教育行业周报：教育部调整高考加分项,取消奥赛保送资格

本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 1 [Table_Title] 教育行业 行业研究/周报 教育部调整高考加分项，取消奥赛保送资格 周报/教育行业 2014年05月18日 [Table_Summary] 本周A股市场回顾 本周在线教育指数（884156）下跌1.46%，同期沪深300上涨0.56%。 本周美股市场回顾 本周美股新东方上涨1.91%，好未来下跌7.00%，正保远程教育上涨8.21%，同期纳斯达克上涨0.46%。 一、 本周行业公司大事回顾 行业要闻： 1、教育部：取消奥赛保送资格，奥赛、体育加分不超过20分；2、YY启动“夏日风暴”，为10万学生提供免费托福、雅思强化班培训；3、京东上线教育培训频道；4、微软推出编程学习游戏Code Hunt；5、慧科教育向后延伸，推出泛IT领域招聘网站找座儿；6、一站式企业培训多方平台“企业在线培训大平台”首发；7、好学教育获和君咨询数千万战略融资。 公司要闻： 美股公司：1、学大教育：2014年第一财季净营收同比增长1.6%；2、好未来：拟发行2亿美元可转换票据，导致股价日跌幅近20%；3、达内科技：成为红帽中国官方授权培训中心和考试中心。 二、 投资策略 在线教育概念股在资本市场收到热烈追捧，但真正具备互联网思维的教育类上市公司在A股还极为稀缺。 布局教育大数据的方直科技（300235），转型职业教育的洪涛股份（002325），受益于上海入学人口高峰的新南洋（600661），在K12的学校渠道端布局已久的全通教育（300359）是我们的推荐组合。 三、 风险提示： IPO临近，创业板整体估值重心下移。 [Table_Profit] 盈利预测与财务指标 项目/年度 2013A 2014E 2015E 2016E 营业收入（百万元） 75 87 93 104 增长率（%） -2.7% 15.9% 6.9% 11.8% 归属母公司股东净利润（百万元） 23 24 29 37 增长率（%） 10.6% 1.9% 23.5% 25.2% [Table_Invest] 推荐 维持评级 [Table_QuotePic] 行业指数与沪深300走势比较 [Table_Author] 分析师 分析师： 陈亮 执业证号： S0100512090001 电话： (021) 6087 6722 邮箱： chenliangyjs@mszq.com [Table_docReport] 相关研究 《大城市入学难，教育培训业将迎12年景气周期》2013.10.24 《方直科技：瞄准教育大数据，与时间赛跑》2014.04.23 《教育行业周报：网易涉足教育领域，多家公司布局在线教育》2014.04.26 《教育行业周报：教育部成立在线教育研究中心》2014.05.04 《2014民生证券在线教育投资论坛会议纪要》2014.05.09 《教育行业周报：新南洋重新申报闯关》2014.05.11 实习生章文凝对本文亦有贡献 -50%0%50%100%150%200%13-0513-0813-1114-0214-05在线教育指数 沪深300 股票名称 本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 2 目录 一、行业要闻 .................................................................................................................................................. 3 1、教育部：取消奥赛保送资格，奥赛、体育加分不超过20分 ........................................................................ 3 2、YY启动“夏日风暴”，为10万学生提供免费托福、雅思强化班培训 .............................................................. 3 3、京东上线教育培训频道 ............................................................................................................................... 3 4、微软推出编程学习游戏CODE HUNT ......................................................................................................... 3 5、慧科教育向后延伸，推出泛IT领域招聘网站找座儿 ................................................................................... 3 6、一站式企业培训多方平台“企业在线培训大平台”首发 .................................................................................. 3 7、好学教育获和君咨询数千万战略融资 .......................................................................................................... 