股权激励落地，经营发展曲线再向上

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绝味食品发布了2021年限制性股票激励计划，拟授予限制性股票608.63万股，首次授予价格为每股41.46元，覆盖员工数量的1%，激励对象124人。股权激励经营目标较高，开店速度及单店营收展望更高。供应链改造+原材料成本下行持续增强毛利率水平。股权激励费用短期影响管理费用率，长期净利率水平仍然维持。我们预计2020-2022年收入为52.55/65.82/78.99亿元，较此前预测调整-5.3%/-4.7%/+0.3%，净利润分别为8.04/10.52/12.86亿元，较此前预测调整-5%/-6%/-2%，对应EPS为1.32元/1.73元/2.11元，当前股价对应PE为59/45/37倍，经营长期向好趋势不变，维持“买入”评级。