-10.0%-5.0%0.0%5.0%商品有色金属贵金属农产品能源化工黑色建材沪深300上证50中证5005年期国债10年期国债中信期货商品指数日涨跌周涨跌 2022-07-14 重要提示：本报告难以设置访问权限，若给您造成不便，敬请谅解。我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。 投资咨询业务资格： 证监许可【2012】669号 宏观研究团队 研究员： 张革 从业资格号：F3004355 投资咨询号：Z0010982 刘道钰 021-80401723 liudaoyu@citicsf.com 从业资格号: F3061482 投资咨询号：Z0016422 中信期货研究|宏观策略日报 我国出口好于预期，美国通胀再创新高 摘要： 资产表现及资金变化： 国内商品涨跌幅前五：铁矿3.70%、沪锡1.87%、沪镍1.81%、纯碱1.29%、动煤1.24%；燃油-6.45%、郑棉-5.55%、TA-4.91%、豆油-4.62%、棉纱-4.53% 沉淀资金流入流出前五(亿元)：铁矿6.53、沪金2.89、沪镍2.11、苹果0.96、纯碱0.86；原油-4.17、豆油-2.98、TA-2.38、郑棉-2.22、棕榈-2.03 板块沉淀资金流入流出(亿元)：有色金属16.73、黑色建材6.71、贵金属2.45、农产品-7.24、能源化工-7.49 重要新闻及经济数据： 国务院总理李克强主持召开国务院常务会议，部署加力稳岗拓岗的政策举措，确保就业大局稳定；要求多措并举扩消费，确定支持绿色智能家电消费的措施。 中国6月出口(以美元计)同比增长17.9%，预期11.9%，前值16.9%；进口同比增长1.0%，预期3.0%，前值4.1%；贸易顺差979.4亿美元，前值787.6亿美元。 美国6月未季调CPI同比升9.1%，预期升8.8%，前值升8.6%；季调后CPI环比升1.3%，预期升1.1%，前值升1%；未季调核心CPI同比升5.9%，预期升5.7%，前值升6%；核心CPI环比升0.7%，预期升0.6%，前值升0.6%。 加拿大央行加息100个基点至2.5%，预期加息75个基点。 风险提示：我国房地产下滑、海外地缘冲突加剧我国6月出口(以美元计)同比增长17.9%，显著好于预期11.9%，这主要因为人民币贬值对出口的拉动在6月体现出来。我国汇率较为稳健，贬值幅度相对较小，对出口的提振作用不会很大。考虑到海外需求增长趋于放缓，未来我国出口增速趋于缓慢回落。美国6月CPI同比上涨9.1%，再创新高。尽管近期大宗商品价格回落使得美国通胀压力有所减轻，但劳动力供需紧张和住房租金价格上涨会使得核心通胀压力仍大。考虑到去年同期CPI基数较低，今年三季度美国CPI同比可能再创新高。 报告要点 中信期货宏观策略日报 2 / 9 一、重要新闻及经济数据 国务院总理李克强主持召开国务院常务会议，部署加力稳岗拓岗的政策举措，确保就业大局稳定；要求多措并举扩消费，确定支持绿色智能家电消费的措施。国务院常务会议指出，保障劳动者平等就业权利，严禁在就业上歧视曾经新冠病毒核酸检测阳性的康复者，对此类歧视现象发现一起严肃处理一起。要加快释放绿色智能家电消费潜力，在全国开展家电以旧换新和家电下乡，鼓励有条件地方予以资金和政策支持。实施中要维护全国统一开放大市场，保障公平竞争。支持发展废旧家电回收利用，提升信息网络、电力等基础设施对家电消费的支撑能力。 中国6月出口(以美元计)同比增长17.9%，预期11.9%，前值16.9%；进口同比增长1.0%，预期3.0%，前值4.1%；贸易顺差979.4亿美元，前值787.6亿美元。 美国6月未季调CPI同比升9.1%，预期升8.8%，前值升8.6%；季调后CPI环比升1.3%，预期升1.1%，前值升1%；未季调核心CPI同比升5.9%，预期升5.7%，前值升6%；核心CPI环比升0.7%，预期升0.6%，前值升0.6%。美国总统拜登表示，美国6月通胀数据“高得令人无法接受”，但考虑到最近汽油价格的下跌，CPI数据已经过时；将给美联储提供必要的空间以应对通胀。 加拿大央行加息100个基点至2.5%，预期加息75个基点。加拿大央行表示，高通胀的风险正在上升，利率需要进一步上调，加息速度将根据对经济和通胀的评估而定。 图表1： 重要经济数据及事件 日期 北京时间 国家/地区 数据/事件 前值 预期 今值 2022-07-13 11:00 中国 6月出口金额(美元):当月同比(%) 16.9 11.9 17.9 2022-07-13 11:00 中国 6月进口金额(美元):当月同比(%) 4.1 3 1.0 2022-07-13 11:00 中国 6月贸易差额(亿美元) 787.54 764.66 979.4 2022-07-13 20:30 美国 6月CPI:季调:环比(%) 1 1.1 1.3 2022-07-13 20:30 美国 6月CPI:同比(%) 8.6 8.8 9.1 2022-07-13 20:30 美国 6月核心CPI:季调:环比 0.6 0.6 0.7 2022-07-13 20:30 美国 6月核心CPI:同比(%) 6 5.7 5.9 2022-07-14 20:30 美国 6月PPI:最终需求:季调:环比(%) 0.8 0.8 2022-07-14 20:30 美国 6月PPI:最终需求:季调:同比(%) 10.7 10.7 2022-07-14 20:30 美国 6月核心PPI:季调:环比(%) 0.7 2022-07-14 20:30 美国 6月核心PPI:季调:同比(%) 9.7 资料来源：Wind 