东海期货研究所 1 美国制造业PMI创去年1月以来新低 黄金：加速缩债落地，短期回升力度强 1.核心逻辑：随着压制金价的TAPER预期落地，短期利空出尽反弹。中期内存美国疫情尾部风险，美国通胀高企，美国债务问题担忧等存利多，且考虑到市场对美联储加息押注已深金价或已充分反应，金银或以中性偏多思路看待。 2.操作建议：逢低试多 3.风险因素：疫情变数，美联储表态鹰派 4.背景分析： 周一内盘黄金主力合约震荡，夜盘收报373.52元/克。假期间伦敦金在1810美元/盎司关口震荡。近期拜登财政刺激计划投票延期，变异病毒在美国肆虐、美国确诊病例激增，对经济增长放缓担忧上升，贵金属整体仍在震荡趋势中，中期在美国经济增速边际放缓的情况下建议维持偏多思路。 明尼阿波利斯联储卡什卡利预计今年将加息两次，而去年他预计2024年之前不会加息。他认为，高物价或将通胀预期推升至2%以上，预计美联储将在2022年4月数据公布之后达到加息门槛。不过，卡什卡利并非2022年票委。 美国疾控中心（CDC）数据显示，美国1月3日新增828417例新冠肺炎确诊病例，单日增幅为其开始统计以来新高。最新的基因测序结果表明感染奥密克戎毒株占美国新增病例的比例高达95.4%。另据多家外媒统计，美国单日新增新冠肺炎确诊病例峰值已超百万。美国卫生专家预计，美国疫情可能要在1月底才能见顶。 印度政府数据显示，印度2021年黄金进口规模达1050吨，价值达557亿美元，创纪录新高，是2020年进口规模的两倍多。 白银：金价上行，白银获支撑 1.核心逻辑：黄金反弹动力回升对银价支撑增强。从金银比看当前白银估值中性。长期来看，需要注意明年美国疫情变化、美联储货币政策变化可能中长期通胀预期减弱，宜逢低多金银比。 2.操作建议：逢高试空 3.风险因素：疫情变数，美联储表态鹰派 东海期货| 产业链日报2022年01月05日 贵金属产业链日报 研究所 宏观策略组 贾利军 从业资格证号：F0256916 投资分析证号：Z0000671 联系电话：021-68757181 邮箱：jialj@qh168.com.cn 刘晨业 联系人 联系电话：021-68757223 东海期货研究所 2 4.背景分析： 周一内盘白银主力震荡，夜盘收报4813元/千克。假期间伦敦银在23.0美元/盎司关口震荡。近期拜登财政刺激计划投票延期，变异病毒在美国肆虐、美国确诊病例激增，对经济增长放缓担忧上升，贵金属整体仍在震荡趋势中，中期在美国经济增速边际放缓的情况下建议维持偏多思路。 美国12月ISM制造业PMI录得58.7，为去年1月来新低，主要由于交付时间下降和价格支付指数大跌所致。彭博新闻社点评称，奥密克戎变异株可能在未来几个月对ISM数据产生更大的影响。 美元指数维持上涨，美盘中一度转跌，随后有所反弹，最终收涨0.077%，报96.29。美国10年期国债收益率继续攀升，收报1.649%。美国30年期国债收益率一度升至2.10％，创去年10月25日以来新高。 免责声明： 本报告立足于结合基本面及技术面对市场价格运行趋势及轮廓进行整体判断，提示可能存在的投资风险与投资机会。报告中的信息均源自于公开材料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。报告仅作参考之用，在任何情况下均不构成对所述期货品种的买卖建议，我们也不承担因根据本报告操作而导致的损失。 联系方式： 联系电话：021-68757223 公司地址：上海浦东新区东方路1928号东海证券大厦8层 邮政编码：200125 公司网址：www.qh168.com.cn