东海期货研究所1A股指数全天缩量震荡整理股指期货：1.核心逻辑：上周沪深300指数收于4737.09点，较前值上升2.37%；成交额方面上周累计成交10984亿，日均成交2197亿，较前值下降205亿。两市融资融券余额为14156亿元，北向资金当周净流入108亿元。涨幅前五的行业分别是汽车(8.15%)、非银金融(5.38%)、休闲服务(5.31%)、建筑材料(4.64%)、机械设备(4.47%)；涨幅后五的行业分别是农林牧渔(-1.65%)、医药生物(-1.17%)、食品饮料(-0.89%)、钢铁(0.81%)、纺织服装(1.16%)。市场波动率有所下降，北向资金流入增加，建议逢低谨慎做多。2.操作建议：谨慎做多。3.风险因素：海外疫情超预期4.背景分析：A股指数全天缩量震荡整理，疫苗、光伏股爆发，隆基股份涨停并再创新高；黄金、白酒、券商板块回调。上证指数收报3279.71点，涨0.17%；创业板综指涨1.71%，创业板指涨1.74%，深证成指涨0.67%，科创50涨2.43%；万得全A涨0.49%，成交6515亿元。重要消息：1、创业板注册制正式落地已经满月。Wind统计数据显示，从8月24日到9月23日的23个交易日中，A股日均成交额为8547亿元。同期，创业板日均成交2694亿元，占A股日均总成交金额比例为31.5%，显著高于此前一个月18.61%的均值。2、发改委等四部门支持扩大战略性新兴产业投资，培育壮大新增长点增长极。要求加大5G建设投资，加快5G商用发展步伐，加快关键芯片等核心技术攻关。优化发行上市制度，加大科创板等对战略性新兴产业支持力度。3、新一轮QDII额度发放启动。近日18家机构获得QDII额度33.6亿美元，涵盖基金、证券、理财子公司等多类型机构。其中包括5家初次申请额度的机构。东海期货|宏观日报2020年09月24日金融期货日报研究所策略组贾利军从业资格证号：F0256916投资分析证号：Z0000671联系电话：021-68757181邮箱：jialj@qh168.com.cn陈炳宜联系人联系电话：021-68757023邮箱：chenby@qh168.com.cn 东海期货研究所2国债期货：1.核心逻辑：货币政策有所转向，以银行存单发型利率为例，从五月末2.2%附近迅速上升至2.8%，短期资金的大幅抬升根本原因还是来自央行的默许，无论是从当前央行表态还是短期利率的持续上行都印证宽货币政策已经基本结束的事实。就年内增长来看，当前增速已经接近高位，官方口径的政策预期较一季度已经有了明显转变。因此国内信用政策大概率在三季度出现拐点，对利率债价格形成利多。2.操作建议：轻仓逢低做多3.风险因素：政策调控超预期、海外疫情超预期4.背景分析：债市连续反弹后调整压力显现，国债期货多数小幅收跌，10年期主力合约跌0.1%；银行间主要利率债收益率多数上行，国债表现好于政金债；资金面转松，隔夜回购利率下行逾40bp回到2%下方。重要消息：1、央行公开市场昨日开展1000亿元7天期和1000亿元14天期逆回购操作，单日净投放800亿元。2、国际投行和资管机构普遍认为，本周五富时罗素全球政府债券指数（WGBI）大概率宣布纳入中国国债，多数机构预测如果这次被纳入，这将吸引超1400亿美元资金流入。3、美债收益率多数收涨，3月期美债收益率收平报0.096%，2年期美债收益率涨0.3个基点报0.148%，3年期美债收益率涨0.5个基点报0.167%，5年期美债收益率涨0.2个基点报0.276%，10年期美债收益率涨0.1个基点报0.678%，30年期美债收益率跌0.6个基点报1.419%。免责声明：本报告立足于结合基本面及技术面对市场价格运行趋势及轮廓进行整体判断，提示可能存在的投资风险与投资机会。报告中的信息均源自于公开材料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。报告仅作参考之用，在任何情况下均不构成对所述期货品种的买卖建议，我们也不承担因根据本报告操作而导致的损失。联系方式：联系电话：021-68757223公司地址：上海浦东新区东方路1928号东海证券大厦8层邮政编码：200125公司网址：www.qh168.com.cn