饲料养殖周报：利好支撑，鸡蛋玉米偏强运行

饲料养殖周报WeeklyReportofFeedstuffandAquaculture编制日期：2021/7/30投资咨询部 饲料养殖|策略报告1利好支撑，鸡蛋玉米偏强运行投资策略建议：豆粕：美豆新作进入关键生长期，部分产区土壤墒情较差，优良率连续下调，不过下周美国产区天气条件或将出现好转。天气主导，美豆短期宽幅震荡为主。国内大豆大量到港，而下游需求缓慢回暖，虽远月基差成交好转，但现货提货依旧未有起色，豆粕库存处于高位，整体呈现近弱远强的格局，且受外盘影响波动加大，暂时观望。玉米：国内玉米现货价总体持稳。外围市场上，受天气影响，美玉米价格震荡上行，国内玉米期价也受天气和外盘带动，期价连日反弹。玉米主产区受天气影响玉米生长，自然灾害及疫情反复形成下方支撑。短线期价受天气和外盘带动明显，09合约关注2550一线表现。鸡蛋：受季节性需求和突发灾情推动，鸡蛋现货价涨幅较大。目前蛋鸡存栏量仍处低位，鸡蛋各环节库存持续减少。市场上，高温多雨天气，蛋鸡产蛋率下降。当前养殖利润略微盈利，供需端皆利好蛋价。09合约表现偏强，暂且观望。生猪：近期生猪出栏体重下降，国内生猪供应压力略有改善，但高温季节生猪市场需求不佳，供需双弱，猪价总体表现震荡。中小养殖户亏损较大，补栏积极性不高，能繁母猪存栏增长放缓。国内部分地区受极端天气影响，雨季后猪场疫情防控风险增加，后期需给予持续关注。近期猪价止跌企稳，走势趋于震荡，暂且观望。2021.7.26-2021.7.30投资咨询部 饲料养殖|策略报告2∟.行业资讯1.发改委∶据国家发展改革委监测，7月19日～23日当周，全国平均猪粮比价为5.89∶1，连续三周以上处于5∶1～6∶1之间，回升至《完善政府猪肉储备调节机制做好猪肉市场保供稳价工作预案》设定的过度下跌二级预警区间。国家发展改革委将会同有关部门视情开展猪肉储备收储工作。2.USDA∶截至7月25日当周，21/22年度美豆优良率58%，预期60%，前周60%，去年同期72%，五年均值65%;开花率76%，前周63%，去年同期74%，五年均值71%;结荚率42%，前周23%，去年同期40%，五年均值36%。3.USDA∶截至7月22日当周，2020/21年度美豆周净销-7.93万吨，符合市场预期，累计销售6191万吨为同期最高，去年同期4660万吨，三年均值5115万吨，进度100.21%;当周，对中国周净销0万吨，累计销售3583万吨，去年同期1638万吨，三年均值1958万吨。2021/22年度美豆周净销31.28万吨，符合市场预期，累计销售1018万吨，去年同期1039万吨，三年均值775万吨，进度18.02%;当周，对中国周净销12.1万吨，累计销售426万吨，去年同期610万吨，三年均值252万吨。4.阿根廷农业部∶截至7月21日，阿根廷农户已出售当前2020/21年度的2580万吨大豆，上周成交量为74.76万吨。大豆销售速度落后于去年同期的2790万吨。5.据外电7月26日消息，阿根廷政府宣布帕拉那河进入为期180天的"供水紧急状态"。帕拉那河正在经历历史性的低水位，从罗萨里奥港发运的粮船载运量需要较正常情况减少2.5%，而目这—情况预计在数月内都难以改善。6.外媒消息：受不利天气影响，近两个月来巴西玉米出口大幅减产，而阿根廷玉米出口保持高企。2022/21年度初巴西玉米出口缓慢，创下六年来的最低水平，今年6月份巴西只出口了8.9万吨玉米，截至7月21日，7月份的玉米出口量为150万吨，不到去年同期310万吨的一半。在阿根廷，6月份玉米出口量为270万吨，比去年同期均值高出50%。7.USDA:截至7月22日当周，美国当前市场年度玉米出口销售净减11.52万吨，新销售10.54万吨。8.USDA：截至7月25日当周，美国玉米优良率为64%,环比减少1%，低于市场预期的65%。9.中粮储：7月30日，转基因进口玉米和非转基因进口玉米竞价销售成交分别为13%和11%。 饲料养殖|策略报告3∟.库存图1.大豆港口库存（万吨）图2,豆粕库存（万吨）数据来源：同花顺、华安期货投资咨询部我的农产品网初步统计，7月进口大豆预估约981万吨；8月到港量预计为830万吨；9月到港量预计为560万吨。国内处于大豆到港高峰期，大豆供应充裕，港口大豆库存累积，不过9月国内进口大豆到港量将明显下降，为远期豆粕提供支撑。