-2.0%0.0%2.0%4.0%6.0%8.0%商品有色金属贵金属农产品能源化工黑色建材沪深300上证50中证5005年期国债10年期国债中信期货商品指数日涨跌周涨跌 2021-01-06 重要提示：本报告中发布的观点和信息仅供中信期货的专业投资者参考。若您并非中信期货客户中的专业投资者，为控制投资风险，请取消订阅、接收或使用本报告的任何信息。本报告难以设置访问权限，若给您造成不便，敬请谅解。我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。 投资咨询业务资格： 证监许可【2012】669号 宏观研究团队 研究员： 刘宾 0755-83212741 liubin@citcisf.com 从业资格号：F0231268 投资咨询号：Z0000038 中信期货研究|宏观策略日报 我国发布促消费政策，德国零售好于预期 摘要： 资产表现及资金变化： 国内商品涨跌幅前五：沪锡2.94%、硅铁2.69%、动煤2.62%、纸浆2.48%、焦炭2.39%；低硫燃油-3.84%、燃油-3.31%、原油-2.56%、沥青-2.50%、苹果-2.04% 沉淀资金流入流出前五(亿元)：焦炭3.79、铁矿3.36、沪银2.34、螺纹1.78、沪锡1.61；沪铜-0.89、乙二醇-0.87、甲醇-0.69、棕榈-0.50、原油-0.43 板块沉淀资金流入流出(亿元)：黑色建材10.77、贵金属2.89、农产品1.63、能源化工1.57、有色金属1.44 重要新闻及经济数据： 商务部等12部门印发《关于提振大宗消费重点消费促进释放农村消费潜力若干措施的通知》。 银保监会发布《关于进一步推动村镇银行化解风险改革重组有关事项的通知》提出，支持主发起行向村镇银行补充资本以及协助处置不良贷款。 工信部表示，将加强产业链衔接，推动企业加快疫苗产业化进程，千方百计扩产能，保障新冠病毒疫苗生产供应。 纽约证交所当地时间周一晚间发表简短声明，决定不再让中国移动、中国电信和中国联通三大国有电信企业退市。 德国11月实际零售销售同比升5.6%，预期升3.9%，前值升8.6%；环比升1.9%，预期降2%，前值升2.6%。 风险提示：国内政策收紧、中美关系恶化 商务部等12部门印发《关于提振大宗消费重点消费促进释放农村消费潜力若干措施的通知》。我们认为，汽车下乡等政策对消费有一定的激励作用。但今年经济内生增长动力大体已经恢复，刺激政策的力度可能不会很大。德国11月实际零售销售环比升1.9%，预期降2%，前值升2.6%，明显好于预期。尽管11月份德国疫情扩散严重，但零售受影响较小，服务业受抑制可能更为显著。 报告要点 中信期货宏观策略日报 2 / 12 一、资产表现及资金变化 图表1： 全球资产1日表现 国内商品 海外商品 股指 国债(BP) 外汇 沪锡 2.94% COMEX黄金 0.40% 上证综指 0.73% 中国2年 -5.1 人民币 6.46 0.08% 硅铁 2.69% COMEX白银 1.01% 深圳成指 2.16% 中国5年 -5.0 美元 89.44 -0.48% 动煤 2.62% ICE布油 4.91% 沪深300 1.91% 中国10年 -4.7 欧元 1.23 0.38% 纸浆 2.48% NYMEX原油 4.85% 上证50 1.10% 美国2年 0.8 英镑 1.36 0.49% 焦炭 2.39% LME铜 2.48% 中证500 0.88% 美国5年 2.7 日元 102.65 0.52% 苹果 -2.04% LME铝 0.89% 标普500 0.71% 美国10年 4.3 澳元 0.78 1.36% 沥青 -2.50% CBOT大豆 2.59% 纳斯达克 0.95% 英国10年 3.6 加元 1.27 0.82% 原油 -2.56% CBOT玉米 1.65% 富时100 0.61% 德国10年 0.0 卢布 73.96 0.31% 燃油 -3.31% ICE2号棉花 1.75% 德国DAX -0.55% 日本10年 -1.0 雷亚尔 5.28 -0.09% 低硫燃油 -3.84% ICE11号糖 2.28% 日经225 -0.37% 资料来源：Wind Bloomberg 中信期货研究部 图表2： 期货市场沉淀资金及其变化 板块1日沉淀资金变化(亿)合计26.92金融8.60商品18.31黑色建材10.77贵金属2.89农产品1.63能源化工1.57有色金属1.44 品种1日沉淀资金变化(亿)焦炭3.79铁矿3.36沪银2.34螺纹1.78沪锡1.61原油-0.43棕榈-0.50甲醇-0.69乙二醇-0.87沪铜-0.89 板块5日沉淀资金变化(亿)合计75.84金融55.59商品20.25农产品18.06能源化工6.27贵金属5.74黑色建材-2.38有色金属-7.44 品种5日沉淀资金变化(亿)郑棉6.84豆粕5.77螺纹3.61沪银3.58沪锡3.42焦煤-1.78沪锌-2.89甲醇-2.95铁矿-8.89沪铜-10.18 板块沉淀资金(亿)合计1889.38金融780.84商品1108.54农产品283.55黑色建材254.73能源化工242.42有色金属188.62贵金属139.22 品种沉淀资金(亿)沪铜86.10沪银76.93铁矿69.56豆粕65.72焦炭64.00沪金62.29螺纹57.34沪镍42.21TA39.03郑棉38.75 资料来源：Wind 中信期货研究部 说明：沉淀资金按收盘价、交易所保证金标准、单边持仓计算 中信期货宏观策略日报 3 / 12 二、重要新闻及经济数据 商务部等12部门印发《关于提振大宗消费重点消费促进释放农村消费潜力若干措施的通知》。