纺织服装行业周报：11月限额以上服装零售额同比增长4.6%

请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 [Table_Title] 11月限额以上服装零售额同比增长4.6% [Table_Title2] 纺织服装行业周报20191222 [Table_Summary] 本周观点 我们持续跟踪暖冬对今年Q4服装终端销售的影响，目前来看，10月较差、11月环比略有改善（受益于下旬转冷），但12月上旬南方地区气温仍然偏高。未来投资建议我们分为三条主线：（1）关注景气度较高的运动户外、电商行业龙头公司：南极电商、开润股份；（2）关注明年有望好于今年、估值切换后估值偏低的品种：歌力思；（3）关注竣工改善带来的家纺板块机会、以及贸易战缓和形势下的纺织板块估值修复机会。 ►行情回顾：跑赢上证综指1.64PCT 本周，上证综指上涨1.26%，创业板指数上涨0.93%，SW纺织服装指数上涨2.90%，跑赢上证综指1.64PCT、跑赢创业板1.97PCT。其中，SW纺织制造上涨2.37%、SW服装家纺上涨3.19%。目前，SW纺织服装行业PE为14.96，处于历史底部估值水平。 本周，鞋类板块表现最好，涨幅达到13.03%；家纺表现最差，跌幅为1.68%。个股方面，虽遭大摩下调评级至“与大市同步”，好孩子国际周涨幅逆势达10.98%，主要由于儿童用品市场高端化趋势、蓝筹业务下半年复苏、Cybex强劲增长以及gb与Evenflo趋稳。梦洁股份周跌幅为5.43%，主要由于实际控制人股权质押延期购回影响。波司登本周跌幅3.95%，公司周五盘后发布拟回购不超过10%股份公告。 ►行业表现：11月服装线上销售额同比下降6.51%；11月限额以上服装零售额同比增长4.6%；受贸易战利好情绪刺激，内外棉价小幅上涨 根据ECdataway数据，2019年11月，服装行业共实现线上销售额1230.94亿元，同比下降6.51%，环比增长106%。 2019年1-11月，限额以上服装鞋帽针纺织品类累计零售销售额为12,016亿元，同比上涨3%，增速较1-10月份上升0.2 PCT。其中，11月份限额以上服装鞋帽针纺织品类零售销售额为1427亿元，同比上涨4.6%，增速较上月上升5.4 PCT。 受中美贸易磋商乐观情绪影响，内外棉价本周继续上涨。截至12月20日，中国棉花328指数价格为13,187元/吨，涨幅0.42%。CotlookA指数收盘价为76.65美分/磅，涨幅度0.32%；内外棉价差本周扩大66元/吨至1,166元/吨。 ►行业新闻 耐克：第二财季耐克净增长32%；宝胜国际：与唯品会订立框架协议，创造协同效益；Capri：收购意大利高端鞋厂，服务旗下品牌Michael Kors,Versace和Jimmy Choo；H&M：第四财季销售额同比增长9%，实现2015年来首次利润增长；优衣库森马的面料供应商亚东集团赴港IPO；阿里：8成有名服饰企业已合作阿里云转型新零售。 风险提示 终端销售低迷；库存高企；贸易战恶化风险；系统性风险。 评级及分析师信息 [Table_IndustryRank] 行业评级： 推荐 [Table_Pic] 行业走势图 [Table_Author] 证券分析师：唐爽爽 邮箱：tangss@hx168.com.cn SACNO：S1120519090002 联系电话：010-59775330 -10%0%10%20%30%40%2018/122019/032019/062019/092019/12纺织服装(申万)沪深300证券研究报告|行业研究周报 仅供机构投资者使用 [Table_Date] 2019年12月22日 70441 证券研究报告|行业研究周报 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 2 正文目录 1. 本周观点 ................................................................................................................................................................................... 3 2. 行情回顾 ................................................................................................................................................................................... 3 3. 行业数据跟踪 ........................................................................................................................................................................... 5 3.1. 11月纺织服装线上销售额同比下降6.51% ........................................................................................................................ 5 3.2. 11月终端零售额同比上升4.6% .......................................................................................................................................... 5 3.3. 中美贸易利好情绪支撑内外棉价小幅上涨 ........................................................................................................................ 6 4. 行业新闻 ................................................................................................................................................................................... 7 4.1. 耐克：第二财季耐克净利增长32% .................................................................................................................................... 7 4.2. 宝胜国际：与唯品会订立框架协议，创造协同效益 ........................................................................................................ 8 4.3. Capri：收购意大利高端鞋厂，服务旗下品牌Michael Kors,Versace和Jimmy Choo ..................................................... 8 4.4. H&M：第四财季销售额同比增长9%，实现2015年以来首次利润增长 ....................................................................... 9 4.5. 优衣库、森马的面料供应商亚东集团赴港IPO ............................................................................................................... 10 4.6. 阿里：8成有名服饰企业已合作阿里云转型新零售 ........................................................................................................ 11 5. 风险提示 ................................................................................................................................................................................. 11 图表目录 图1纺织服装各细分行业涨跌幅（%） .................................................................................................................................. 3 图2本周纺织服装行业涨幅前5个股（%） ........................................................................................................................... 3 图3本周纺织服装行业跌幅前5个股（%） ........................................................................................................................... 3 图4本周纺织服装行业资金净流入占比前5个股（%） ....................................................................................................... 4 图5本周纺织服装行业资金净流入占比后5个股（%） ....................................................................................................... 4 图6本周纺织服装行业市场表现排名 ...................................................................................................................................... 4 图7纺织服装行业和沪深300PE估值情况 ............................................................................................................................. 4 图8 2019年11月纺织服装线上销售情况 ............................................................................................................................ 5 图9 限额以上服装鞋帽针纺织品类零售销售额及同比增长率（亿元，%） ............