油厂开机率处于高位，豆粕库存回升。截至7月23日，豆粕库存为126.18万吨，较上周增加9.36万吨，增幅8.01%，比去年同期增加37.22万吨，增幅41.84%。图3.玉米期货库存（手）数据来源：同花顺、华安期货投资咨询部据我的农产品对全国96家深加工企业调研数据，截止7月29日，企业库存为473万吨，环比下降5.9%，企业库存持续消耗。截至7月23日，北方四港库存共计314万吨，周比减少1.5万吨，广东港玉米及谷物的内贸库存周比降低8%，外贸库存周比增加19%。深加工企业玉米消费量比上周降低2.4万吨，同比减少14.9%。 饲料养殖|策略报告4∟.基差图4.进口大豆升贴水（美分/蒲式耳）图5.豆粕现货基差（元/吨）数据来源：同花顺、华安期货投资咨询部生猪养殖亏损严重，养殖户补栏积极性弱，猪料需求稳中有降；水产养殖需求进入旺季，但是豆粕添加比例相对较小，豆粕需求缓慢回暖。不过因油厂远月买船较少，近期随价格反弹，远月基差成交放量，但受天气等影响，提货量并未出现明显好转。豆粕市场处于近弱远强的格局，本周豆粕基差大幅反弹，沿海区域油厂豆粕基差主流价格在-40到40元/吨之间。图6.玉米基差（元/吨）图7.鸡蛋现货基差（元/500公斤）数据来源：同花顺、华安期货投资咨询部7月30日当周，国内玉米现货价震荡偏弱，基差震荡偏强。外围市场上，受天气影响，美玉米价格震荡上行，国内玉米期价也受天气和外盘带动，期价连日反弹。主力09合约震荡偏强，短线有上行趋势。受季节性需求和突发灾情推动，鸡蛋现货价继续反弹，期价震荡转强，基差波动较大。目前蛋鸡存栏量仍处低位，鸡蛋各环节库存持续减少。高温多雨天气，蛋鸡产蛋率降低，双节将至，备货市场需求大。供需端皆利好蛋价，蛋价上行有支撑。 饲料养殖|策略报告5∟.波动率图8.豆粕主力合约历史波动率图9.玉米主力合约历史波动率数据来源：同花顺、华安期货投资咨询部豆粕09合约历史波动率21.98%，略高于上周五，场内平值看涨/看跌期权波动率为17.4%和17.86%，总体处于低位。当前豆粕价格宽幅震荡，暂且观望或买入跨式。玉米主力09合约历史波动率12.84%，处于低位，场内平值看涨/看跌期权历史波动率为12.35%和12.69%，场内波动率处于偏低水平，玉米处于震荡区间下沿，暂且观望。 饲料养殖|策略报告6∟.生产利润图10.大豆压榨利润（元/吨）图11.淀粉-玉米价差（元/吨）数据来源：同花顺、华安期货投资咨询部天气预报显示美国产区降水条件将出现好转，但作物生长情况仍不容乐观。美国大豆优良率下滑至58%，远低于去年同期水平，市场对美豆产量担忧仍存。巴西大豆升贴水基本稳定，人民币汇率略有回升，大豆进口完税成本持稳。截至7月30日当周，8月船期巴西大豆进口成本4459元/吨，现货压榨利润34元/吨，略有好转，但仍在盈亏平衡线附近。图12.蛋鸡、肉鸡养殖利润（元/只）图13.生猪养殖利润（元/头）数据来源：同花顺、华安期货投资咨询部猪价表现震荡。高温季节，生猪疫病频发，养殖户抛售增加，生猪市场供需不佳。中小养殖户亏损较大，补栏积极性不高，能繁母猪存栏增长放缓。连续收储消息释放，猪价下方“政策底”出现。北方受极端天气影响，雨季后猪场疫情防控风险增加，后期需给予持续关注。猪价表现震荡，暂且观望。现货蛋价稳中上行。目前出蛋鸡存栏量仍处于低位，渠道环节库存不高。市场上，加工企业进入备货周期，但蛋鸡歇伏期产蛋率和蛋重均出现下降。当前蛋鸡养殖利润处于略微盈利状态。09合约可尝试多单参与。 饲料养殖|策略报告7免责声明：本报告中的信息均来源于公开可获得资料，华安期货投资咨询部力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，据此投资，责任自负。本报告不构成个人投资建议，也没有考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需要。客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。编制：李伟首席分析师F0283072/Z0010384沈秋怡分析师F3037617/Z0014816网址：www.haqh.comEmail:tzzx@haqh.com电话：0551-62839067