-10.0%-5.0%0.0%5.0%商品有色金属贵金属农产品能源化工黑色建材沪深300上证50中证5005年期国债10年期国债中信期货商品指数日涨跌周涨跌 2021-11-17 重要提示：本报告中发布的观点和信息仅供中信期货的专业投资者参考。若您并非中信期货客户中的专业投资者，为控制投资风险，请取消订阅、接收或使用本报告的任何信息。本报告难以设置访问权限，若给您造成不便，敬请谅解。我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。 投资咨询业务资格： 证监许可【2012】669号 宏观研究团队 研究员： 张革 从业资格号：F3004355 投资咨询号：Z0010982 刘道钰 021-80401723 liudaoyu@citicsf.com 从业资格号: F3061482 投资咨询号：Z0016422 中信期货研究|宏观策略日报 我国将继续增加电煤供给，美国零售好于预期 摘要： 资产表现及资金变化： 国内商品涨跌幅前五：燃油3.21%、原油2.08%、甲醇2.00%、纯碱1.72%、低硫燃油1.71%；焦煤-4.05%、沪铝-2.73%、PVC-2.21%、沪锌-1.87%、热卷-1.30% 沉淀资金流入流出前五(亿元)：铁矿2.26、豆粕1.31、玉米0.74、苹果0.74、燃油0.73；沪镍-2.21、甲醇-1.74、原油-1.73、郑糖-1.32、PP-1.17 板块沉淀资金流入流出(亿元)：有色金属9.21、农产品4.31、黑色建材3.15、贵金属-0.10、能源化工-5.14 重要新闻及经济数据： 国务院副总理韩正16日在北京出席今冬明春保暖保供工作电视电话会议并讲话。韩正强调，要继续增加电煤和天然气供给，推动具备增产潜力的企业释放产能。 美国10月零售销售环比升1.7%，刷新3月以来新高，预期升1.2%，前值升0.7%修正为升0.8%；10月进口物价指数环比升1.2%，预期升1.0%，前值升0.40%。 风险提示：国内政策收紧国务院副总理韩正表示，要继续增加电煤和天然气供给，推动具备增产潜力的企业释放产能。这意味着未来动力煤供应还会继续增加，煤炭库存缺口将加快补足。预计今冬明春我国能源需求能够得到充分满足。美国10月零售销售环比升1.7%，显著高于预期1.2%和前值0.8%。物价的上涨、圣诞假日购物的前移（因为担心买不到）对美国销售的增长有一定贡献。剔除掉这两个因素，累积的储蓄也对消费构成支撑。储蓄的消耗需要时间，预计未来2个月美国消费仍有支撑。 报告要点 中信期货宏观策略日报 2 / 12 一、资产表现及资金变化 图表1： 全球资产1日表现 国内商品 海外商品 股指 国债(BP) 外汇 燃油 3.21% COMEX黄金 -0.67% 上证综指 -0.33% 中国2年 -0.7 人民币 6.39 -0.15% 原油 2.08% COMEX白银 -0.64% 深圳成指 -0.15% 中国5年 -0.7 美元 95.92 0.53% 甲醇 2.00% ICE布油 0.46% 沪深300 0.02% 中国10年 -0.2 欧元 1.13 -0.51% 纯碱 1.72% NYMEX原油 -0.15% 上证50 0.02% 美国2年 0.0 英镑 1.34 0.04% 低硫燃油 1.71% LME铜 -1.43% 中证500 -0.74% 美国5年 1.3 日元 114.62 -0.48% 热卷 -1.30% LME铝 -2.33% 标普500 0.39% 美国10年 1.9 澳元 0.73 -0.64% 沪锌 -1.87% CBOT大豆 -0.48% 纳斯达克 0.76% 英国10年 2.6 加元 1.26 -0.29% PVC -2.21% CBOT玉米 -1.11% 富时100 -0.34% 德国10年 -1.4 卢布 73.09 -0.47% 沪铝 -2.73% ICE2号棉花 0.43% 德国DAX 0.61% 日本10年 0.8 雷亚尔 5.50 -0.75% 焦煤 -4.05% ICE11号糖 1.27% 日经225 0.11% 资料来源：Wind Bloomberg 中信期货研究部 图表2： 期货市场沉淀资金及其变化 板块1日沉淀资金变化(亿)合计12.66金融1.23商品11.42有色金属9.21农产品4.31黑色建材3.15贵金属-0.10能源化工-5.14 品种1日沉淀资金变化(亿)铁矿2.26豆粕1.31玉米0.74苹果0.74燃油0.73PP-1.17郑糖-1.32原油-1.73甲醇-1.74沪镍-2.21 板块5日沉淀资金变化(亿)合计19.44金融-12.18商品31.62有色金属13.60农产品11.24贵金属9.76黑色建材-1.29能源化工-1.68 品种5日沉淀资金变化(亿)沪银7.94棕榈5.16豆油2.58PVC2.37乙二醇2.00TA-1.43郑糖-1.92甲醇-2.84焦炭-3.02原油-4.56 板块沉淀资金(亿)合计2171.64金融877.12商品1294.52农产品356.52能源化工310.28有色金属264.20黑色建材235.05贵金属128.46 品种沉淀资金(亿)沪铜128.54螺纹93.85铁矿68.12沪银67.43沪金61.04豆粕58.68豆油58.63沪铝52.45棕榈51.88郑棉51.28 资料来源：Wind 中信期货研究部 说明：沉淀资金按收盘价、交易所保证金标准、单边持仓计算 中信期货宏观策略日报 3 / 12 二、重要新闻及经济数据 中共中央政治局常委、国务院副总理韩正16日在北京出席今冬明春保暖保供工作电视电话会议并讲话。