股指期货周报：不确定性因素弱化 期指有望重拾升势

合规保障生存 专业提升效率 创新促进发展 诚信铸就品牌 合规保障生存 专业提升效率 创新促进发展 诚信铸就品牌 股指期货周报 2018/3/19 不确定性因素弱化 期指有望重拾升势 研 究 员：宋维演 职业证号：Z0001047 联系电话：0531-81678630 电子邮箱：crystal-107@163.com 客服电话：400-618-6767 公司网址：www.luzhengqh.com 3月份以来，A股期现货市场整体呈现明显的盘整走势，中小创上周也冲高回落。从量能上来看，两市日均成交和收盘总持仓一直未完全恢复至春节前的水平，市场观望氛围浓厚。究其原因，市场对于宏观经济形势/两会政策不确定性以及美股高位见顶等因素的担忧导致春节后A股期现货市场整体走出震荡整理的观望行情，不过随着好于预期的宏观经济数据的公布以及两会进入尾声政策不确定性明显弱化，A股期现货市场将大概率摆脱盘整局面，重拾升势。故在期指的操作上，建议逢低试多。 1 / 7 投资咨询资格号：证监许可[2012]112 股指期货周报 一、重要信息简评 1、环保部：要抓紧制定发布下一阶段《大气污染防治行动计划》。 简评：污染防治为今年工作的三大攻坚战之一，是政府工作的重点。 2、“史上最严”质押新规落地 质押率下降5至10个百分点 简评：在不久前多个券商遭遇股票质押融资“踩雷”事件后，券商心有余悸，对风险控制的态度更加重视。。 3、北京317调控一周年：房价跌回一年前。 简评：过去一年，北京楼市发布超过30次的调控措施，政策密度创下历史记录。一年来北京房价出现下跌，楼市成交全面萎缩。 4、深交所:今年股票发行制度将迎重大改革。 简评：国家层面，特别是中国证监会层面在推动新经济企业上市上做了大量的努力，正在对一些规则进行调整，包括新工具的创设，都在紧锣密鼓推进当中，把原来这些企业在境内难以上市的制度性障碍都要一一破除。主要是为新经济在境内上市准备。 二、市场特征分析 1、上周A股冲高回落，热点匮乏，但抛压不重，观望为主。 上周A股主要指数呈现冲高回落的调整走势，周跌幅悉数接近或超过1%，上证综指3300点得而复失，最终收于3269.88点。春节后强势领涨的创业板指周跌幅达1.89%，调整幅度最大。盘面上，受市场对于独角兽概念炒作降温影响，前期强势的电子/生物医药等板块弱势，另外银行等大金融板块走势疲软，受益于市场对于金属钴的炒作，有色板块强势，另外受益于水泥涨价利好，建 2 / 7 投资咨询资格号：证监许可[2012]112 股指期货周报 筑材料板块领涨。概念板块方面，次新股/工业互联网和国产芯片等板块领跌。整体来看，上周A股市场热点较为匮乏。 量能方面，两市日成交额也冲高回落，周一一度达到6000亿元水平，然后逐步降至周五的3961亿元，显示调整行情中，市场抛压不重。两市融资融券规模逐日递增，重返万亿元水平。沪股通和深股通除了周五双双较大幅度流出外，前四个交易日均双双流入。整体来看，无论是杠杆资金还是外资均相对乐观。 资金面上，3.10—3.16日央行通过逆回购和MLF等公开市场操作方式净投放资金3775亿元。利率价格方面，3月shibor利率小幅回落，10年期国债利率平稳中小幅走低。整体来看，暂时市场资金面压力不大。 