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五粮液公司2020年度实现营业收入572亿元左右，同比增长14%左右；实现归母净利润199亿元左右，同比增长14%左右。公司预计2021年营收同比增长18.5%，归母净利润同比增长20.6%。预计2020-2022年公司实现营业收入572/678/794亿元，同比增长14.2%/+18.5%/+17.1%；实现归母净利润199/240/287亿元，同比增长14.4%/+20.6%/+19.6%，对应EPS为5.13/6.19/7.40元。公司估值略高于白酒板块2020年61倍PE（wind一致预期，算数平均法）。考虑到公司龙头地位及增长确定性，维持“推荐”评级。
