饲料养殖研究周报：玉米价格维持平衡，鸡蛋短期偏强运行
玉米价格维持平衡，鸡蛋短期偏强运行——饲料养殖研究周报（20201207-20201211）投研中心（农产品组）：李文婷、欧航棋投资咨询证号：Z0013721从业资格证号：F3023121、F3033921Tel:0731-84409083E-mail:liwenting@dayouf.com 板块综述研究创造价值，服务铸就品牌第2页饲料养殖基本面综述周度评级玉米当前玉米进入紧平衡状态，随着新粮上市进程的不断推进，短期内流动性逐渐充裕，并且临储将定向拍卖持续释放流动性，现货价格存在回调风险，失去现货价格的支撑后，盘面上行动力不足，预计价格高位震荡运行。震荡鸡蛋本周鸡蛋盘面价格大幅上行，但周五盘中有较大幅度回调，虽然最终收涨，仍显示价格上行存在较大阻力。近期现货价格的走强支撑盘面价格，节日消费的回暖提振市场情绪。但蛋鸡存栏结构仍在调整过程中，存栏量基数偏大仍不可忽视，在需求未完全恢复之前，鸡蛋价格上行空间较小，短期内仍维持偏强格局。偏强生猪受市场前期连续上涨行情的影响，市场消费乏力，白条肉走货不畅，生猪价格重回回调趋势。四季度到春节前都是供给和需求同时增加的过程，国家可能会加大储备肉的投放，但猪肉价格仍有一定的合理上涨空间，预计短期内猪肉价格震荡运行。震荡 新闻速递研究创造价值，服务铸就品牌第3页1、12月11日，证监会公告称，经研究，生猪期货将于2021年1月8日在大连商品交易所正式挂牌交易；2、12月100日，美国国家气象局下属的气候预测中心（CPC）发布的月度气象预报称，拉尼娜现象贯穿北半球冬季（2021年1月至3月份）的几率为95%，高于上月预测的60%；3、12月10日，国家统计局对2020年粮食数据统计显示，全国粮食总产量66949万吨（13390亿斤），比2019年增加565万吨（113亿斤），增长0.9%。其中谷物产量61674万吨（12335亿斤），比2019年增加304万吨（61亿斤），增长0.5%；4、12月8日，据国家粮食和物资储备局公告显示，截至11月30日，主产区入统企业累计收购秋粮6803万吨，同比增加1190万吨。 期货价格总览研究创造价值，服务铸就品牌第4页资料来源：Wind、大有期货投研中心 现货价格总览研究创造价值，服务铸就品牌第5页资料来源：Wind、大有期货投研中心 基差总览研究创造价值，服务铸就品牌第6页资料来源：Wind、大有期货投研中心 深加工开工率回落，存在转弱迹象研究创造价值，服务铸就品牌第7页资料来源：Wind、大有期货投研中心82家淀粉企业开工率深加工方面，全国82家淀粉企业开工率为70.98%，环比降0.78%。近期深加工开工率有所回落，存在转弱迹象，而玉米价格维持在高位持续挤出深加工利润也对开工率存在一定的抑制作用。=010203040506070802018-5-182018-6-82018-6-292018-7-202018-8-102018-8-312018-9-212018-10-122018-11-22018-11-232018-12-142019-1-42019-1-252019-2-152019-3-82019-3-292019-4-192019-5-102019-5-312019-6-212019-7-122019-8-22019-8-232019-9-132019-10-42019-10-252019-11-152019-12-62019-12-272020-1-172020-2-72020-2-282020-3-202020-4-102020-5-12020-5-222020-6-122020-7-32020-7-242020-8-142020-9-42020-9-252020-10-162020-11-6 养殖利润再度回落，补栏情绪分化研究创造价值，服务铸就品牌第8页生猪养殖利润蛋鸡养殖利润养殖利润再度走弱。前期受到生猪价格反弹而企稳的养殖利润再度回落，蛋鸡养殖利润虽然本周鸡蛋价格有所回暖但仍然处于低位。下游的补栏情绪均出现了一定的分化，对于生猪养殖和蛋鸡养殖企业而言，散养户和中小型养殖场在此影响下，补栏情绪逐渐转弱；而规模型养殖场得益于资金及成本优势，当前补栏节奏正常，并且生猪养殖规模企业仍在扩张产能。资料来源：Wind、大有期货投研中心 生猪存栏维持增长，猪粮比价震荡运行研究创造价值，服务铸就品牌第9页猪粮比价生猪养殖规模猪粮比价企稳，但原料价格处于高位，挤出养殖利润；能繁母猪存栏量和生猪存栏量均保持增长。资料来源：Wind、大有期货投研中心 期货价差总览研究创造价值，服务铸就品牌第10页资料来源：Wind、大有期货投研中心 期货价差总览研究创造价值，服务铸就品牌第11页资料来源：Wind、大有期货投研中心 策略推荐研究创造价值，服务铸就品牌第12页序号策略入场逻辑风险点策略一做空养殖利润（买玉米，卖鸡蛋）玉米供应仍旧偏紧，长周期来看仍将维持高位，在蛋鸡存栏结构保持高水平的情况下，预将持续挤出养殖利润。生猪存栏量恢复不及预期
