纺织服装行业周报：1-2月全国百家重点大型零售企业零售额同比增长6.8%

东兴证券DONGXING SECURITIES 敬请参阅报告结尾处的免责声明 东方财智 兴盛之源 行业研究 东兴证券股份有限公司证券研究报告 1-2月全国百家重点大型零售企业零售额同比增长6.8% ——纺织服装行业周报（2013.3.25-2013.3.29） 2013年3月23日 中性/维持 纺织服装 周度报告 投资摘要：  行情回顾：上周大盘整体上涨，品牌服装子板块涨幅为2.01%，申万纺织服装板块涨幅为2.04%，小于大盘2.4%的涨幅。个股方面，涨幅排名前十中ST迈亚以12.07%的涨幅居首，其次是乔治白和百圆裤业，涨幅在11%以上，跌幅前列中，众和股份、江苏阳光、伟星股份等跌幅较大。  行业关注：日本2月贸易逆差再破纪录（2013-3-22）；奢侈品爱马仕去年在华销售额增长30%（2013-3-22）；1-2月份全国百家重点大型零售企业服装销售单价同比涨幅显著回落（2013-3-20）；优衣库儿童睡衣阻燃性在美不达标被召回（2013-3-18）。  公司公告：乔治白：关于举行2012年度网上业绩说明会的公告（2013-3-22）；希努尔：关于控股股东部分股权解除质押的公告（2013-3-22）；搜于特：关于股东股份质押的公告（2013-3-19）。港股: 中国利郎：2012年度业绩公告（2013-3-22）。  投资策略：上周市场遭遇整体性调整，市场热点又回消费等防御性板块。品牌服装跟随非周期板块表现优于整个市场，我们认为在品牌服装自身主动性催化因素较弱的背景下，未来的行情更多是跟随式，短期缺乏超配理由，本周继续关注年报公布情况。长期来看，本土品牌企业面临外延式增长模式瓶颈，不得不直面增速下滑并反思增长模式，未来企业将自发地在精细化运作上下更多功夫，我们更倾向于当前精细化运作难度较低的品类且基础较好的公司如九牧王、探路者和富安娜。 纺织服装行业重点公司盈利预测与评级 简称 EPS（元） PE 评级 11A 12E 13E 11A 12E 13E 朗姿股份 1.25 1.48 2.04 26 16 11 强烈推荐 探路者 0.4 0.49 0.75 47 29 19 强烈推荐 九牧王 0.99 1.15 1.46 23 13 11 强烈推荐 奥康国际 1.43 1.45 1.88 17 13 10 强烈推荐 卡奴迪路 1.46 1.62 2.32 28 23 16 强烈推荐 七匹狼 1.46 1.19 1.57 16 14 10 强烈推荐 谭可 执业证书编号：S1480510120013 纺织服装分析师 010-66554011 tanke@dxzq.net.cn 细分行业 评级 动态 品牌服装 看好 维持 纺服制造 中性 维持 行业基本资料 占比% 股票家数 79 3.20% 重点公司家数 15 行业市值 2776.49亿元 1.01% 流通市值 1821.78亿元 0.98% 行业平均市盈率 16.02 / 市场平均市盈率 12.08 / 纺织服装行业指数走势图 -30.00%-20.00%-10.00%0.00%10.00%20.00%30.00%12-0112-0312-0512-0712-0912-11纺织服装(申万)沪深300 资料来源：WIND 相关研究报告 1．港股启示录系列之四：宝姿“奢侈化”战略定位之失2012.8.31 2．港股启示录系列之三：女鞋品牌之道 2012.5.24 3．港股启示录系列之二：运动品牌之困 2012.1.19 4．港股启示录系列之一：休闲品牌抢占下沉先机2011.10.19 东兴证券版权所有发送给外送报告地址.巨灵:reports@genius.com.cn p1 东兴证券P2 东兴证券周度报告 1-2月全国百家重点大型零售企业零售额同比增长6.8% DONGXING SECURITIES 敬请参阅报告结尾处的免责声明 东方财智 兴盛之源 目 录 1．行情回顾.................................................................................................................................................................................................. 3 2．行业动态.................................................................................................................................................................................................. 3 2.1行业关注：1-2月份全国百家重点大型零售企业服装销售单价同比涨幅显著回落............................................................... 3 2.2原料价格：棉价、化纤价格普跌 ................................................................................................................................................. 4 3．重点公司公告.......................................................................................................................................................................................... 