图1：沪深两市日成交额（亿元） 图2：申万一级行业板块周涨跌幅（%） 数据来源：WIND，鲁证期货金融事业部 图3：两市融资融券余额（亿元） 图4：沪股通、深股通日资金流入金额（亿元） 数据来源：WIND，鲁证期货金融事业部 3 / 7 投资咨询资格号：证监许可[2012]112 股指期货周报 图5：央行公开市场操作资金投放量和回笼量（亿元） 图5：shibor和10年期国债收益率走势图（%） 数据来源：WIND，鲁证期货金融事业部 2、期指跟现指调整，走势弱于现指，收盘总持仓变化不大。 上周期指跟随现指调整，从调整幅度上来看，除了上周交割的当月合约外，其他合约周跌幅均大于标的指数，故活跃的贴水率小幅增加。收盘总持仓方面，受当月合约交割影响，周五三大期指收盘总持仓明显下降，其他时间则变化不大，维持了3月份以来的水平。 图5：IF、IH和IC收盘总持仓走势图 图6：IF、IH和IC活跃合约升贴水率走势图 数据来源：WIND，鲁证期货金融事业部 三、技术分析 从长周期上来看，节前上证综指一度跌至去年5月份低点位置，以及熔断股灾以来的上涨行情的50%黄金分割支撑位，上证50和沪深300指数均一度 4 / 7 投资咨询资格号：证监许可[2012]112 股指期货周报 调整至熔断股灾后的上涨行情的0.318黄金分割支撑位，其中沪深300指数一度跌至年线位置，从调整幅度上来看，已经较为充足。 从短线走势来看，上周上证综指年线附近震荡整理，上证50和沪深300指数则围绕半年线震荡整理，主板指数呈现明显的盘整局面。中证500指数逼近前高及年线和半年线压力位后承压回落。创业板指数突破年线/半年线以及前高等压力后回落，上周回抽确认年线和半年线支撑。 图7：上证综指日线图 图8：沪深300日线图 数据来源：WIND，鲁证期货金融事业部 图9：上证50指数周线图 图10：中证500指数日线图 数据来源：WIND，鲁证期货金融事业部 四、行情研判 5 / 7 投资咨询资格号：证监许可[2012]112 股指期货周报 3月份以来，A股期现货市场整体呈现明显的盘整走势，中小创上周也冲高回落。从量能上来看，两市日均成交和收盘总持仓一直未完全恢复至春节前的水平，市场观望氛围浓厚。究其原因，市场对于宏观经济形势/两会政策不确定性以及美股高位见顶等因素的担忧导致春节后A股期现货市场整体走出震荡整理的观望行情，不过随着好于预期的宏观经济数据的公布以及两会进入尾声政策不确定性明显弱化，A股期现货市场将大概率摆脱盘整局面，重拾升势。故在期指的操作上，建议逢低试多。 免责声明 本报告中的信息均来源于公开可获取性资料，鲁证期货力求客观公正，但不保证这些信息的准确及完整，也不保i证这些信息不发生任何更新，更不保证我们的 6 / 7 投资咨询资格号：证监许可[2012]112 股指期货周报 建议或意见不会发生任何变更。报告中的信息和我们的意见乃至结论并不构成所述品种交易的出价或征价，投资者据此进行的投资行为与我公司和作者无关。 本报告版权仅为鲁证期货有限公司所有。未经授权许可，任何机构和个人以任何形式所进行的引用、翻版、复制及向第三方传播等行为均可能承担法律责任。 附：鲁证期货股份有限公司及咨询产品简介 鲁证期货股份有限公司（以下简称公司）是经中国证监会批准，由齐鲁证券有限公司控股，在山东省工商局注册登记的专业期货公司。公司总部设于山东济南，注册资本7.5亿元。公司业务范围包括商品期货经纪、金融期货经纪、期货投资咨询和资产管理等业务，拥有上海期货交易所、大连商品交易所、郑州商品交易所三家商品期货交易所和中国金融期货交易所席位，是中国金融期货交易所全面结算会员。 公司研究所具有强大研发能力，现有研究人员30余人，均为研究生以上学历，部分人员具有海外留学经历。目前研究所可以提供一系列投资咨询服务，包括：微信服务、定期报告、调研报告、策略报告以及风险管理等服务。