国债期货：资金面趋紧叠加谨慎情绪，期债低开偏弱震荡

国债期货日报 免责声明 本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更，报告仅面向我公司客户中的专业投资者客户。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成所述品种的操作依据，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。 1 国债期货：资金面趋紧叠加谨慎情绪，期债低开偏弱震荡 一、 日评 昨日国债期货早盘低开后区间偏弱震荡，尾盘收跌，其中十年期国债期货主力合约下跌0.12%收于97.145元。央行进行700亿元7天期逆回购操作，大多数期限资金利率上行，资金面趋紧。早盘央行继续净回笼，债市受到信用事件冲击情绪偏谨慎，叠加资金面趋紧，期债偏弱震荡续创年内新低，但10年期国债现券收益率创年内新高后市场做空仓位有所收敛，国债期货隐含的收益率曲线继续走平，期债完成移仓换月，继续关注市场风险偏好的波动、央行公开市场操作和资金面的波动、三季度货币政策执行报告等。隔夜美债收益率变动-3.7bp收于0.836%，今日国债期货可能低开。 二、市场表现 昨日十年期国债期货主力合约下跌0.12%收于97.145元，五年期国债期货主力合约下跌0.11%收于99.01元，两年期国债期货主力合约下跌0.05%收于99.84元。 昨日十年期国债期货主力合约持仓变动-8514手，五年期国债期货主力合约持仓变动-3618手，两年期国债期货主力合约持仓变动-959手。 撰写：尚芳 从业资格号：F3058965 投资咨询号：Z0014281 三、 图表分析 表1：央行公开市场操作（单位：亿元） 表2：质押式回购利率及政策利率（单位：%） 表3：Shibor(单位：%) -2000-1200-1500-1200-16006000-700-500-500-4000-20000200040006000800010000OMO：14天OMO：7天到期量11.522.533.542020-06-282020-07-132020-07-282020-08-122020-08-272020-09-112020-09-262020-10-112020-10-262020-11-10DR007R007OMO：7天SLF：7天0.511.522.533.52020-08-102020-09-102020-10-102020-11-10SHIBORO/NSHIBOR1WSHIBOR3M 国债期货日报 免责声明 本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更，报告仅面向我公司客户中的专业投资者客户。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成所述品种的操作依据，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。 2 表4：国债收益率及变动(单位：%，bps) 表5：十年期国开债与国债利差及隐含税率 表6：中美利差（单位：bps） 表7：人民币汇率及汇差 表8：美元指数及人民币汇率指数 2.97663.09063.19773.34633.3375051.001.201.401.601.802.002.202.402.602.803.003.203.403.601年3年5年7年10年变动（右）2020-11-195.007.009.0011.0013.0015.0017.002025303540455055606510年国开债-10年国债隐含税率(右)2102152202252302352402452502552020-08-072020-09-072020-10-072020-11-0710年中国国债-10年美国国债-0.1000-0.0800-0.0600-0.0400-0.02000.00000.02000.04000.06006.56.66.76.86.977.17.2离岸-在岸美元兑人民币收盘价美元兑离岸人民币收盘价909192939495969798991001011021032020-06-282020-07-132020-07-282020-08-122020-08-272020-09-112020-09-262020-10-112020-10-262020-11-10美元指数CFETS人民币汇率指数