5 3.1 A股重点公告.................................................................................................................................................................................. 5 3.2港股重点公告 ................................................................................................................................................................................. 5 4．投资建议及推荐组合.............................................................................................................................................................................. 5 表格目录 表1：主要原材料价格走势......................................................................................................................................................................... 4 插图目录 图1：申万一级板块周涨跌幅情况（%） ................................................................................................................................................. 3 图2：纺织服装个股涨跌幅排名(%) .......................................................................................................................................................... 3 东兴证券版权所有发送给外送报告地址.巨灵:reports@genius.com.cn p2 东兴证券DONGXING SECURITIES 东兴证券周度报告 1-2月全国百家重点大型零售企业零售额同比增长6.8% P3 敬请参阅报告结尾处的免责声明 东方财智 兴盛之源 1．行情回顾 上周大盘整体上涨，品牌服装子板块涨幅为2.01%，申万纺织服装板块涨幅为2.04%，小于大盘2.4%的涨幅。个股方面，涨幅排名前十中ST迈亚以12.07%的涨幅居首，其次是乔治白和百圆裤业，涨幅在11%以上，跌幅前列中，众和股份、江苏阳光、伟星股份等跌幅较大。 图1：申万一级板块周涨跌幅情况（%） 图2：纺织服装个股涨跌幅排名(%) 5.04.84.74.14.03.63.53.53.13.03.02.92.72.52.42.22.02.02.01.81.70.70.30.2-1.1SW房地产SW公用事业SW餐饮旅游SW家用电器SW电子SW信息设备SW轻工制造SW信息服务SW医药生物SW化工SW金融服务SW交运设备SW商业贸易SW建筑建材全部A股SW综合SW纺织服装品牌服装SW机械设备SW农林牧渔SW交通运输SW黑色金属SW有色金属SW采掘SW食品饮料 12.111.911.310.610.410.28.27.97.36.8-7.3-4.1-3.5-3.4-3.0-2.2-2.2-2.1-0.7-0.6ST迈亚乔治白百圆裤业山东如意美欣达华纺股份鹿港科技华茂股份浙江富润ST欣龙众和股份江苏阳光伟星股份搜于特联发股份九牧王上海三毛中国服装嘉欣丝绸森马服饰 资料来源：WIND，东兴证券研究所 资料来源：WIND，东兴证券研究所 2．行业动态 2.1行业关注：1-2月全国百家重点大型零售企业零售额同比增长6.8% 日本2月贸易逆差再破纪录（2013-3-22） 3月21日，日本财务省发表最新贸易统计速报，结果显示，今年2月日本贸易赤字达到7775亿日元，创下了1979年以来2月单月赤字额的最高纪录，而这也是日本连续8个月出现贸易赤字。数据显示，今年2月，日本出口额为5.2841万亿日元，同比减少2.9%，出口降幅较大的商品包括汽车、金属加工机械、半导体等电子零部件；与此同时，日本进口额高达6.0615万亿日元，同比增加11.9%，原油、液化天然气等能源进口增幅明显。从贸易对象看，2月份日本对美出口同比增加5.7%，对欧盟和中国的出口分别同比减少9.6%和15.8%。 奢侈品爱马仕去年在华销售额增长30%（2013-3-22） 北京时间3月22日凌晨消息 有着176年历史的奢侈品公司爱马仕(Hermès International )周四报告2012年净利润增长25%，至7.4亿欧元，销售额增长23%，至35亿欧元。 爱马仕2012年运营利润增长了26%，至11亿欧元，运营利润率达到32.1%，创该公司自1993年上市以来新高。 1-2月份全国百家重点大型零售企业服装销售单价同比涨幅显著回落（2013-3-20） 东兴证券版权所有发送给外送报告地址.巨灵:reports@genius.com.cn p3 东兴证券P4 东兴证券周度报告 1-2月全国百家重点大型零售企业零售