4 二、公司要闻 .................................................................................................................................................. 4 （一）美股公司 ............................................................................................................................................... 4 1、学大教育：2014年第一财季净营收同比增长1.6% ..................................................................................... 4 2、好未来：拟发行2亿美元可转换票据，导致股价日跌幅近20% .................................................................. 4 3、达内科技：成为红帽中国官方授权培训中心和考试中心 .............................................................................. 4 股票名称 本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 3 一、行业要闻 1、教育部：取消奥赛保送资格，奥赛、体育加分不超过20分 近日，教育部发布《关于调整部分高考加分项目和进一步加强管理工作的通知》，对奥赛、体育特长生等加分项进行了调整。其中，奥赛全国决赛获奖最高可加20分，不再具备高校招生保送资格；省赛一等奖获得者不再具备加分和保送资格。体育特长生加分不超过20分。 2、YY启动“夏日风暴”，为10万学生提供免费托福、雅思强化班培训 5月12日，欢聚时代旗下100教育宣布启动"夏日风暴"，通过提供免费托福、雅思强化课程、推出暑期快班课程、继续扩大名师团队三大措施造福10万暑期参加出国留学培训的学生。"夏日风暴"将使更多学生通过在线教育受益，这将非常有利于培养用户的在线学习习惯，同时会对传统教育机构的出国留学培训业务带来猛烈的冲击。 3、京东上线教育培训频道 4月10日京东新增加的教育培训类目上线，目前仍处于运营阶段。目前教育培训商品分类包括：早教幼教、艺术培训、语言培训、网络课程、学习培训及其它六个大类。该教育培训频道是由京东POP开放平台运营，合作的机构有沪江网校、新东方在线、天下网校、正保远程教育、道教育培训、鑫金教育培训、瑞思学科英语等。 4、微软推出编程学习游戏Code Hunt 微软研究院宣布推出一款教育网页游戏Code Hunt，教那些对编程感兴趣的人学习编码。该游戏让玩家在编程界面输入代码，然后在另一个界面显示运行结果，如果输入的代码符合要求就可以通关。 5、慧科教育向后延伸，推出泛IT领域招聘网站找座儿 慧科教育集团推出泛IT领域招聘网站找座儿（zhaozuor.com）。找座儿与慧科教育去年推出的泛IT领域在线学习平台开课吧打通，将解决开课吧和慧科教育受众出口的问题，从学习到找到工作，形成从入口到出口的闭环。 6、一站式企业培训多方平台“企业在线培训大平台”首发 5月12日，企大网巨资打造的一站式企业培训多方平台“企业在线培训大平台”正式全球首发。它由“企大CLM云学习管理系统”、“企大名师在线经纪”、“企大在线商城”和“企大微媒(培训圈)”四大平台构成，四大产品打通了企业培训整个产业链，使企业培训资源得到最优化的配置，为企业学员、讲师、培训机构提供资源共享和学习管理平台。 股票名称 本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 4 7、好学教育获和君咨询数千万战略融资 近日，好学教育网（华图教育集团旗下）获得和君咨询集团战略入股数千万元。这是和君第一次投资在线教育公司，主要看中好学教育经验丰富的创业团队、清晰的O2O模式以及母公司华图教育带来的全国性的潜在市场。 表1：本周（5月11日-5月17日）教育行业所获融资 公司 轮次 金额 简介 投资者 好学教育 B轮 数千万人民币 在线远程教育平台，提供考研、建筑、公务员、语言等各类考试辅导 和君咨询 Embibe A轮 400万美元 印度的在线教育公司，提供 JEE、CET或PMT等考试的在线测试服务 Lightbox Ventures Kalaari Capital Udemy C轮 3200万美元 在线教育网站，致力于终身学习和教育 Insight Venture Partners MHS Capital Norwest Venture Partners Synergis Education A轮 500万美元 美国的混合式教育服务商 Mitsui & Co. Global Investment 资料来源：IT桔子，民生证券研究所 二、公司要闻 （一）美股公司 1、学大教育：2014年第一财季净营收同比增长1.6% 5月13日，学大教育发布了截至3月31日的2014财年第一季度未经审计财报。报告显示，学大教育第一季度净营收为8530万美元，同比增长1.6%；净利润为120万美元，同比下滑40%，主要原因是今年第一季度外汇兑换亏损300万美元，而去年外汇兑换收益40万美元。 2、好未来：拟发行2亿美元可转换票据，导致股价日跌幅近20% 5月15日，好未来递交SEC文件，计划发行