美棉出口强劲，内外棉价反弹

请务必阅读正文后的免责声明 1 / 4 棉花晨报/期货研究 报告日期 2020-12-25 期货行情 收盘价 涨跌 CF2109 14970 0.50% CF2101 CF2105 NYBOT 棉 CY2109 CY2101 CY2105 14800 14790 76.36 22020 20520 21610 0.75% 0.44% 0.58% 0.20% 0.88% 1.38% 现货市场价格 价格周涨跌幅平均 14868.460.12%新疆148600.13%浙江150000.00%山东149500.34%河北149000.47%河南149200.13%湖北148000.00%江苏149900.27%安徽148000.68%重庆149000.00%71.85-1.40%75.52-1.33%印度Shankar-6420000.00%cotlookA#N/A#N/ACC INDEX 328149090.18%CC INDEX 527139910.55%CC INDEX 229151410.44%FC INDEX M81.883.25%FC INDEX M 1%132901.07%FC INDEX M 滑准税 145080.62%黏胶短纤103000.00%涤纶短纤58003.02%全棉纱JC40S241500.00%全棉纱JC32S231000.00%全棉纱JC21S221000.00%全棉纱C40S221700.00%全棉纱C32S211200.00%全棉纱C21S201200.00%全棉纱OEC10S131000.00%cotlook棉纱指数118.620.93%CY INDEX OEC10S#N/A0.08%CY INDEX C32S#N/A#N/ACY INDEX JC40S141500.35%全棉纱#N/A#N/A30支纯黏胶纱105504.77%32支纯涤纶纱164501.23%印度OEC10S14450-0.21%印度C21S198200.00%印度C32S215000.00%印度JC32S234300.13%巴基斯坦OEC10S#N/A#N/A巴基斯坦C21S196700.00%涤棉纱15300-1.29%人棉纱14445-0.38%纯涤纱10200-1.92%棉花棉纱国内现货外棉指数港口替代品国内现货指数进口棉纱替代品美国陆地棉 研究所 赵睿 电话：010-84183058 邮件：zhaorui@guodu.cc 从业资格号：F3048102 美棉出口强劲 内外棉价反弹 关注度：★★ 行情回顾 12月24日，郑棉主力2105合约报收于14790 （65 ，0.44%）元/吨，夜盘报收14845元/吨。ICE美棉报收76.36 （0.44 ,0.58%）美分/磅。棉纱主力2105报收21610 （295 ，1.38%）元/吨，夜盘报收21675元/吨。 现货价格回升，中国棉花价格指数328价格14909（16）元/吨。进口棉价下跌，FC INDEX M 1%关税港口提货价13290（-97）元/吨。纱线价格维稳，CY INDEX C32S 价格#N/A（#N/A）元/吨。进口棉纱下跌，cotlook棉纱指数118.62（-0.03%）美分/磅。 基本面概况 1.库存。郑棉仓单14720 （128 ）张，仓单折皮棉58.88万吨。10月，商业库存319.20 （52.51%）万吨；工业库存#N/A（#N/A）万吨。纱线库存13.43 （-43.62%）天，坯布库存18.53 （-40.49%）天。 操作建议 棉花延续反弹，昨晚美棉出口销售报告显示，当周美棉销售48.39万包，创三个月最高水平。装运量较前一周增加12%，较前四周均值增加20%，中国签约量大增至4.34万吨，越南签约2.35万吨，美棉出口表现强劲，提振美棉价格。全球疫情继续恶化，国外发现病毒毒株，目前变异的新冠病毒变是否会对疫苗有效性产生影响尚无定论。国内疫情也有复发趋势，全球需求面临威胁。棉花市场仍维持弱稳，下游体现淡季特征，少量春夏订单维持。下游开机率维持下滑趋势，成品库存累库，市场买气稍欠，料一季度棉花供需维持疲软。短期来看，美棉销售创新高提振短期需求，但疫情对长期需求拖累，棉花上行承压，关注下游订单情况，14000-15500区间操作。 请务必阅读正文后的免责声明 2 / 4 棉花晨报/期货研究报告 一 、相关图表 图1郑棉主力 图2 ICE 2号棉 9,000.010,000.011,000.012,000.013,000.014,000.015,000.016,000.02020- 06-082020-06-222020-07-062020-07-202020-08-032020-08-172020-08-312020-09-142020- 09-282020-10-122020-10-262020- 11-092020-11-23CF01M.CZCCF05M.CZCCF09M.CZC 0.010.020.030.040.050.060.070.080.02020- 05-142020- 05-282020- 06-112020- 06-252020- 07-092020- 07-232020- 08-062020- 08-202020- 09-032020- 09-172020- 10-012020- 10-152020- 10-292020- 11-12ICE2号棉花 数据来源：wind、国都期货研究所 数据来源：wind、国都期货研究所 图3 郑棉纱主力 