基金周报 请务必阅读正文最后的天天基金网免责声明。 1 黄金十月结束盘整期 加仓窗口渐行渐近 2020年11月2日 天天基金研究中心 一、市场行情概况 A股在10月终于结束连续3月的调整，不出所料的走出“黄金十月”行情。国庆长假结束后的前三个交易日，苦等已久的外资重新涌入，鉴于长假期间并无较大利空消息出现，做多热情一度点燃，而有港股市场在国庆期间作为前车之鉴，光伏成为领头羊领跑市场，同样，作为低估值板块代表的银行业成为了吸金利器，开启单边上扬行情。进入中旬后，上市公司三季报开始披露，市场此前的热点轮换逻辑开始转向盈利兑现模式，兑现后的避险资金持续流入银行板块，市场开始趋向谨慎。但随着重要经济数据披露超预期结果、海外疫情死灰复燃，A股的基本面在对比中凸显出较大的投资价值，其中汽车行业迈入高景气周期，喝酒吃药行情也卷土重来，而月底召开的十九届五中全会会上提出的“十四五规划”也极大的为市场指明了未来长期投资的方向。 截止10月31日，上月上证综指收涨0.20%，报收3224.53点，创业板指收涨3.15%，报收2655.86点。从行业来看，汽车、家用电器、电气设备、银行表现较好，上月涨跌幅分别为11.59%、7.27%、6.50%、4.37%；而休闲服务、农林牧渔、房地产、国防军工表现较差，上月涨跌幅分别为-9.20%、-4.60%、-4.40%、-4.20%。 基金方面，新能源、汽车主题基金一枝独秀，8%以上的涨幅领跑全市场基金，而均衡配置的基金涨幅大约在2-4%不等，普通股票型、偏股混合型基金的平均涨幅分别为2.53%、2.67%。受经济基本面以及流动性边际收紧影响，货基、债基在10月的表现回暖，其中债券基金指数收涨0.34%，较9月的0.01%提振明显，货币基金当月平均7日年化收益率也从2.0%上升至2.2%。而受海外疫情影响，QDII基金的表现稍逊于本土市场基金，收涨0.6%。 链接：http://fund.eastmoney.com/a/202011031687321475.html 二、投资策略 后市投资来看，“十四五”规划更适合作为长期投资的指南针，对市场短期的提振作用有限，在流动性合理宽裕的前提下，我们目前仍倾向于结构性行情，高抛低吸、适度热 基金周报 请务必阅读正文最后的天天基金网免责声明。 2 点轮换是较为推荐的策略。无论是沪深300还是创业板，此轮箱体震荡仍然亟待破局，制约市场做多热情的因素仍存，例如美国大选、疫情、四季度经济恢复状况等，但我们可以看到这些因素正在逐步出清，一方面美国总统选举选情即将明朗，而解决新冠病毒的最终答案——疫苗也将在下月结束III期临床，同时，从9月经济数据来看，消费这辆马车对GDP的拉动作用开始扩张并持续向好。板块方面，苹果、华为新机发布对四季度消费电子产业链抬升明显，目前线上线下预定热情高涨，本轮换机潮有望在双十一至圣诞节迎来小高潮；海外疫情再度爆发既推升了抗疫物资出口数据，也使得炒作资金重新涌入疫苗板块，而医药上市公司公布的三季报抢眼，带动整个板块上行；内需市场的爆发也让冷落了一个季度的消费板块重新回到聚光灯下，白酒在10月底的爆发仍然说明它们是A股最优质的资产之一，公募基金三季报的披露数据也同样印证了这个结论。 三、基金配置建议 建议超配A股、信用债、货币，标配利率债、黄金、美股，减配原油、美债。 <超配> A股：“十四五”规划指明中长期主线，短期结构性行情延续，关注内需市场。 信用债：资金利率中枢维持稳定，信用利差表现平稳，票息策略占优。 货币：同业存单利率强势走高，流动性紧平衡背景下吸引力逐步凸显。 <标配> 利率债：资金面松紧适度，长端利率或窄幅区间震荡，趋势行情仍需等待。 黄金：股市下挫推升美元打压金价上涨可能，11月或确定方向。 美股：选情、疫情、财政变数较大，本轮超级量化宽松提振效果或将退潮。 <减配> 原油：需求疲软拖累油价，整体基本面边际趋弱。 美债：经济复苏成首要制约因素，边际趋弱基本面否决短期逆转可能。 四、基金产品推荐 （1）偏股型基金 代码 简称 基金评价 001714 工银文体产业股票 180031 银华中小盘混 基金周报 请务必阅读正文最后的天天基金网免责声明。 3 合 （2）债券型基金 代码 简称 基金评价 003327 万家鑫璟纯债A 000128 大成景安短融债券A （3）货币型基金 代码 简称 基金评价 004973 长城收益宝货币B 000716 工银薪金货币B 五、基金学堂 医药、消费、科技，现在是上车点还是下车点？ 链接：http://caifuhao.eastmoney.com/news/20201029112014029296240 免责声明： 本报告是天天基金网基于公开 信息研究发布，不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。市场有风险，投资需谨慎。