全市场教育行业周报：上海“新中考”+“奥赛加分取消”，深化落实教育公平

1 本报告版权属于安信证券股份有限公司。 各项声明请参见报告尾页。 ■本周投资看点： 新三板三大幼教公司公布2017年年报（对比分析亿童文教、朗朗教育、爱立方）。朗朗教育、亿童文教和爱立方相继发布2017年年报，三者均实现营收和净利润不同幅度的上涨。通过梳理分解三大公司，在幼教行业逐步扩容稳步增长的同时，幼教公司的诀窍在于提质增效+营销网络，缺一不可。三者都是学前教育整体解决方案服务商，在规模体量和市场影响力中存在着差异。 ■本周大事小情追踪：  高考取消奥赛等加分项目：落实教育公平，课外培训重回正轨。根据教育部2018年3月21日公布的《关于做好2018年普通高校招生工作的通知》，在通知中，体育特长生、中学生学科奥林匹克竞赛、科技类竞赛、省级优秀学生、思想品德有突出事迹等全国性高考加分项目被全面取消。这一政策更好地落实“教育公平”理念，也是使得功利型课外培训有所缓解。  上海“新中考”出台：深化推进教育公平，公办初中+素质教育迎来新契机。根据上海市教委2018年3月22日公布的《上海市进一步推进高中阶段学校考试招生制度改革实施意见》，“上海市实验性示范性高中50%至65%的招生计划将采用名额分配的方式下达到有关区和初中学校，以促进初中学校均衡发展。一方面名额分配制实施，公办初中迎来新契机，教育资源有望实现高位的均衡发展；另一方面强调多方位综合能力考察，素质教育或将受益。 ■行业关键数据速览： 1）主要大盘指数：本周（20180319-20180323）上证综指下跌3.58%，成交额环比上涨4.31%；深证指数下跌5.18%，成交额环比下跌6.34%；创业板指数下跌5.23%，成交额环比下跌4.88%；新三板做市指数下降1.09%，成交额环比下跌1.73%；教育指数下跌4.57%，成交额环比下跌5.96%。 2）其他教育指数：教育服务指数下跌5.12%，成交额环比下降17.31%；在线教育指数下跌7.09%，成交额环比下降13.93%；职业教育指数下跌6.15%，成交额环比下跌10.47%。 3）一级创投项目：披露金额的融资案例共计6个，涉及k12、教育信息化和素质教育等赛道。 4）海外市场资讯：华富教育集团递交赴美IPO招股书，华图教育、希望教育拟赴港IPO，尚德机构在美敲钟上市，发行价11.5美元/股。 Tabl e_Title 2018年03月26日 上海“新中考”+“奥赛加分取消”，深化落实教育公平——全市场教育行业周报 Tabl e_Bas eI nfo 新三板主题报告 证券研究报告 诸海滨 分析师 SAC执业证书编号：S1450511020005 zhuhb@essence.com.cn 021-35082086 Tab le_Report 相关报告 新三板IPO策略（系列十一） 2018-03-25 新三板-智报-2018年第十一期：数据泄密事件影响深远，数据安全保护肩负重大使命 2018-03-25 新三板投资逻辑或重构 2018-03-24 津同仁堂——核心药品增长稳健，积极拓展新老产品 2018-03-23 物业公司专题分析之年报系列（3） 2018-03-23 2 本报告版权属于安信证券股份有限公司。 各项声明请参见报告尾页。 ■风险提示：政策推进力度不及预期、教育产业渗透率提升低于预期、行业竞争加剧 3 新三板主题报告 本报告版权属于安信证券股份有限公司。 各项声明请参见报告尾页。 内容目录 1. 本周行业要闻盘点：教育公平站上新台阶 .............................................................................. 4 1.1. 三大幼教公司公布2017年年报（对比分析亿童文教、朗朗教育、爱立方） ............... 4 1.2. 高考取消奥赛等加分项目：落实教育公平，课外培训重回正轨 .................................... 5 1.3. 上海“新中考”出台：深化推进教育公平，公办初中+素质教育迎来新契机 .................... 5 1.4. 一级市场创投项目进展 .................................................................................................. 6 1.5. 其他重要新闻 ................................................................................................................ 6 2. 教育全市场关键数据追踪 ....................................................................................................... 7 2.1. 板块数据（2018319-20180323） ................................................................................. 7 2.2. 交易数据 ........................................................................................................................ 8 2.3. 新挂牌公司一览 ............................................................................................................. 9 2.4. 增发统计 ........................................................................................................................ 9 2.5. 最新IPO排队、辅导情况 ............................................................................................. 9 3. 重要公司公告速览 ................................................................................................................ 10 3.1. 新三板市场重点公司公告 ............................................................................................ 10 3.2. 主板市场重点公司公告 ................................................................................................ 10 3.3. 海外市场重点公司公告 ................................................................................................ 10 图表目录 图1：三大公司课程端比较 ......................................................................................................... 5 图2：三大公司渠道端比较 ......................................................................................................... 5 图3：主要指数周涨跌幅 ............................................................................................................. 7 图4：周涨跌幅与成交额环比情况 .............................................................................................. 7 图5：教育其他指数 .................................................................................................................... 7 图6：A股教育本周涨幅前十（0319-0323） ............................................................................. 8 图7：新三板教育做市公司本周涨幅前五（0319-0323） ........................................................... 8 图8：港股教育本周涨幅前五（0319-0323） ............................................................................. 8 图9：美股教育本周涨幅前五（0319-0323） ............................................................................. 8 表1：三大公司公布2017年年报 ............................................................................................... 4 表2：教育行业本周一级创投项目（0319-0323） ...................................................................... 6 表3：教育行业新闻（0319-0323） ............................................................................................ 6 表4：本周新三板教育公司大宗交易（0319-0323） .................................................................. 8 表5：本周新三板教育新挂牌公司（0319-0323） ...................................................................... 9 表6：新三板教育行业增发情况一览（0319-0323） .................................................................. 9 表7：新三板教育公司相关IPO排队、上市辅导情况（截止20180323） ................................. 9 表8：新三板教育企业本周重要公告（0319-0323） ......................................