图4 ICE棉持仓 15,000.016,000.017,000.018,000.019,000.020,000.021,000.022,000.023,000.02020-07-202020- 07-272020-08-032020-08-102020-08-172020-08-242020- 08-312020-09-072020-09-142020-09-212020-09-282020- 10-052020-10-122020-10-192020-10-262020-11-022020- 11-092020-11-162020-11-23CY01M.CZCCY05M.CZCCY10M.CZC -3 0000-2 0000-1 0000010000200003000040000500006000070000800000.0020,000.0040,000.0060,000.0080,000.00100,000.00120,000.00140,000.0019-10-2219- 11-2219-12-2220-01-2220- 02-2220-03-2220- 04-2220-05-2220-06-2220-07-2220-08-2220-09-2220-10-22ICE棉花非商业持仓多头空头净多 数据来源：wind、国都期货研究所 数据来源：wind、国都期货研究所 图5 郑棉仓单 图6 棉花库存 0.0010,000.0020,000.0030,000.0040,000.0050,000.002018-05-302018-07-302018-09-302018- 11-302019-01-312019-03-312019-05-312019-07-312019- 09-302019-11-302020-01-312020-03-312020- 05-312020-07-312020- 09-30(重复)仓单数量:一号棉:总计(重复)有效预报:一号棉:总计仓单总量 0.00100.00200.00300.00400.00500.00600.002018-062018-082018- 102018-122019-022019- 042019-062019-082019- 102019-122020-022020- 042020-062020-082020- 10商业库存:棉花工业库存:棉花 数据来源：wind、国都期货研究所 数据来源：wind、国都期货研究所 请务必阅读正文后的免责声明 3 / 4 棉花晨报/期货研究 图7 棉纱、坯布库存 图8 CF9-5合约价差 0.005.0010.0015.0020.0025.0030.0035.0040.002020- 022020-032020-042020- 052020-062020-072020-082020-092020- 10库存天数:纱线库存天数:坯布 -2 000.0-1 500.0-1 000.0-5 00.00.0500.01000.02017-11-072018- 01-072018-03-072018-05-072018-07-072018-09-072018- 11-072019-01-072019-03-072019- 05-072019- 07-072019-09-072019-11-072020-01-072020- 03-072020-05-072020-07-072020-09-072020-11-0709-05上限下限 数据来源：wind、国都期货研究所 数据来源：wind、国都期货研究所 图9 棉花基差 图10 棉纱基差 -4 000.0-3 000.0-2 000.0-1 000.00.01000.02000.03000.02017-08-222017-10-222017- 12-222018-02-222018- 04-222018- 06-222018-08-222018-10-222018-12-222019-02-222019-04-222019- 06-222019- 08-222019-10-222019-12-222020-02-222020- 04-222020- 06-222020-08-222020-10-223128- 013128- 053128-09上限下限 -3 ,0 00.0000-2 ,0 00.0000-1 ,0 00.00000.00001,000.00002,000.00002020-06-302020-07-142020-07-282020- 08-112020-08-252020-09-082020-09-222020-10-062020- 10-202020-11-032020-11-17CY INDEX C32S-01CY INDEX C32S-05CY INDEX C32S-09上限下限 数据来源：wind、国都期货研究所 数据来源：wind、国都期货研究所 请务必阅读正文后的免责声明 4 / 4 棉花晨报/期货研究 分析师简介 赵睿，国都期货研究所棉花期货分析师，金融硕士学历。擅长基本面分析，对棉花产业链有丰富的研究经验。 国都期货研究所简介 国都期货研究所拥有一支由多名博士、硕士组成的高水平研究团队，成员来自澳洲国立大学、中国人民大学等海内外一流名校，具有丰富的衍生品投资经验，一直坚守“贴近市场、客观分析、独立判断、创造价值”的核心理念，为机构客户、产业客户提供研究分析、交易咨询、产品设计、风险管理等专业服务。本土智慧，全球视野，国都期货研究