金融期权日报：上行动能不足，股指冲高回落

金融期权 | 日报 专业研究·创造价值 1 / 14 请务必阅读文末免责条款 2023年5月9日 金融期权 专业研究·创造价值 宝城期货研究所 投资咨询团队 上行动能不足，股指冲高回落 核心观点 今日各股指早盘震荡上涨,午后中字头、大金融等板块突发跳水，全天呈现冲高回落走势。当前股市仍处于存量博弈的阶段，以资金板块间轮换为主，目前股市风格偏向拥有稳健现金流的防守板块,市场热点由此前的AI、半导体等科技板块切换至估值较低的中字头板块。国内经济面临内生需求不足的问题，国内房地产周期复苏乏力，出口端受制于外需减弱，预计在稳增长政策持续推进的背景下经济将保持弱复苏态势。总的来说，短期内股指保持区间震荡走势，中长期仍维持向上趋势。目前市场风格偏好下，大盘股指数表现相对偏强。 目前期权隐含波动率处在正常的分位数水平。操作上，可以在股指向下回调遇阻时布局牛市价差策略，在把握逢低做多思路的同时，也可以有效控制风险。 （仅供参考，不构成任何投资建议） 请务必阅读文末免责条款部分 金融期权 | 日报 专业研究·创造价值 2 / 14 请务必阅读文末免责条款 1 新闻动态 海关总署网站5月9日消息，据海关统计，今年前4个月，我国进出口总值13.32万亿元人民币，同比（下同）增长5.8%。其中，出口7.67万亿元，增长10.6%；进口5.65万亿元，增长0.02%；贸易顺差2.02万亿元，扩大56.7%。按美元计价，今年前4个月我国进出口总值1.94万亿美元，下降1.9%。其中，出口1.12万亿美元，增长2.5%；进口8227.6亿美元，下降7.3%；贸易顺差2941.9亿美元，扩大45%。 2 期权指标 2023年05月09日,50ETF跌0.66%,收于2.706；300ETF(上交所)跌0.86%,收于4.019；300ETF(深交所)跌0.80%,收于4.092；沪深300指数跌0.86%,收于4027.88；中证1000指数跌1.36%,收于6611.64；500ETF(上交所)跌0.91%,收于6.204；500ETF(深交所)跌0.86%,收于6.326；创业板ETF跌1.49%,收于2.180；深证100ETF跌0.79%,收于2.881；上证50指数跌0.60%,收于2703.94。 上证50ETF期权成交量PCR为84.37,上一交易日成交量PCR为90.11；持仓量PCR为113.36,上一交易日持仓量PCR为114.47。上交所3000ETF期权成交量PCR为85.81,上一交易日成交量PCR为90.92；持仓量PCR为103.00,上一交易日持仓量PCR为108.16。深交所300ETF期权成交量PCR为75.07,上一交易日成交量PCR为85.22；持仓量PCR为101.06,上一交易日持仓量PCR为103.43。沪深300指数期权成交量PCR为77.04,上一交易日成交量PCR为73.50；持仓量PCR为91.70,上一交易日持仓量PCR为90.45。中证1000指数期权成交量PCR为89.77,上一交易日成交量PCR为69.97；持仓量PCR为87.53,上一交易日持仓量PCR为88.43。上交所中证500ETF期权成交量PCR为110.10,上一交易日成交量PCR为103.78；持仓量PCR为109.85,上一交易日持仓量PCR为109.11。深交所中证500ETF期权成交量PCR为92.70,上一交易日成交量PCR为85.23；持仓量PCR为96.19,上一交易日持仓量PCR为96.56。创业板ETF期权成交量PCR为82.20,上一交易日成交量PCR为83.43；持仓量PCR为64.10,上一交易日持仓量PCR为65.81。深证100ETF期权成交量PCR为84.51,上一交易日成交量PCR为108.30；持仓量PCR为73.53,上一交易日持仓量PCR为73.30。上证50股指期权成交量PCR为62.78,上一交易日成交量PCR为70.49；持仓量PCR为72.50,上一交易日持仓量PCR为72.77。 上证50ETF期权2023年05月平值期权隐含波动率为15.37%,标的30交易日历史波动率为12.71%。上交所300ETF期权2023年05月平值期权隐含波动率为14.42%,标的30交易日历史波动率为11.86%。深交所300ETF期权2023年05月平值期权隐含波动率为14.29%,标的30交易日历史波动率为11.85%。沪深300指数期权2023年05月平值期权隐含波动率为13.35%,标的30交易日历史波动率为12.12%。中证1000指数期权2023年05月平值期权隐含波动率为15.64%,标的30交易日历史波动率为14.58%。上交所中证500ETF期权2023年05月平值期权隐含波动率为14.95%,标的30交易日历史波动率为12.60%。 深交所中证500ETF期权2023年05月平值期权隐含波动率为 金融期权 | 日报 专业研究·创造价值 3 / 14 请务必阅读文末免责条款 13.73%,标的30交易日历史波动率为12.60%。创业板ETF期权2023年05月平值期权隐含波动率为19.21%,标的30交易日历史波动率为15.89%。深证100ETF期权2023年05月平值期权隐含波动率为16.12%,标的30交易日历史波动率为12.75%。上证50股指期权2023年05月平值期权隐含波动率为15.82%,标的30交易日历史波动率为12.82%。 