此报告仅供内部客户参考 请务必阅读正文之后的免责条款部分 证券研究报告 基金市场 华安基金：崔莹 基金经理追踪觅影系列报告（四） 2020年11月22日 上证综指-沪深300走势图 主要指数表现（涨跌幅%） 指数名称 60日 年初至今 上证指数 1.19 10.74 中证基金 1.75 16.32 股票基金 3.84 33.07 混合基金 3.45 36.33 债券基金 0.17 2.38 货币基金 0.36 1.84 刘鋆 分析师 执业证书编号：S0530519090001 liuyun2@cfzq.com 0731-84403397 刘飞彤 研究助理 liuft @cfzq.com 相关报告 1 《 基 金 报 告 ： 基 金 新 产 品 周 报（20201116-20201120）》 2020-11-17 2 《基金报告：基金经理追踪觅影系列报告（三）：工银瑞信基金：袁芳》 2020-11-16 3 《基金报告：基金经理追踪觅影系列报告（二）：鹏华基金：王宗合》 2020-11-10 4 《 基 金 报 告 ： 基 金 新 产 品 周 报（20201109-20201113）》 2020-11-09 5 《基金报告：新能源汽车基金适机落袋为安，组合调入医药生物品种-基金行业2020年10月月报》 2020-11-05 投资要点  基金经理：崔莹，2015年6月起任华安基金的基金经理。在管产品5只，规模合计约167.88亿元，其中偏股混合型基金规模占比67.57%，基金规模2020Q3回升。崔莹偏好低估值的大盘股，偏重医药生物、电子、通信、计算机板块。持仓风格方面，板块轮动频繁，换手率偏高，持股集中度偏低。  重点基金一：华安逆向策略（040035.OF）。偏股混合型基金，投资策略中股票投资策略包括基于投资者情绪的逆向择时，基于估值回复的行业配置，基于逆向思维的个股精选。自2015年6月开始管理以来，年化收益率为22.39%，复权单位净值增长率为116.74%，排名13/ 461，持续跑赢偏股混合型基金指数、沪深300、万得全A。管理收益主要由择时贡献。相对沪深300，长期超配电子、化工等行业，长期低配银行、非银金融等行业。在市值因子上的正向暴露较为显著，基金更多配置了低估值的大盘股。  重点基金二：华安沪港深外延增长（001694.OF）。灵活配置型基金，投资策略表明所指的外延式增长就是企业通过兼并重组、投资参股、引入战略性外部资源、对原有业务模式进行转型等方式，实现企业生产经营规模的迅速扩大和业务领域的多元化拓展。自2016年3月开始管理以来，年化收益率为36.73%，复权单位净值增长率为285.03%，排名1/789，远远跑赢灵活配置型基金指数、中证800指数、沪深300、万得全A，净值翻近4倍，近两年年度排名达到TOP3%。行业选择带来了较多的正向收益贡献。相对沪深300，长期超配电子、化工等行业。在市值因子、BETA因子上的正向暴露较为显著，基金更多配置了高杠杆、高贝塔、低估值、高盈利能力的大盘股。  重点基金三：华安幸福生活（005136.OF）。偏股混合型基金。投资策略表明基金聚焦中国进入大消费时代的未来趋势。自2017年10月开始管理以来，年化收益率为34.40%，复权单位净值增长率为129.62%，排名24/551，历年年度排名均位于TOP31%。择时收益大体为正。2020H1，择时、行业选择、选股共同发挥作用，管理收益大幅提升。相对沪深300，长期超配电子、医药生物等行业。长期低配银行、非银金融等行业。在国家因子、行业因子、市值因子上的正向暴露较为显著，基金更多配置了高杠杆、高盈利的大盘股。  风险提示：历史数据不代表未来业绩；跟踪品种为非保本型产品，在极端情况下，可能存在无法完全回收本金的情形；指数未来表现受宏观环境、市场波动、风格转换等多重因素影响，存在一定波动风险。 -8%-3%2%7%12%17%22%27%上证指数沪深300 点评报告 此报告仅供内部客户参考 -2- 请务必阅读正文之后的免责条款部分 基金报告 内容目录 1 基金经理在管产品简介............................................................................................. 4 1.1 基金经理简介 ......................................................................................................................................... 4 1.2 在管基金均为主动管理型，超额收益表现优异 ........................................................................... 4 1.3 2020H1规模回升.................................................................................................................................... 4 1.4 2020Q3在管基金持股集中度偏低..................................................................................................... 5 1.5 在管基金换手率较市场同类中位更高............................................................................................. 5 2 重点产品：华安逆向策略（040035.OF） .................................................................. 6 2.1 基金基本信息 ......................................................................................................................................... 6 2.2 业绩比较 .................................................................................................................................................. 6 2.3 Brinson归因 ............................................................................................................................................. 7 2.4 行业归因 .................................................................................................................................................. 8 2.5 风格归因 .................................................................................................................................................. 9 3 重点产品：华安沪港深外延增长（001694.OF） ....................................................... 9 3.1 基金基本信息 ......................................................................................................................................... 9 3.2 业绩比较 ................................................................................................................................................ 10 3.3 Brinson归因 ........................................................................................................................................... 11 3.4 行业归因 ................................................................................................................................................ 11 3.5 风格归因 ................................................................................................................................................ 12 4 重点产品：华安幸福生活（005136.OF） ................................................................ 13 4.1 基金基本信息 ....................................................................................................................................... 13 4.2 业绩比较 ................................................................................................................................................ 14 4.3 Brinson归因 ..................................................................................