韩正强调，要继续增加电煤和天然气供给，推动具备增产潜力的企业释放产能，加强电煤和天然气合同签约履约情况监管，依法查处哄抬煤炭价格行为。要全力解决发电企业机组出力受阻问题，确保冬季高峰时段发电能力高于去年同期水平。帮助煤电和供暖企业缓解阶段性困难，鼓励金融机构保障企业合理融资需求，改革完善煤电价格市场化形成机制。要充分做好应对极寒天气的预案，做好“煤改电”“煤改气”用户的用电用气保障。 美国10月零售销售环比升1.7%，刷新3月以来新高，预期升1.2%，前值升0.7%修正为升0.8%；10月进口物价指数环比升1.2%，预期升1.0%，前值升0.40%。 图表3： 重要经济数据及事件 日期 北京时间 国家/地区 数据/事件 前值 预期 今值 2021/11/16 21:30 美国 10月零售和食品服务销售:环比:季调(%) 0.8 1.2 1.7 2021/11/16 21:30 美国 10月出口物价指数:同比(%) 0.1 0.9 1.5 2021/11/16 21:30 美国 10月进口价格指数:环比(%) 0.4 1.0 1.2 2021/11/16 22:15 美国 10月工业产能利用率(%) 75.21 75.8 76.4 2021/11/17 18:00 欧盟 10月欧元区:CPI:环比(%) 0.5 0.7 0.8 2021/11/17 18:00 欧盟 10月欧元区:CPI:同比(%) 3.4 4.1 4.1 2021/11/17 21:30 美国 10月新屋开工:折年数:季调(千套) 1,555.00 -- -- 资料来源：Wind 中信期货研究部 中信期货宏观策略日报 4 / 12 三、流动性跟踪 图表4： 银行间市场流动性跟踪 资料来源：Wind 中信期货研究部 14-1-114101.71.81.92.02.12.22.3-20246810121416DR001DR007DR014R001R007R0141日变化(BP)银行间资金利率(%,右轴)-4000-3000-2000-100001000200030002021-09-162021-10-072021-10-28逆回购逆回购到期净投放0.51.01.52.02.53.03.54.02021/06/012021/08/012021/10/01DR001DR007DR014-200204060801000.51.01.52.02.53.03.54.02021/06/012021/08/012021/10/01R007-DR007R007DR007 中信期货宏观策略日报 5 / 12 四、期货市场数据跟踪 图表5： 国内期货市场板块数据跟踪 板块1日涨跌幅5日涨跌幅1日沉淀资金变化(亿)5日沉淀资金变化(亿)沉淀资金(亿)合计12.6619.442171.64金融1.23-12.18877.12商品11.4231.621294.52贵金属0.19%2.14%-0.109.76128.46黑色建材-0.70%3.46%3.1511.24235.05有色金属-1.30%-5.07%9.21-1.68264.20能源化工0.22%-7.57%-5.14-1.29310.28农产品0.39%-1.23%4.3113.60356.52 资料来源：Wind 中信期货研究部 图表6： 国内期货市场板块数据跟踪 资料来源：Wind 中信期货研究部 说明：保证金按收盘价、交易所保证金标准、单边持仓计算 14001600180020002200240026002020/092020/122021/032021/062021/09期货市场总持仓保证金规模（亿元）33%35%37%39%41%43%45%400500600700800900100011002020/092020/122021/032021/062021/09金融期货持仓保证金(亿)金融占比70080090010001100120013001400150016001101201301401501601701801902002102020/092020/122021/032021/062021/09中信期货商品价格指数商品持仓保证金(亿元，右轴)1001502002503003504004505002020/092020/122021/032021/062021/09商品期货市场各版块持仓保证金规模（亿元）贵金属黑色建材有色能化农产品 中信期货宏观策略日报 6 / 12 图表7： 国内商品期货品种1日表现（按价格涨跌幅排序） 品种1日涨跌幅振幅活跃度5日涨跌幅燃油3.21%4.44%1.50-1.22%原油2.08%3.35%2.811.70%甲醇2.00%3.43%1.20-7.13%纯碱1.72%5.36%1.93-0.81%低硫燃油1.71%3.56%1.26-0.48%LPG1.67%3.20%1.05-4.36%菜粕1.50%1.88%1.515.94%不锈钢1.50%2.73%1.74-0.21%红枣1.42%2.64%0.646.22%TA1.32%3.83%0.97-1.23%棉纱1.22%1.72%1.722.26%沪胶1.21%2.46%1.375.76%淀粉1.07%1.68%0.89-1.39%动煤1.05%3.41%0.32-4.73%铁矿0.91%3.31%0.71-2.61%20号胶0.90%2.28%0.625.17%豆粕0.87%1.58%0.383.24%苯乙烯0.81%2.73%1.23-3.78%玻璃0.75%3.59%1