股指期货周报：消息面利好 期指有望重拾升势

合规保障生存 专业提升效率 创新促进发展 诚信铸就品牌 合规保障生存 专业提升效率 创新促进发展 诚信铸就品牌 股指期货周报 2020/11/15 消息面利好 期指有望重拾升势 宋维演 股指期货高级分析师 从业资格号：F0232494 投资咨询号：Z0001047 联系电话：0531-81678630 电子邮箱：songwy@luzhengqh.com 客服电话：400-618-6767 公司网址：www.luzhengqh.com 鲁证研究公众号:lzqhyjs 鲁证期货公众号：lzqhfwh 逻辑： 逻辑： 短线：本周A股期现货指数冲高回落，热点退潮，量能萎缩，期指贴水扩大，盘面不乐观。技术上，优先向上突破的沪深300指数重回盘整区间内，有突破失败迹象。不过，三大期指周五大幅增仓，有异动，另外，从技术上来看，主要市场指数均未向下破位，均受60日或者半年线支撑，沪深300指数是否真正突破失败也尚需进一步确认。消息面上，一方面，历时8年的《区域全面经济伙伴关系协定》(RCEP)正式签署，长远利好中国经济和股市。另一方面，16日统计局将公布10月份投资、消费等数据，数据将进一步检验中国经济复苏情况。整体来看，短线进一步下行空间并不大，有望在利好消息推动下，重拾升势。 中长线：我国经济复苏态势良好、市场资金面充裕合理、以注册制为代表资本市场改革持续推进，牛市根基未变，长期走势乐观。 策略：逢低做多。 1 / 5 投资咨询资格号：证监许可[2012]112 股指期货周报 一、市场特征分析 （一）股票市场：市场指数冲高回落、热点全线退潮，成交回落，活跃度降低，外资先进后出，杠杆资金平稳。 本周（2020.11.9—11.13）A股主要市场指数冲高回落，周线收阴，上证综指险守3300点，未能延续前一周强势。盘面上，个股及行业板块跌多涨少，前期的热点汽车板块大幅领跌，计算机、传媒等科技板块也未能延续强势，跌幅居前，非银金融走势疲软，大消费板块也表现一般，仅化工、钢铁等周期性板块走势偏强，但对于人气的带动极为有限，整体来看，热点相对匮乏，市场赚钱效应不佳。 量能方面，本周两市日均成交8739亿元，环比增长7.5%，市场成交环比继续放量，不过成交放大主要体现在周一和周二，日成交万亿元左右，随后逐步萎缩，周四和周五仅为7000多亿元，重回前期相对低迷水平。外资方面，本周沪股通和深股通北上资金除了周一合计大幅流入近200亿元外，其他交易日均净流出为主，不过整体来看，本周依然净流入。杠杆资金方面，截至周四，两市融资融券余额1.55万亿元，维持平稳，11月份以来，杠杆资金稳中有升，整体较为平稳，是各路资金中走势最为平稳的。 图1： 沪深两市成交额（单位：亿元） 图2：申万一级行业指数周涨跌幅（单位：%） 数据来源：wind 鲁证期货研究所 图3：沪深融资融券余额（单位：亿元） 图4：沪股通和深股通北上资金净流入额（单位：亿元） 数据来源：wind 鲁证期货研究所 02,0004,0006,0008,00010,00012,0002020-06-162020-08-162020-10-16沪市深市-4-2024化工采掘交通运输休闲服务机械设备国防军工纺织服装银行电子计算机农林牧渔非银金融商业贸易传媒60,000,00065,000,00070,000,00075,000,00080,000,00085,000,0002020-09-152020-09-222020-09-292020-10-062020-10-132020-10-202020-10-272020-11-032020-11-10沪市深市-100.00-50.000.0050.00100.00150.002020-09-162020-09-232020-09-302020-10-072020-10-142020-10-212020-10-282020-11-042020-11-11沪股通深股通 2 / 5 投资咨询资格号：证监许可[2012]112 股指期货周报 （二）股指期货市场：市场谨慎情绪依然明显，不过周五大幅增仓，市场分歧加大。 期指跟随现指冲高回落，情绪再度回落，主力合约收盘贴水率先减后扩，下周当月合约交割，预计主力合约贴水率短期会收窄。收盘总持仓方面，本周三大期指整体呈现震荡走势，大幅增仓后次日便大幅减仓，短线操作明显，期指市场依然是表现相对谨慎。不过周五收盘三大期指均全线大幅增仓，尤其是IC增仓1.37万手，一般情况下，周五由于临近周末，市场避险情绪提升，减仓为主，本周五大幅增仓一定程度显示多空分歧加大，市场有抄底资金入场。 图5：中金所三大期指主力合约收盘贴水率（单位：%） 图6：中金所三大期指收盘总持仓（单位：手） 数据来源：wind 鲁证期货研究所 二、影响因素分析 （一）消息面分析 1、11月16日统计局将公布10月宏观经济数据。 