预期估值PE(X)PB(X)股息率(%)恒生指数16.681.401.80国企指数14.521.481.55上证综合指数16.141.551.99MSCI中国指数16.651.741.75道琼斯指数30.586.551.59波幅指数收市价日变动%年初至今%VIX指数37.2161.6474.89VHSI指数27.1519.8152.34商品收市价日变动%年初至今%CBOT大豆连续1353-1.562.89LME铜连续78730.611.38COMEX黄金连续1838-0.38-2.92COMEX白银连续25.912.10-1.61ICE布油55.10-0.776.37利率收市价日变动%年初至今%5年期美国国债0.000.00-74.8410年期美国国债0.000.00-45.815年期中国国债3.021.094.5110年期中国国债3.231.402.47资料来源：彭博、西证证券经纪 投研要点： 如市场有短期调整，不改变长期看法。  A股：对当前行情持谨慎乐观的态度。对上证权重板块相对乐观，应警惕板块炒作过热的风险。警惕前期涨幅过高、估值过高版块的回调风险。幷认为市场存在结构性风险和结构性机会。前期涨幅过大的板块短期存在调整的需要。当前人民币存在升值压力，看好优质的人民币资产。货币政策从宽货币向宽信用转变，幷注重精准导向。7.30政治局会议关于货币、财政政策的表述没有边际放松，甚至有所收敛。12月16日至18日的中央经济工作会议明确“不急转弯”，意味着政策会收，但不会收的过快或过紧。  港股：看多低估值蓝筹板块。看好互联网、科技等新兴板块。美国大选的不确定风险逐步解除。  美股：拜登顺利当选，对财政刺激落地有利。对美国重返气候协定更为乐观，对新能源等节能减排等行业利好。国际贸易局势可能会有所缓解。但市场可能会担忧拜登加税政策的影响。12月底美总统已签署9000亿美元疫情纾困法案，国会通过1.4万亿美元的支出法案。预计随着经济复苏，上游行将收益。  面板行业：长期看行业强者恒强，随着竞争格局的改善，龙头话语权逐步凸显。行业处于产业链中游，从日韩台发展历史看，面板行业最终都会向上游半导体行业挺进。  LED产业链：行业前景良好，处在经济顺周期的阶段。下游包括显示、背光、照明等领域，应用广泛，空间广阔，部分下游细分行业具备较好的成长性。  玻璃产业链：玻璃行业近期涨价放缓，长期逻辑不变。光伏玻璃受益于需求回升和单面向双面玻璃渗透率提升的过程中，依然处在量价齐声的基本面回升中，预计下半年表现良好。普通玻璃需求端70%来自地产，20%来自汽车，过去两年地产的新开工面积增速快于竣工面积增速，预计后续竣工面积增速会回升，支撑普通玻璃需求。 2 请参阅后文之财务权益、商务关系披露及免责声明  新能源汽车板块：新能源汽车产业链预计迎来基本面复苏，由于2019年上半年基数较高，叠加今年疫情影响，上半年新能源汽车销量下滑37%，随着下半年疫情的好转和去年下半年的低基数，预计从2020年第三季度开始新能源汽车迎来销量拐点，下半年国内同比增速有望回升到20-30%，新能源汽车上游和中游都将迎来需求复苏期。且欧洲的传统汽车厂商均在转型往新能源汽车方面发展，无论在企业端还是政府端都在力推清洁能源汽车，转型决心坚决，长期看好行业的发展。 关键资讯：  美国2020年第四季度实际GDP初值年化环比升4%，预期升4%，前值33.4%；GDP平减指数初值升2%，预期升2.2%，前值升3.5%；年化实际GDP为187803亿美元，前值185965亿美元。美国2020年全年GDP增速录得-3.5%，为2009年以来首次录得负值，且创1946年以来新低。  美国截至1月23日当周初请失业金人数84.7万，预期87.5万，前值90万；初请失业金人数四周均值86.8万，前值84.8万。美国截至1月16日当周续请失业金人数477.1万，预期505.4万，前值505.4万。  IMF财政监测估计，到2020年底，全球公共债务达到GDP的98%，而疫情前的预测为84%；2020年，发达经济体财政赤字占GDP的比例将达到13.3%，新兴市场为10.3%，低收入国家为5.7%。  德国1月CPI初值同比升1%，预期升0.7%，前值降0.3%；环比升0.8%，预期升0.4%，前值升0.5%；调和CPI初值同比升1.6%，预期升0.5%，前值降0.7%；环比升1.4%，预期升0.3%，前值升0.6%。  欧元区1月工业景气指数为-5.9，预期为-7.2，前值为-7.2；欧元区1月经济景气指数为91.5，预期为89.5，前值为90.4；欧元区1月服务业景气指数为-17.8，预期为-18.8，前值为-17.4。 风险提示： 以上投研要点、行业研判是基于我们研究团队的视野范围及可靠资料来源而拟备。幷非在掌握全部市场信息下做出的理解。市场可能会出现超过预期的因素及投资机会。同时旧数据亦可能不时被供应方修订。请阅者留意。 