请务必阅读正文后的免责声明 1 / 10 棉花期货周报 下游开机维持高位 郑棉或偏强震荡 主要观点 行情回顾。本周，棉花主力合约下行至万五一线后获支撑震荡上行。上周四，美国重申限疆棉令使棉价承压，本周拜登政府交接，中美贸易关系扑朔迷离，棉花所处外部环境尚不明晰。本周，棉花市场交投尚可，节前仍有一定补库支撑，美元持续疲软，提振美棉出口，ICE棉价表现偏强。 截至周五，郑棉主力合约报收于15205 元/吨，较上周涨1.54%，累计成交量157.42 万手，较上周减少18.96%。棉纱主力合约报收于22125 元/吨，较上周涨2.22%，累计成交量5.93 万手。美棉主力合约报收于81.56 美分/磅，较上周跌0.16%。 基本面变化。截至2021年1月21日，全国棉花检验量为532.74万吨。其中，新疆检验量为519.56万吨；内地检验量为13.18万吨。棉花仓单继续增加，棉花库存同比下降，库存压力不大。终端市场来看，12月份，我国服装类零售额同比增长0.56%，同比增速下降4.06个百分点。1-12月，我国服装零售额同比下降9.76%。出口数据显示，12月份，我国服装出口同比下降0.27%，1-12月，我国服装出口同比下滑5.02%。 后市展望。本周，郑棉震荡略向上，国内棉花市场维持节前少量补库行情，下游织造企业开工率下滑缓慢，同比去年偏高，国内疫情持续发展，企业鼓励留守当地过年，料开工率同比偏高维持，有利于上游棉花去库。ICE棉花价格偏强运行，因美元持续疲软，利于美棉出口，而拜登政府交接后政策利多逐渐兑现，ICE棉花在疫苗及货币宽松预期下仍受需求复苏强支撑。本周，国外又有新冠病毒变异新毒株发现，且证实前期发现的变异毒株传播性增强，全球确诊病例激增未见拐点仍限制需求预期。整体来看，国内棉花市场供需偏稳运行，节前或维持震荡走势，前高附近可酌情减仓。年后，春夏订单陆续增多，棉花季节性需求增强，棉花有望延续上行节奏。长期操作区间关注15000-16000。 报告日期 2021-1-22 研究所 赵睿 棉花期货分析师 从业资格号：F3048102 电话：010-84183058 邮件：zhaorui@guodu.cc 主力合约行情走势 图1郑棉期货行情 9,000.000010,000.000011,000.000012,000.000013,000.000014,000.000015,000.000016,000.000017,000.00002020- 02-122020- 03-042020- 03-252020- 04-152020- 05-062020- 05-272020- 06-172020- 07-082020- 07-292020- 08-192020- 09-092020- 09-302020- 10-212020- 11-112020- 12-022020- 12-232021- 01-13CF01M.CZCCF05M.CZCCF09M.CZC 图2美棉期货行情 50.055.060.065.070.075.080.085.02020-01-302020-02-202020-03-122020-04-022020-04-232020-05-142020-06-042020-06-252020-07-162020-08-062020-08-272020-09-172020-10-082020-10-292020-11-192020-12-102020-12-312021-01-21ICE2号棉花 图3郑棉纱期货行情 16,000.000017,000.000018,000.000019,000.000020,000.000021,000.000022,000.000023,000.000024,000.00002020- 02-252020- 03-172020- 04-072020- 04-282020- 05-192020- 06-092020- 06-302020- 07-212020- 08-112020- 09-012020- 09-222020- 10-132020- 11-032020- 11-242020- 12-152021- 01-05CY01M.CZCCY05M.CZCCY09M.CZC 请务必阅读正文后的免责声明 2 / 10 棉花期货周报 目 录 一、行情回顾 .................................................................... 4 二、基本面情况 .................................................................. 6 （一）新棉加工基本完成，2021年植棉意向同比降0.6% ............................. 6 （二）1月份USDA供需报告利多 .................................................. 7 （三）下游开机下滑缓慢，节前采购支撑减弱 ...................................... 7 三、后市展望 .................................................................... 9 请务必阅读正文后的免责声明 3 / 10 棉花期货周报 插 图 图1 郑棉主力合约走势 ................................................................................................................. 5 图2 美棉价格走势 ......................................................................................................................... 5 图3 棉纱价格走势 ......................................................................................................................... 5 图4 郑棉持仓量 ............................................................................................................................. 5 图5美棉持仓 .................................................................................................................................. 6 图6棉纱持仓 .................................................................................................................................. 6 图7棉花现货价格 .......................................................................................................................... 6 图8棉纱持仓 .................................................................................................................................. 6 图9 棉花基差 ................................................................................................................................. 6 图10 棉纱基差 ............................................................................................................................... 6 图11 内外棉花价差 ....................................................................................................................... 6 图12 内外棉纱价差 ....................................................................................................................... 6 图13 盛泽织机开机率 ................................................................................................................... 8 图14 纱、布产量 ........................................................................................................................... 8 图15 坯布和纱线库存 ................................................................................................................... 8 图16 棉花工业库存 ....................................................................................................................... 8 图17 棉花商业库存 ....................................................................................................................... 8 图18 棉花仓单 ............................................................................................................................... 8 图19 纱和布产量 .........................................................