报告总结:2021年中国经济基本面上制造业、消费提供主要贡献。消费端,可选恢复仍有空间,关注缺口仍待修复的线下消费,政府拉动的消费与新基建结合的2C端场景及90后、00后代表的消费新业态。投资端,制造业仍处于“爬坑”过程中,随海外需求和国内消费修复,2021年将继续修复并贡献投资主要支撑。基建增速不及预期,但结构上转向新基建。地产逆周期项有序退出,增速逐步放缓。但全年受竣工及低库存支撑,难有大幅回落。出口,外需整体向好,2021年H1有望维系高增长。
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