通信行业跟踪周报-本周专题：科技板块外部因素逐步明朗的当前时点，为何重点看好5G主设备、光模块和IDC？

证券研究报告·行业研究·通信 通信行业跟踪周报 1 / 27 东吴证券研究所 请务必阅读正文之后的免责声明部分 [Table_Main] 本周专题：科技板块外部因素逐步明朗的当前时点，为何重点看好5G主设备、光模块和IDC？ 增持（维持） 投资要点  本周策略观点：1、科技板块外部扰动因素逐步释放：当前时点科技板块外部扰动因素逐步释放，市场对于通信行业悲观情绪或已见底；2、流量新基建景气度高增，海外云商及国内运营商资本开支提速：当前时点，国家大力推进新基建，流量新基建成为景气度最高细分领域，北美云商和国内运营商均加大资本开支，下游需求持续向好；3、国内厂商全球地位不断提升，核心技术国产化趋势明显：目前国内5G设备商和光模块厂商在全球市占率及影响力正在不断提升，5G时代有望实现弯到超车；4、低估值搭配高业绩增速，行业配置价值凸显：当前时点通信行业估值处于历史低位，但光模块和IDC等赛道业绩表现优异，配置价值凸显，建议重点关注5G主设备、光模块和IDC等赛道优质标的。  行业动态及点评： SpaceX公司“星链”项目试用速度突破160Mbps；阿里二季度云计算收入同比增长60%，超越IBM成为第四大公有云服务商。  行业前瞻：2020中国企业数智化生态联盟峰会（2020.11.20）、2020中国科技传播论坛（2020.12.05）  首推组合：中兴通讯、天孚通信、数据港、中际旭创、淳中科技、中科创达。  建议关注组合：5G主设备：烽火通信；光模块：新易盛、华工科技、光迅科技、博创科技；IDC：数据港、奥飞数据、光环新网、宝信软件、佳力图、杭钢股份、沙钢股份、佳力图、城地股份、鹏博士、立昂技术、世纪互联、万国数据；高清视频：兴图新科；物联网/车联网：移为通信、广和通、移远通信；云计算/边缘计算：优刻得、网宿科技； PCB：崇达技术、深南电路、沪电股份；散热：中石科技；天线射频：世嘉科技、通宇通讯、硕贝德；运营商/铁塔：中国移动、中国联通、中国电信、中国铁塔；服务器/路由器/交换机：烽火通信、兴森科技、浪潮信息；线上教育：世纪鼎利、立思辰；线上办公：亿联网络、会畅通讯、二六三；UWB：浩云科技；低轨卫星：和而泰、华力创通、海格通信、中国卫星、中国卫通。全国一网：歌华有线、广电网络；网络可视化：中新赛克；5G行业专网：海能达；国网信息化：恒华科技、朗新科技。  市场回顾：近一周通信（申万）指数上涨5.68%；沪深300指数上涨4.05%；行业跑赢大盘1.63pp；行业跑输大盘3.44pp；东吴通信优选指数近期表现：近一周上涨6.83%，年初至今上涨22.32%。  风险提示：5G产业进度不及预期；5G网建进度不及预期。 [Table_PicQuote] 行业走势 [Table_Report] 相关研究 1、《通信行业2020三季报综述：Q3通信业绩增速较好，IDC和光模块表现亮眼，行业整体估值较低，配置价值越发凸显》2020-11-07 2、《通信：本周专题：通信行业Q3业绩表现亮眼，持续关注5G、云计算等领域投资机会》2020-11-01 3、《通信：本周专题：为什么说当前时点可以对5G和新基建板块更加乐观？》2020-10-25 [Table_Author] 2020年11月08日 证券分析师 侯宾 执业证号：S0600518070001 021-60199793 houb@dwzq.com.cn 研究助理 姚久花 yaojh@dwzq.com.cn -20%0%20%40%2019-112020-032020-07通信沪深300 2 / 27 东吴证券研究所 请务必阅读正文之后的免责声明部分 [Table_Yemei] 行业跟踪周报 内容目录 1. 行业观点 .......................................................................................................................................... 4 1.1. 近一周行情表现 .................................................................................................................... 4 1.2. 本周策略观点速览 ................................................................................................................ 6 2. 本周专题解析 .................................................................................................................................. 7 2.1. 科技板块外部扰动因素逐步释放 ........................................................................................ 7 2.2. 流量新基建景气度高增，带动下游需求提速 .................................................................... 8 2.2.1. 流量新基建是当前时点景气度表现最佳的细分赛道 .............................................. 8 2.2.2. 海外云商和国内运营商资本开支加速，下游需求持续向好 .................................. 8 2.3. 国内厂商全球地位不断提升，核心技术国产化趋势明显 .............................................. 10 2.3.1. 5G主设备商：中兴通讯等核心设备商龙头地位不断强化 ................................... 10 2.3.2. 光模块：国内厂商全球市场竞争力强劲 ................................................................. 11 2.4. 低估值搭配高业绩增速，行业配置价值凸显 .................................................................. 12 2.4.1. 通信行业Q3持仓下降明显 ..................................................................................... 12 2.4.2. 行业整体估值处于历史低位 .................................................................................... 12 2.4.3. 三季度通信业绩快速增长，IDC和光模块表现尤其亮眼 .................................... 13 2.4.4. 光模块：短期业绩承压，长期增长趋势不变 ........................................................ 14 2.4.5. IDC：受益流量基建，行业景气度持续高增 .......................................................... 14 3. 本周动态点评 ................................................................................................................................ 15 4. 近期重点推荐个股 ........................................................................................................................ 18 5. 各子行业动态 ................................................................................................................................ 24 5.1. 5G设备商/运营商 ................................................................................................................ 24 5.2. 物联网等 .............................................................................................................................. 24 5.3. 上市公司动态 ...................................................................................................................... 25 6. 风险提示 ........................................................................................................................................ 25 图表目录 图1：东吴通信优选指数（日期截至2020.11.06） ......................................................................... 5 图2：行业高景气，流量新基建是当前时点景气度表现最佳的细分赛道 .................................... 8 图3：2020Q3北美云商资本开支加速提升（百万美元） .............................................................. 9 图4：2020年国内运营商资本开支高速增长（亿元） ................................................................... 9 图5：中兴通讯研发支出（亿元，%） .......................................................................................... 10 图6：中国主设备商5G专利数量领先（截止2019年底） .......................................................... 11 图7：中兴通讯全球营收份额不断提升（%） ............................................................................... 11 图8：近五年机构持有通信行业十大重仓股票仓位变化情况（%） .....