《通知》提出五个方面工作任务：一是稳定和扩大汽车消费，开展新一轮汽车下乡和以旧换新；二是促进家电家具家装消费；三是提振餐饮消费；四是补齐农村消费短板弱项；五是强化政策保障，完善惠企政策措施，鼓励各地通过财政补助、金融支持等手段推动非国有房屋出租人加大租金减免力度。 银保监会发布《关于进一步推动村镇银行化解风险改革重组有关事项的通知》提出，支持主发起行向村镇银行补充资本以及协助处置不良贷款，适度有序推进村镇银行改革重组，支持引进合格战略投资者帮助收购和增资，以及强化对主发起行的激励约束等。《通知》通过强化顶层制度设计，制定合理的监管激励政策和监管约束措施，进一步压实主发起行的风险处置牵头责任。 工信部表示，将加强产业链衔接，推动企业加快疫苗产业化进程，千方百计扩产能，保障新冠病毒疫苗生产供应。目前，国内已有18家企业陆续开展新冠病毒疫苗产能建设。随着新冠病毒灭活疫苗产能的进一步提升，以及其他技术路线企业产能建设的逐步完成，我国新冠病毒疫苗的生产能力能够满足国内大规模接种需求。 纽约证交所当地时间周一晚间发表简短声明，称“与外国资产控制办公室有关监管机构进一步磋商”后，决定不再让中国移动、中国电信和中国联通三大国有电信企业退市。 德国11月实际零售销售同比升5.6%，预期升3.9%，前值升8.6%；环比升1.9%，预期降2%，前值升2.6%。 图表3： 重要经济数据及事件 日期 北京时间 国家/地区 数据/事件 前值 预期 今值 2021/1/6 18:00 欧盟 11月欧盟:PPI:同比(%) -2 -- -- 2021/1/6 21:15 美国 12月ADP就业人数:环比:季调(%) 0.26 -- -- 2021/1/6 21:30 美国 11月耐用品:新增订单:季调:环比 1.77 -- 0.89 2021/1/6 23:00 美国 12月非制造业PMI 55.9 -- -- 资料来源：Wind 中信期货研究部 中信期货宏观策略日报 4 / 12 三、流动性跟踪 图表4： 银行间市场流动性跟踪 资料来源：Wind 中信期货研究部 -15-21-7-15-16-70.00.51.01.52.02.5-25-20-15-10-50DR001DR007DR014R001R007R0141日变化(BP)银行间资金利率(%,右轴)-2000-1500-1000-50005001000150020002020-11-102020-12-012020-12-22逆回购逆回购到期净投放0.51.01.52.02.53.02020/05/012020/08/012020/11/01DR001DR007DR014-200204060801000.51.01.52.02.53.03.52020/05/012020/08/012020/11/01R007-DR007R007DR007 中信期货宏观策略日报 5 / 12 四、期货市场数据跟踪 图表5： 国内期货市场板块数据跟踪 板块1日涨跌幅5日涨跌幅1日沉淀资金变化(亿)5日沉淀资金变化(亿)沉淀资金(亿)合计26.9275.841889.38金融8.6055.59780.84商品18.3120.251108.54贵金属0.49%2.10%2.895.74139.22黑色建材1.46%3.26%10.7718.06254.73有色金属0.59%2.48%1.446.27188.62能源化工0.35%2.92%1.57-2.38242.42农产品0.00%-0.50%1.63-7.44283.55 资料来源：Wind 中信期货研究部 图表6： 国内期货市场板块数据跟踪 资料来源：Wind 中信期货研究部 说明：保证金按收盘价、交易所保证金标准、单边持仓计算 11001200130014001500160017001800190020002020/012020/042020/072020/102021/01期货市场总持仓保证金规模（亿元）33%35%37%39%41%43%45%4004505005506006507007508002020/012020/042020/072020/102021/01金融期货持仓保证金(亿)金融占比700750800850900950100010501100115012001101201301401501601702020/012020/042020/072020/102021/01中信期货商品价格指数商品持仓保证金(亿元，右轴)1001502002503003502020/012020/032020/052020/072020/092020/112021/01商品期货市场各版块持仓保证金规模（亿元）贵金属黑色建材有色能化农产品 中信期货宏观策略日报 6 / 12 图表7： 国内商品期货品种1日表现（按价格涨跌幅排序） 品种1日涨跌幅振幅活跃度5日涨跌幅沪锡2.94%4.11%1.793.54%硅铁2.69%2.99%1.97-0.49%动煤2.62%2.49%2.51-0.12%纸浆2.48%3.74%1.616.59%焦炭2.39%4.01%1.215.71%锰硅2.03%2.96%2.083.24%铁矿1.92%4.28%0.680.97%不锈钢1.48%2.60%0.632.30%淀粉1.36%1.66%0.941.74%LPG1.27%1.68%1.292.38%沪胶1.17%2.50%1.742.84%沪锌1.15%1.53%1.11-1.56%焦煤1.13%3.