3 请参阅后文之财务权益、商务关系披露及免责声明 当天重要资料日期国家指数前值预测今值01/29美国1月29日天然气钻机数量(部)8801/29美国1月29日原油钻机数量(部)28901/29美国1月29日钻机数量当周值(部)37801/29中国12月未列入官方储备的外币资产(亿美元)1,659.6701/29日本12月失业率(%)2.82.801/29日本12月失业率:季调(%)2.92.901/29日本12月工业生产指数:环比:季调(%)-0.53-1.5801/29日本12月工业生产指数:同比(%)-3.92-3.1801/29日本12月生产者产成品存货率指数:环比:季调(%)-2.191.9701/29日本12月生产者产成品存货率指数:同比(%)-1.66-3.1101/29日本12月生产者产成品库存指数:环比:季调(%)-1.461.0601/29日本12月生产者产成品库存指数:同比(%)-8.96-8.3601/29日本12月生产者出货指数:环比:季调(%)-1.16-1.601/29日本1月CPI(剔除食品):东京都区部:同比(%)-0.9-0.401/29日本1月CPI:东京都区部:环比(%)-0.40.401/29日本1月CPI:东京都区部:同比(%)-1.2-0.501/29日本12月新屋开工:同比(%)-3.7101/29日本1月消费者信心指数31.801/29日本1月消费者信心指数:季调31.801/29德国12月出口价格指数:环比(%)0.401/29德国12月出口价格指数:同比(%)-0.601/29德国12月进口价格指数:环比(%)0.501/29德国12月进口价格指数:同比(%)-3.801/29德国12月失业率:季调(%)4.501/29德国12月失业人数:季调(千人)1,980.0001/29德国第四季度GDP:环比:季调(%)8.501/29德国第四季度GDP:同比(%)-3.901/29德国第四季度GDP:同比:季调(%)-401/29德国第四季度GDP总量:季调(百万欧元)838,686.0001/29欧盟12月欧元区:M3(百万欧元)14,365,026.0001/29中国12月动力煤出口数量(吨)988.128,535.5001/29中国12月动力煤进口量(吨)2,236,102.658,054,382.3201/29中国12月服务贸易差额:当月值(亿美元)-108.5501/29中国12月焦炭及半焦炭进口量(万吨)30.822.1701/29中国12月炼焦煤进口量(万吨)372.21357.0301/29中国12月炼焦煤进口量:澳大利亚(吨)246,733.35001/29中国12月炼焦煤进口量:俄罗斯(吨)527,261.561,176,528.7901/29中国12月炼焦煤进口量:加拿大(吨)311,848.95509,517.7201/29中国12月炼焦煤进口量:美国(吨)75,000.00134,878.4001/29中国12月炼焦煤进口量:蒙古(吨)2,488,900.921,551,444.50资料来源：彭博、西证证券经纪 4 请参阅后文之财务权益、商务关系披露及免责声明 AH股H股H股日变动H股对A股H股H股日变动H股对A股代号收市价%溢价%代号收市价%溢价%第一拖拉机383.690.00-65.36中联重科115710.100.25-22.92东北电气420.60-2.17-67.29兖州煤业11716.100.84-38.38四川成渝1071.780.00-46.30中国铁建11864.63-0.97-46.21青岛啤酒16875.60-0.87-22.70比亚迪1211236.001.82-12.59江苏宁沪1778.74-1.62-12.59农业银行12882.840.36-18.14京城机电1871.60-1.52-67.16新华保险133629.251.16-46.83广州广船3178.460.00-69.15工商银行13984.990.64-10.21马鞍山钢铁3232.15-0.48-24.28丽珠医药151328.65-0.93-30.33上海石油化工3381.751.76-53.82中国中冶16181.510.76-51.88鞍钢股份3473.080.00-5.18中国中车17663.361.49-53.14江西铜业35813.160.86-38.57广发证券177611.662.21-34.94中国石油化工3863.79-0.58-13.81中国交通建设18003.621.14-53.33中国中铁3903.590.64-38.81晨鸣纸业18124.41-1.65-44.25广深铁路5251.43-0.68-38.37中煤能源18982.281.06-50.40深圳高速5487.14-0.56-22.61中国远洋19198.306.46-42.35南京熊猫电子5534.71-0.60-39.79民生银行19884.540.00-19.75郑煤机56410.844.57-0.19金隅股份20091.501.83-50.27山东墨龙5680.970.00-71.03中集集团203912.92-2.21-22.30北京北辰实业5881.440.00-40.22复星医药219634.854.37-32.04中国东方航空6703.030.00-38.92万科企业220228.501.64-9.27山东新华制药71923.805.15165.93金风科技220816.561.46-0.01中国国航7535.271.04-31.37广汽集团22387.307.36-39.83中兴通讯76322.104.76-38.49中国平安231893.400.364.47中国石油8572.39-0.37-47.62长城汽车233325.350.75-44.01白云山87419.741.99-37.16潍柴动力233820.250.82-6.16东江环保8955.110.