金融期权日报：股指上行动能不足

金融期权日报 股指上行动能不足 今日点评 2020年11月25日,50ETF跌0.72%,收于3.468,300ETF(上交所)跌1.23%,收于4.978,300ETF(深交所)跌1.25%,收于4.904,沪深300指数跌1.28%,收于4910.70。 上证50ETF期权成交量PCR为0.68,上一交易日成交量PCR为0.67；持仓量PCR为0.83,上一交易日持仓量PCR为0.90。上交所3000ETF期权成交量PCR为0.75,上一交易日成交量PCR为0.79；持仓量PCR为0.88,上一交易日持仓量PCR为0.96。深交所300ETF期权成交量PCR为0.33,上一交易日成交量PCR为0.23；持仓量PCR为0.70,上一交易日持仓量PCR为0.70。中金所沪深300指数期权成交量PCR为0.59,上一交易日成交量PCR为0.61；持仓量PCR为0.90,上一交易日持仓量PCR为0.90。 上证50ETF期权2020年12月平值期权隐含波动率为18.56%,标的20交易日历史波动率为15.35%。上交所300ETF期权2020年12月平值期权隐含波动率为17.91%,标的20交易日历史波动率为16.08%。深交所300ETF期权2020年12月平值期权隐含波动率为18.60%,标的20交易日历史波动率为16.19%。中金所沪深300指数期权2020年12月平值期权隐含波动率为18.29%,标的20交易日历史波动率为15.64%。 昨日三大股指均高开低走,大幅杀跌, 两市成交额超8600亿元。酒类股深度回调，医药生物、军工亦表现不振。北向资金实际净卖出15.69亿元。最新的经济金融数据显示，国内经济基本面延续复苏的态势，对股市形成有力的支撑。不过宏观数据向好也意味着货币政策常态化的步伐加快，货币政策在流动性方面的支持将减少，市场将更多地关注业绩，顺周期板块受益，股市还是以结构性行情为主。在国内信用环境发生变化、流动性回归常态化，海外疫情肆虐而疫苗正式推行尚需时间的背景下，股指继续上行的动能相对有限。随着指数上涨至接近震荡区间上沿，上方压力将较大，股指短期内将处于震荡整理的行情。操作上可以继续持有买入认沽期权。 宝城期货金融研究所 姓 名：龙奥明 邮箱：longaoming@bcqhgs.com 从业资格号： F3035632 投资咨询号：Z0014648 报告日期：2020年11月26日 扫描上方二维码，关注宝城期货有限责任公司（ID：bcqhwx） 分析师声明 作者保证报告所采用的数据均来自合规渠道，分析逻辑基于本人的职业理解，通过合理判断并得出结论，力求客观、公正。此外，作者薪酬的任何部分不曾与，不与，也将不会与本报告中的具体推荐意见或观点直接或间接相关。结论不受任何第三方的授意、影响，特此申明。 金融期权日报 上证50ETF期权 图1：50ETF走势 051015202522.22.42.62.833.23.43.62020-01-022020-01-142020-02-032020-02-132020-02-252020-03-062020-03-182020-03-302020-04-102020-04-222020-05-072020-05-192020-05-292020-06-102020-06-222020-07-062020-07-162020-07-282020-08-072020-08-192020-08-312020-09-102020-09-222020-10-122020-10-222020-11-032020-11-132020-11-2550ETF期权标的成交量(亿手)标的收盘价 资料来源：wind、宝城期货金融研究所 图2：50ETF期权当月系列T型报价 510050.SH收盘价涨跌幅(%)成交量持仓量隐含波动率(%)行权价收盘价涨跌幅(%)成交量持仓量隐含波动率(%)0.4748-5.76120748360.003.000.001905.563419249620.000.3778-7.0115471015320.973.100.002900.0077774209120.970.2820-8.5974131378420.393.200.006305.00303758424120.390.1905-11.76311943132118.623.300.0158017.046600610076218.620.1120-17.531032598909317.453.400.0392015.9813698413363917.450.0598-21.3225459419482718.153.500.0869014.6415880210454218.150.0303-25.0019268319040319.333.600.1551013.46595244451119.330.0151-27.407936511282220.683.700.2400010.706399894220.680.0085-22.73484538333622.633.800.333108.251102367322.630.0055-21.433976615325025.033.900.428204.95471802725.030.00000.00000.004.000.000000.00000.00认购认沽 资料来源：wind、宝城期货金融研究所 图3：50ETF期权成交量和持仓量PCR 金融期权日报 合约月份标的认购期权成交量认沽期权成交量成交量占比PC_Ratio(VOL)上日PC_Ratio(VOL)认购期权持仓量认沽期权持仓量持仓量占比PC_Ratio(OI)上日PC_Ratio(OI)202012510050.SH76196847599489.33%62.47%62.07%90193673217182.40%81.18%90.32%202101510050.SH000.00%#DIV/0!