东海期货研究所1A股全天窄幅震荡整理，量能略有缩减股指期货：1.核心逻辑：上周沪深300指数收于5065.92点，较前值上升1.71%；成交额方面上周累计成交15687亿，日均成交3137亿，较前值上升400亿。两市融资融券余额为14701亿元，北向资金当周净流208亿元。涨幅前五的行业分别是医药生物(5.98%)、传媒(4.14%)、食品饮料(3.68%)、计算机(2.95%)、电子(2.79%)；涨幅后五的行业分别是钢铁(-2.3%)、房地产(-1.56%)、汽车(-1.36%)、公用事业(-0.51%)、银行(-0.08%)。2.操作建议：单边维持向上震荡思路，关注跨期价差走强机会。3.风险因素：海外疫情超预期，国内经济超预期4.背景分析：A股全天窄幅震荡整理，量能略有缩减。市场炒作主要围绕白酒、新能源产业链展开。上证指数缩量收跌0.19%报3410.18点，创业板指涨0.73%，深证成指收平；万得全A跌0.11%，成交6936亿元。北向资金全天实际净买入66.76亿元，其中沪股通实际净买入超40亿元。重要消息：1、银保监会主席郭树清：少数科技公司在小额支付市场占据主导地位，涉及广大公众利益，具备重要金融基础设施的特征；一些大型科技公司涉足各类金融和科技领域，跨界混业经营；必须关注这些机构风险的复杂性和外溢性，及时精准拆弹，消除新的系统性风险隐患；监管部门正在研究制定金融数据安全保护条例，构建更加有效的保护机制，防止数据泄露和滥用。2、中国银行业协会发布《中国保理产业发展报告（2019-2020）》。统计数据显示，2019年保理专业委员会全体成员单位保理业务量1.75万亿元人民币，同比下降8.85%。其中国际保理业务量264.76亿美元，同比下降25.30%，降幅较前一年有所收窄；国内保理业务量1.56万亿元人民币，同比下降7.14%。3、贵州省地方金融监督管理局发布关于对《贵州省地方资产管理公司监督管理暂行办法（征求意见稿）》；对于地方AMC在收购处置不良资产中的行为，《暂行办法》提出了8项禁止性行为，包括：以暴力或其他非法手段进行清收、设置任何显性或隐性的回购条款等。东海期货|宏观日报2020年12月09日金融期货日报研究所策略组贾利军从业资格证号：F0256916投资分析证号：Z0000671联系电话：021-68757181邮箱：jialj@qh168.com.cn陈炳宜联系人联系电话：021-68757023邮箱：chenby@qh168.com.cn 东海期货研究所24、上海易居房地产研究院发布的《2020年11月上海房地产市场报告》显示，11月份上海二手住宅成交套数约为3.2万套，环比增长13.5%，同比增长81.4%，创4年来新高。国债期货：1.核心逻辑：货币政策有所转向，以银行存单发型利率为例，从五月末2.2%附近迅速上升至2.9%，短期资金的大幅抬升根本原因还是来自央行的默许，无论是从当前央行表态还是短期利率的持续上行都印证宽货币政策已经基本结束的事实。就年内增长来看，当前增速已经接近高位，官方口径的政策预期较一季度已经有了明显转变。2.操作建议：单边建议逢低做多3.风险因素：政策调控超预期、海外疫情超预期4.背景分析：央行转净投放提振资金面信心，现券期货走暖。国债期货全线收涨，10年期主力合约涨0.22%，5年期主力合约涨0.15%；银行间主要利率债收益率下行1-3bp，中短券表现好于长券；银行间市场资金面依旧宽松，隔夜和七天回购加权利率小幅回落。重要消息：1、央行公开市场周二开展600亿元7天期逆回购操作，当日有200亿元逆回购到期，净投放400亿元。资金面平稳，Shibor短端品种涨跌不一。2、财政部：今年新增一般债发行计划已完成100%，新增专项债完成9成；用于支持化解地方中小银行风险新增专项债券额度2000亿元已于近期下达，财政部将密切关注债券市场形势，积极指导各地做好发行工作，确保全年地方债发行工作顺利收官。3、上海清算所与欧洲清算银行签署合作协议，“玉兰债”业务正式启动。“玉兰债”是人民银行指导境内外金融基础设施加强合作、服务我国债券市场高水平对外开放的一项有益探索，为境内主体面向国际市场发债融资提供了新选择。4、美债收益率涨跌不一，3月期美债收益率跌0.5个基点报0.076%，2年期美债收益率涨0.8个基点报0.161%，3年期美债收益率涨0.8个基点报0.21%，5年期美债收益率涨0.6个基点报0.397%，10年期美债收益率跌0.7个基点报0.921%，30年期美债收益率跌1.8个基点报1.664%。免责声明：本报告立足于结合基本面及技术面对市场价格运行趋势及轮廓进行整体判断，提示可能存在的投资风险与投资机会。报告中的信息均源自于公开材料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。报告仅作参考之用，在任何情况下均不构成对所述期货品种的买卖建议，我们也不承担因根据本报告操作而导致的损失。 东海期货研究所3联系方式：联系电话：021-68757223公司地址：上海浦东新区东方路1928号东海证券大厦8层邮政编码：200125公司网址：www.qh168.com.cn