纺织服装行业周报：11月服装社零同比增长4.6%

请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 [Table_Title] 11月服装社零同比增长4.6% [Table_Title2] 纺织服装行业周报 [Table_Summary] 本周观点 2020年11月，我国服装社零同比增长4.6%、累计同比下降7.9％，11月由于温度不及预期、叠加双十一影响，增速较10月放缓，12月目前来看环比11月有所好转。目前时点我们推荐关注3条主线：（1）棉纺：针织产业链恢复最快，受益标的：百隆东方、天虹纺织、申洲国际；（2）电商：疫情不改电商模式中长期成长性，推荐开润股份、南极电商；另外，近期南极电商调整较多，我们分析下跌原因可能在于双十一数据低于预期，但12月至今GMV保持较快增长，且明年Q1有望在低基数基础上反弹。（3）服装：冷冬催化Q4有望超预期，推荐太平鸟、海澜之家、森马服饰、中国利郎。 ► 行情回顾：跑输上证综指2.05PCT 本周，上证综指上涨1.43%，创业板指上涨3.46%，SW纺织服装板块下跌0.62%，跑输上证综指2.05PCT、跑输创业板4.08PCT。其中，SW纺织制造上涨0.05%、SW服装家纺下跌1.08%。目前，SW纺织服装行业PE为20.86。本周，家纺表现最好，涨幅为1.47%，电商表现最差，跌幅为6.52% ► 行业表现：本周中国棉花价格指数上涨1.23% 截至12月18日，截至12月18日，中国棉花328指数为14,882元/吨，本周上涨181元/吨、涨幅为1.23%。截至12月17日，CotlookA指数（1%关税）收盘价为13,325元/吨，本周上涨246元/吨、涨幅为1.88%。 2020年11月，我国社会消费品零售总额39,514亿元，同比增长5.0%、累计同比下降4.8%。2020年前11月，全国网上零售额105374亿元，同比增长11.5%，增速比1—10月提高0.6PCT；其中，全国实物商品网上零售额同比增长15.7%，增速较1-10月下降0.3PCT，占社会消费品零售总额的比重为25%；在实物商品网上零售额中，吃类、穿类和用类商品分别增长32.9%、5.9%和17.1%。 2020年11月，全国房屋竣工面积同比增长3.09%，增速较10月下降2.79PCT；2020年1-11月，全国房屋竣工面积累计同比下降7.30%、降幅较上月缩窄1.90PCT，家纺作为地产产业链后周期行业有望受益。 ► 行业新闻 Savage x Fenty：计划融资1亿美元，估值或达10亿美元；Lululemon：引入门店排队叫号系统大量开设快闪店；都市丽人：加盟商申请新开店约300家；始祖鸟：首度在中国市场尝试开展联名；中国香港零售业：10月销货额下跌8.8%、已连跌21个月；StockX：完成2.75亿美元E轮融资；Moncler：任何战略必须基于年轻消费者和中国市场；全球运动服市场：市场规模达3535亿美元，线上DTC业务和运动休闲为两大增长点；国际运动品牌大幅裁员给国内运动品牌带来压力。 ► 风险提示 疫情二次爆发；订货会提货不达预期；存货计提节奏不及预期；系统性风险。 评级及分析师信息 [Table_IndustryRank] 行业评级： 推荐 [Table_Pic] 行业走势图 [Table_Author] 分析师：唐爽爽 邮箱：tangss@hx168.com.cn SAC NO：S1120519090002 联系电话：010 5977-5330 研究助理：朱宇昊 邮箱：zhuyh@hx168.com.cn 联系电话：010 5977-5330 -12%-5%3%10%18%26%2019/122020/032020/062020/092020/12纺织服装沪深300证券研究报告|行业研究周报 仅供机构投资者使用 [Table_Date] 2020年12月20日 【温馨提示】请勿将华西证券研究报告转发给他人 p1 证券研究报告|行业研究周报 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 2 19626187/21/20190228 16:59 正文目录 1. 本周观点 ..................................................................................................................................................... 3 2. 行情回顾：跑输上证综指2.05PCT ................................................................................................................ 3 3. 行业数据跟踪............................................................................................................................................... 5 3.1. 中国棉花价格指数本周上涨1.23%.............................................................................................................. 5 3.2. 11月服装社零同比增长4.6％、累计同比下降7.9% ..................................................................................... 6 3.3. 11月竣工面积同比增长3.09%、累计同比下降7.30%.................................................................................. 7 4. 行业新闻 ..................................................................................................................................................... 8 4.1. Savage x Fenty：计划融资1亿美元，估值或达10亿美元........................................................................... 8 4.2. Lululemon：引入 “门店排队叫号系统” 大量开设快闪店 ................................................................................ 9 4.3. 都市丽人：加盟商申请新开店约300家......................................................................................................10 4.4. 始祖鸟：首度在中国市场尝试开展联名合作................................................................................................10 4.5. 中国香港零售业：10月销货额下跌8.8%、已连跌21个月 ..........................................................................12 4.6. FABRIC TOKYO ：新融资13.5亿日元 ......................................................................................................12 4.7. StockX ：完成2.75亿美元E轮融资..........................................................................................................13 4.8. Moncler：任何战略必须基于年轻消费者和中国市场....................................................................................14 4.9. 全球运动服市场：市场规模达3535亿美元，线上DTC业务和运动休闲为两大增长点 ...................................15 4.10. 国际运动品牌大幅裁员给国内运动品牌带来压力 .......................................................................................16 5.风险提示 .....................................................................................................................................................17 图表目录 图1纺织服装各细分行业涨跌幅（%）............................................................................................................. 3 图2本周纺织服装行业涨幅前5个股（%） ...................................................................................................... 4 图3本周纺织服装行业跌幅前5个股（%） ...................................................................................................... 4 图4本周纺织服装行业资金净流入占比前5个股（%） ..................................................................................... 4 图5本周纺织服装行业资金净流入占比后5个股（%） ..................................................................................... 4 图6本周纺织服装行业市场表现排名................................................................................................................ 4 图7纺织服装行业和沪深300PE估值情况 ....................................................................................................... 5 图8 2020年内外棉价差走势图（1%关税核算） ..................................................