中信期货研究所 中信期货宏观策略日报 3 / 9 二、期货市场数据跟踪 图表2： 国内期货市场板块数据跟踪 板块1日涨跌幅5日涨跌幅1日沉淀资金变化(亿)5日沉淀资金变化(亿)沉淀资金(亿)合计-4.62-27.142291.41金融-15.79-41.53896.71商品11.1714.381394.69贵金属0.00%-1.04%2.459.86145.41黑色建材0.00%1.24%6.711.07292.03有色金属0.00%-3.75%16.73-7.68220.58能源化工0.00%-6.73%-7.49-1.79421.59农产品0.00%-0.85%-7.2412.92315.09 资料来源：Wind 中信期货研究所 图表3： 国内期货市场板块数据跟踪 资料来源：Wind 中信期货研究所 说明：保证金按收盘价、交易所保证金标准、单边持仓计算 20002100220023002400250026002021/052021/082021/112022/022022/05期货市场总持仓保证金规模（亿元）33%35%37%39%41%43%45%80082084086088090092094096098010002021/052021/082021/112022/022022/05金融期货持仓保证金(亿)金融占比11001200130014001500160017001501601701801902002102202302021/052021/082021/112022/022022/05中信期货商品价格指数商品持仓保证金(亿元，右轴)1001502002503003504004505005502021/052021/082021/112022/022022/05商品期货市场各版块持仓保证金规模（亿元）贵金属黑色建材有色能化农产品 中信期货宏观策略日报 4 / 9 图表4： 国内商品期货品种1日表现（按价格涨跌幅排序） 品种1日涨跌幅振幅活跃度5日涨跌幅铁矿3.70%5.92%0.92-2.16%沪锡1.87%5.07%1.294.08%沪镍1.81%3.70%1.15-0.11%纯碱1.29%4.20%1.74-6.84%动煤1.24%1.24%0.130.87%不锈钢1.03%1.51%1.420.84%焦炭0.94%3.15%1.17-7.77%玻璃0.91%2.57%0.95-1.93%纸浆0.78%2.78%1.33-2.12%乙二醇0.70%3.07%1.08-0.34%焦煤0.52%3.36%1.26-7.43%郑糖0.44%1.94%0.601.30%苹果0.29%3.21%0.77-4.46%甲醇0.26%2.62%0.89-6.29%鸡蛋-0.04%0.98%0.340.14%热卷-0.09%2.11%0.63-7.58%粳米-0.09%0.24%0.18-0.02%螺纹-0.17%2.26%0.95-7.92%玉米-0.30%1.36%0.360.59%苯乙烯-0.30%2.29%1.37-5.47%沪银-0.35%1.23%0.73-0.81%PP-0.61%1.88%1.01-3.13%沪金-0.68%0.82%0.83-2.22%淀粉-0.69%1.69%0.851.06%塑料-0.84%2.30%0.97-3.79%PVC-0.94%2.90%1.49-8.67%LPG-1.07%3.84%2.17-3.72%红枣-1.10%2.94%0.505.11%连豆-1.18%2.30%0.91-1.30%沪铅-1.23%1.33%0.90-0.26%豆粕-1.32%3.37%0.772.70%菜粕-1.38%3.47%1.282.84%菜油-1.49%5.83%2.24-0.10%沪铝-2.08%2.85%1.31-6.01%锰硅-2.18%2.34%0.66-6.12%沪铜-2.29%3.05%0.90-2.92%硅铁-2.56%3.42%0.71-4.89%豆二-2.73%4.70%2.891.46%低硫燃油-3.28%5.80%2.31-7.04%原油-3.30%4.59%4.41-2.51%沪锌-3.38%4.36%2.06-1.14%沪胶-3.72%4.84%2.33-3.28%20号胶-3.86%4.78%1.20-3.04%沥青-4.19%4.85%1.14-8.69%棕榈-4.22%6.40%2.30-3.65%尿素-4.31%5.10%0.85-12.09%棉纱-4.53%5.78%1.58-9.73%豆油-4.62%7.92%2.14-1.52%TA-4.91%4.53%0.87-9.33%郑棉-5.55%6.33%1.30-11.27%燃油-6.45%7.21%1.92-7.86% 资料来源：Wind 中信期货研究所 中信期货宏观策略日报 5 / 9 图表5： 国内商品期货沉淀资金及其变化 品种1日沉淀资金变化(亿)铁矿6.53沪金2.89沪镍2.11苹果0.96纯碱0.86不锈钢0.72沪铜0.71纸浆0.53郑糖0.39低硫燃油0.37燃油0.34连豆0.18玻璃0.16乙二醇0.14PP0.12甲醇0.12沪铅0.09菜粕0.08LPG0.07豆二0.03尿素0.01动煤0.00棉纱0.00粳米0.00热卷-0.01焦炭-0.0120号胶-0.03焦煤-0.05鸡蛋-0.05红枣-0.07淀粉-0.07硅铁-0.07锰硅-0.09塑料-0.12玉米-0.15沪胶-0.21菜油-0.29沪银-0.43苯乙烯-0.44螺纹-0.47沪铝-0.48PVC-0.90沪锡-0.93豆粕-1.02沪锌-1.57沥青-1.79棕榈-2