金融期权 | 日报 专业研究·创造价值 4 / 14 请务必阅读文末免责条款 3 相关图表 ➢ 上证50ETF期权 图1 上证50ETF走势 020040060080010001200140016001800200022.22.42.62.833.23.42022-01-042022-01-242022-02-182022-03-102022-03-302022-04-212022-05-162022-06-062022-06-242022-07-142022-08-032022-08-232022-09-132022-10-102022-10-282022-11-172022-12-072022-12-272023-01-172023-02-132023-03-032023-03-232023-04-132023-05-0850ETF期权标的成交量(万手)标的收盘价(左轴) 数据来源： iFinD、宝城期货研究所 图2 上证50ETF期权波动率 10.0015.0020.0025.0030.0035.0040.0045.0050.002022-01-042022-01-212022-02-162022-03-072022-03-242022-04-142022-05-062022-05-252022-06-142022-07-012022-07-202022-08-082022-08-252022-09-142022-10-102022-10-272022-11-152022-12-022022-12-212023-01-102023-02-032023-02-222023-03-132023-03-302023-04-1950ETF期权标的30日历史波动率(%)平值期权隐含波动率(%) 数据来源： iFinD、宝城期货研究所 图3 上证50ETF期权成交量PCR 0.0020.0040.0060.0080.00100.00120.00140.0001,000,0002,000,0003,000,0004,000,0005,000,0006,000,0007,000,0002022-01-042022-01-262022-02-242022-03-182022-04-132022-05-102022-06-012022-06-242022-07-182022-08-092022-08-312022-09-232022-10-242022-11-152022-12-072022-12-292023-01-302023-02-212023-03-152023-04-072023-05-0450ETF期权日认购成交量日认沽成交量日成交量PCR 数据来源： iFinD、宝城期货研究所 图4 上证50ETF持仓量PCR 0.0020.0040.0060.0080.00100.00120.00140.00160.000500,0001,000,0001,500,0002,000,0002,500,0003,000,0003,500,0004,000,0002022-01-042022-01-262022-02-242022-03-182022-04-132022-05-102022-06-012022-06-242022-07-182022-08-092022-08-312022-09-232022-10-242022-11-152022-12-072022-12-292023-01-302023-02-212023-03-152023-04-072023-05-0450ETF期权日认购持仓量日认沽持仓量日持仓量PCR 数据来源： iFinD、宝城期货研究所 金融期权 | 日报 专业研究·创造价值 5 / 14 请务必阅读文末免责条款 ➢ 上交所300ETF期权 图5 上交所300ETF走势 02004006008001000120014001600180020003.53.73.94.14.34.54.74.95.12022-01-042022-01-242022-02-182022-03-102022-03-302022-04-212022-05-162022-06-062022-06-242022-07-142022-08-032022-08-232022-09-132022-10-102022-10-282022-11-172022-12-072022-12-272023-01-172023-02-132023-03-032023-03-232023-04-132023-05-08300ETF期权(上交所)标的成交量(万手)标的收盘价(左轴) 数据来源： iFinD、宝城期货研究所 图6 上交所300ETF期权波动率 10.0015.0020.0025.0030.0035.0040.0045.0050.002022-01-042022-01-212022-02-162022-03-072022-03-242022-04-142022-05-062022-05-252022-06-142022-07-012022-07-202022-08-082022-08-252022-09-142022-10-102022-10-272022-11-152022-12-022022-12-212023-01-102023-02-032023-02-222023-03-132023-03-302023-04-19300ETF期权(上交所)标的30日历史波动率(%)平值期权隐含波动率(%) 数据来源： iFinD、宝城期货研究所 图7 上交所300ETF期权成交量PCR 0.0020.0040.0060.0080.00100.00120.00140.0001