11月16日统计局将公布11月宏观经济数据，包括投资、消费和工业增加值等数据。二季度以来我国经济处于疫情后的复苏阶段，经济复苏形势良好。不过经过前期的超预期复苏后，经济复苏已经开始边际递减，市场担心经济复苏不及预期。对于股市而言，7月中旬前的强势上涨已经反应了经济复苏预期，四个多月的盘整也已经反映了市场对于复苏不及预期的担忧。故整体来看，数据只要不是大幅超预，对于A股市场的走势影响不大。 2、区域全面经济伙伴关系协定正式签署。 15日《区域全面经济伙伴关系协定》(RCEP)正式签署，标志着世界上人口数量最多、成员结构最多元、发展潜力最大的东亚自贸区建设成功启动。协定由东盟10国发起，邀请中国、日本、韩国、澳大利亚、新西兰、印度（暂没有加入）6个对话伙伴国参加，旨在通过削减关税及非关税壁垒，建立一个16国统一市场的自由贸易协定。涉及中小企业、投资、经济技术合作、货物和服务贸易等十多个领域。该协定的签署，无论是对于中国还是全球经济而言，都是重大利好。 3、险资迎松绑 获准财务性股权投资。 银保监会发文《关于保险资金财务性股权投资有关事项的通知》取消对险资在财务性股权投资的限制，利好创投募资，对于A股二级市场而言，影响不大。 （二）技术面分析 050,000100,000150,000200,000250,000300,0002020-08-172020-08-242020-08-312020-09-072020-09-142020-09-212020-09-282020-10-052020-10-122020-10-192020-10-262020-11-022020-11-09IFIHIC-2.00%-1.50%-1.00%-0.50%0.00%0.50%1.00%2020-09-152020-09-222020-09-292020-10-062020-10-132020-10-202020-10-272020-11-032020-11-10IFIHIC 3 / 5 投资咨询资格号：证监许可[2012]112 股指期货周报 技术上，沪深300指数在前一周突破盘整区间上轨后本周再度回落至盘整区间内，有突破失败的迹象，不过尚需进一步确认，若连续三个交易日不能收回，可基本认定突破失败。其他市场指数均在盘整区间内，且除中证500指数外，均在60日上，中证500则调整至半年线处获得技术支持，无破位迹象。 图7：沪深300指数日线走势图 数据来源：wind 三、总结与展望 逻辑： 短线：本周A股期现货指数冲高回落，热点退潮，量能萎缩，期指贴水扩大，盘面不乐观。技术上，优先向上突破的沪深300指数重回盘整区间内，有突破失败迹象。不过，三大期指周五大幅增仓，有异动，另外，从技术上来看，主要市场指数均未向下破位，均受60日或者半年线支撑，沪深300指数是否真正突破失败也尚需进一步确认。消息面上，一方面，历时8年的《区域全面经济伙伴关系协定》(RCEP)正式签署，长远利好中国经济和股市。另一方面，16日统计局将公布10月份投资、消费等数据，数据将进一步检验中国经济复苏情况。整体来看，短线进一步下行空间并不大，有望在利好消息推动下，重拾升势。 中长线：我国经济复苏态势良好、市场资金面充裕合理、以注册制为代表资本市场改革持续推进，牛市根基未变，长期走势乐观。 策略：逢低做多。 4 / 5 投资咨询资格号：证监许可[2012]112 股指期货周报 免责声明 本研究报告仅供鲁证期货股份有限公司（以下简称“本公司”）的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议，本公司不对任何人因使用本报告中的内容所导致的损失负任何责任。市场有风险，投资需谨慎。 本报告所载的资料、观点及预测均反映了本公司在最初发布该报告当日分析师的判断，是基于本公司分析师认为可靠且已公开的信息，本公司力求但不保证这些信息的准确性和完整性，也不保证文中观点或陈述不会发生任何变更，在不同时期，本公司可在不发出通知的情况下发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告，亦可因使用不同假设和标准、采用不同观点和分析方法而与本公司其他业务部门、单位或附属机构在制作类似的其他材料时所给出的意见不同或者相反。本公司并不承担提示本报告的收件人注意该等材料的责任。 本报告的版权归本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发、转载，需征得本公司同意，并注明出处为鲁证期货，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。