纺织服装行业周报：5月限额以上服装类零售同比增长4.67%

请务必阅读正文之后的重要声明部分 [Ta1le_Main] [Table_Title] 纺织服装 5月限额以上服装类零售同比增长4.67% [Table_InvestRank] 评级： 增持 前次： 增持 分析师 联系人 吴骁宇 王雨丝 S0740515030001 021-20315169 wuxy@r.qlzq.com.cn wangys@r.qlzq.com.cn 2016年06月19日 [Table_Profit] 基本状况 上市公司数 73 行业总市值(百万元) 422379.20 行业流通市值(百万元) 290586.264737 [Table_QuotePic] 行业-市场走势对比 (42%)(33%)(23%)(14%)(4%)5%6/19/157/16/158/6/158/28/159/29/1510/27/1511/17/1512/8/1512/29/151/19/162/16/163/8/163/30/164/21/165/13/166/8/16纺织服装沪深300 [Table_Profit] 6月组合基本状况 20152016E2017E2018E2016E2017E2018E梦洁家纺8.340.240.260.290.3332292530%买入森马服饰10.980.510.570.680.7919161440%买入汇洁股份33.990.800.951.151.3236302630%买入评级权重EPSPE公司股价（元） 代码 公司 股价（元） EPS [Table_Summary] 投资要点  一周观点：过去一周纺织服装行业指数为4787.04，下跌1.68%，跑输上证综指（2885.11）0.24个百分点，处于29个一级行业指数涨幅排行榜中第19位，组合收益率0.78%，跑赢板块指数表现。上周市场在周一暴跌后逐渐企稳，强势主题如奥特佳（14.18%，新能源电动车）、底部超跌股如江苏阳光（14.82%）、华茂股份（9.84%）等仍取得正收益，板块白马股如森马服饰（-0.27%）、海澜之家（-0.46%）亦表现较好。展望未来，我们认为在市场不确定性较大背景下板块配置仍建议在防御基础上关注反弹标的。6月推荐组合：梦洁家纺（30%权重，16年主业总体稳定，增发底价为7.39元，第二期股权激励行权价格为7.23元，目前股价处于底部，未来看点在于家庭生活相关产业的布局），森马服饰（40%权重，预计未来几年业绩仍可保持至少20%的增速增长，目前对应16年估值19倍，安全边际较高，公司童装及休闲业务发展态势良好），汇洁股份（30%权重，次新股，流通盘小，子行业龙头）。  一周公告：【跨境通】本次非公开发行股票的发行数量调整为5,964.28万股, 发行价格调整为10.44 元/股；【嘉欣丝绸】终止公司非公开发行事项并撤回申请文件；【华茂股份】1、公司拟收购顾志勇持有天地国贸10%的股权，收购完成后，公司将持有天地国贸 100%的股权；2、拟收购宝丝特25%股权，收购完成后，公司将持有宝丝特 100%的股权；【摩登大道】公司控股孙公司摩登大道投资以自有资金100万美元认购YOUSPACE, INC. 优先股68.61万股；【星期六】1、公司拟出资800万（占公司注册资本的80%），与深圳小浣熊互联网信息科技有限公司共同成立时尚科技子公司，致力于社会化媒体整合服务和品牌 IP孵化；2、公司子公司并购基金出资 500 万元参股广东南海鹰视通达科技有限公司，并持有其15%的股权；【朗姿股份】1、公司拟出资 10,000 万与宁波晨晖共同设立晨晖朗姿中韩消费升级互联网基金，对消费升级、TMT 相关产业和领域进行投资；2、2016年6月21日复牌。  风险提示：行业公司转型、并购进程低于预期等。 [Table_Industry] 证券研究报告 行业周报 请务必阅读正文之后的重要声明部分 - 2 - 行业周报 内容目录 一、行业策略观点与个股推荐 ............................................................................. - 3 - 1、一周观点 ................................................................................................ - 3 - 2、行情回顾 ................................................................................................ - 3 - 二、一周行业新闻 ............................................................................................... - 4 - 1、资本加快圈地“直播” 网红经济将再造服装行业 ................................. - 4 - 2、绍兴出台“史上最严”印染行业改造提升标准 90%以上企业面临改造提升 ..................... - 6 - 3、快时尚市场普遍增长疲软 中国印度成救命稻草 .................................... - 9 - 三、行业关键数据 ............................................................................................. - 12 - 图表目录 图表1：上周一级行业涨跌幅% .......................................................................... - 3 - 图表2：上周纺织服装行业上市公司涨幅前后五名 ............................................. - 4 - 图表3：纺织服装PPI ....................................................................................... - 12 - 图表4：纺织服装行业景气度............................................................................ - 12 - 图表5：我国纺织服装月度出口当月同比数据 .................................................. - 12 - 图表6：我国纺织服装月度出口当月累计同比数据 ........................................... - 12 - 图表7：零售终端销售情况略有好转 ................................................................. - 13 - 图表8：城镇居民人均收入提升,消费支出下降 ................................................. - 13 - 图表9：我国居民消费信心指数 ........................................................................ - 13 - 图表10：我国居民消费意愿降低 ...................................................................... - 13 - 图表11：内外棉差价缩小，内棉价格上升，外棉价下降 ................................. - 13 - 图表12：涤纶短线、粘胶长丝、腈纶短纤价格维稳,粘胶短纤价格上升 .......... - 13 - 请务必阅读正文之后的重要声明部分 - 3 - 行业周报 一、行业策略观点与个股推荐 1、一周观点  上周市场在周一暴跌后逐渐企稳，强势主题如奥特佳（14.18%，新能源电动车）、底部超跌股如江苏阳光（14.82%）、华茂股份（9.84%）等仍取得正收益，板块白马股如森马服饰（-0.27%）、海澜之家（-0.46%）亦表现较好。展望未来，我们认为在市场不确定性较大背景下板块配置仍建议在防御基础上关注反弹标的。  6月组合推荐：30%梦洁家纺+40%森马服饰+30%汇洁股份 梦洁家纺：30%权重。（16-17年EPS分别为0.26、0.29，对应PE,32、29倍）：股价处于底部，1年期增发预案以及第二期股权激励行权价对股价形成强支撑。公司15年业绩增长总体平稳，16年在外延加速条件下将逐步向好，另1年期增发预案价格不低于7.39元/股，第二期股权激励行权价格为7.23元，目前股价尚处于底部，我们认为公司未来在大家居、母婴以及婚庆领域的业务拓展值得期待，外延并购控股带动业绩弹性提升是我们看好公司的关键逻辑。 森马服饰：40%权重。（16-17年EPS分别为0.57、0.68，对应PE19、16倍）：休闲及童装业务均保持良好发展态势。公司休闲品牌业务销售将维持年均7-8%复合增速增长，童装业务在子行业表现优异的大背景下有望保持超过20%的复合增速增长。另外，15年双11森马和巴拉巴拉品牌销售均位居前列，电商业务的蓬勃发展将更有利于公司销售及业绩的持续稳定向好。公司账面货币资金充裕，负债率极低，未来行业整合并购预期强烈。 汇洁股份：30%权重。（16-17年EPS分别为0.95、1.15，对应PE36、30倍）：内衣行业龙头，增长稳定。公司旗下曼妮芬品牌内衣市场综合占有率及市场销售份额均行业第一。销售总体稳定，净利润增速有所放缓主要系前期男装和护肤品投入较大，未来有望逐步平滑。次新股，流通盘较小。目前行情下，流通盘较小的次新股有望获得超额收益。 2、行情回顾  过去一周纺织服装行业指数为4787.04，下跌1.68%，跑输上证综指（2885.11）0.24个百分点，处于29个一级行业指数涨幅排行榜中第19位。 图表1：上周一级行业涨跌幅% 请务必阅读正文之后的重要声明部分 - 4 - 行业周报 -6.00-5.00-4.00-3.00-2.00-1.000.001.002.003.004.005.00CS有色金属CS食品饮料CS电力设备CS农林牧渔CS国防军工CS电子元器件CS基础化工CS汽车CS机械CS银行CS建材CS家电CS轻工制造CS钢铁CS煤炭CS医药CS通信CS电力及公用事业上证综指CS纺织服装CS房地产CS非银行金融CS石油石化CS交通运输CS建筑CS商贸零售CS餐饮旅游CS综合CS计算机CS传媒 来源：Wind，中泰证券研究所 涨幅前五名 涨幅% 涨幅后五名 涨幅% 江苏阳光 14.82% 美盛文化 -15.67% 奥特佳 14.18% 多喜爱 -10.47% 华茂股份 9.84% 龙头股份 -8.58% 维科精华 8.65% 华升股份 -8.24% 金鹰股份 8.30% 华斯股份 -8.18% 来源：Wind，中泰证券研究所 二、一周行业新闻 1、资本加快圈地“直播” 网红经济将再造服装行业  “网红太多，观众不够用了。”随着200多个直播APP竞争不断加剧，如何提高平台流量成为各家直播平台的当务之急。  通过“事件营销+明星露脸”来拉动平台流量已经成为直播行业的标配：6月14日斗鱼主播小糯米全程直播电影《失控·幽灵飞车》发布会；花椒直播将在6月18日进行AKB48总选举的实时直播；6月13日晚间小米直播全程直播了上海国际电影节开幕式；6