#DIV/0!000.00%#DIV/0!#DIV/0!202103510050.SH48663705318.60%144.94%128.46%14613312720513.78%87.05%83.41%202106510050.SH13346153962.07%115.36%113.63%37899377033.81%99.48%99.23%823977561921100.00%68.20%67.40%1085968897079100.00%82.61%89.63%合计 资料来源：wind、宝城期货金融研究所 图4：50ETF期权当月系列希腊字母Greek 510050.SHDeltaGammaVegaThetaRho行权价DeltaGammaVegaThetaRho0.99910.01780.0000-0.00030.00243.00-0.00090.01780.00000.00000.00000.99270.12310.0002-0.00030.00243.10-0.00730.12310.0002-0.00010.00000.96180.50560.0008-0.00050.00243.20-0.03820.50560.0008-0.0002-0.00010.86901.29480.0021-0.00080.00223.30-0.13101.29480.0021-0.0006-0.00040.68842.15320.0035-0.00120.00183.40-0.31162.15320.0035-0.0009-0.00090.45192.41180.0039-0.00120.00123.50-0.54812.41180.0039-0.0010-0.00160.23711.88050.0030-0.00090.00063.60-0.76291.88050.0030-0.0006-0.00220.09781.05120.0017-0.00050.00033.70-0.90221.05120.0017-0.0002-0.00270.03160.43270.0007-0.00020.00013.80-0.96840.43270.00070.0001-0.00290.00810.13440.0002-0.00010.00003.90-0.99190.13440.00020.0002-0.00310.00000.00000.00000.00000.00004.000.00000.00000.00000.00000.0000认购认沽 资料来源：wind、宝城期货金融研究所 图5：50ETF期权隐含波动率 0.005.0010.0015.0020.0025.0030.0035.0040.0045.0050.002020-01-022020-01-142020-02-032020-02-132020-02-252020-03-062020-03-182020-03-302020-04-102020-04-222020-05-072020-05-192020-05-292020-06-102020-06-222020-07-062020-07-162020-07-282020-08-072020-08-192020-08-312020-09-102020-09-222020-10-122020-10-222020-11-032020-11-132020-11-2550ETF期权标的20日历史波动率(%)平值期权隐含波动率(%) 资料来源：wind、宝城期货金融研究所 金融期权日报 沪深300ETF期权（上交所） 图6：300ETF（上交所）走势 024681012141633.544.555.52020-01-022020-01-142020-02-032020-02-132020-02-252020-03-062020-03-182020-03-302020-04-102020-04-222020-05-072020-05-192020-05-292020-06-102020-06-222020-07-062020-07-162020-07-282020-08-072020-08-192020-08-312020-09-102020-09-222020-10-122020-10-222020-11-032020-11-132020-11-25300ETF期权(上交所)标的成交量(亿手)标的收盘价 资料来源：wind、宝城期货金融研究所 图7：300ETF（上交所）期权当月系列T型报价 510300.SH收盘价涨跌幅(%)成交量持仓量隐含波动率(%)行权价收盘价涨跌幅(%)成交量持仓量隐含波动率(%)0.4911-10.45153238610.004.500.004802.1311887287650.000.3939-13.473706935118.194.600.008607.50176724095718.190.3005-16.11123221278417.394.700.0171016.33350346395717.390.2173-19.90424023330417.114.800.0327025.29719906601117.110.1456-24.17902465580917.014.900.0628029.221171476661217.010.0926-28.2724080713651617.425.000.1082026.701792297565417.420.0271-35.4816644216509619.575.250.2923018.87437652621619.570.0095-32.62724919849622.775.500.5241012