电子行业周观点：AMD收购赛灵思，将跃升为全球第四大IC设计厂商
万联证券请阅读正文后的免责声明 [Table_MainInfo] 证券研究报告|电子 AMD收购赛灵思，将跃升为全球第四大IC设计厂商 强于大市（维持） ——电子行业周观点（10.26-10.30） 日期：2020年11月01日 [Table_Summary] 行业核心观点： 上周电子指数上涨，涨幅为1.09%，跑赢沪深300指数1.58个百分点，从子行业来看，二级子行业大部分上涨，涨幅最大的是半导体(申万)。半导体方面，中微公司前三季度净利润增长迅速，AMD收购赛灵思，将跃升为全球第四大IC设计厂商；消费电子方面，美国允许向华为销售非5G用途芯片。建议投资者关注电子行业核心器件和材料的优质标的，推荐集成电路、显示器件、半导体材料等高景气度细分领域。 投资要点： ⚫ AMD收购赛灵思，将跃升为全球第四大IC设计厂商:相较于英特尔与英伟达，AMD是最弱势的芯片厂商，该收购案将为AMD带来如5G基建、AI、ADAS与工业自动化等更多商机，然而，赛灵思近期受中美贸易摩擦影响，年营收表现已连续衰退三季。在未来进行该交易案的18个月后，将考验新AMD团队的经营智慧。双方合并过程中，软件资源整合是相当困难的，因此AMD若要达成此一目标将面临不小的挑战。 ⚫ 美国允许向华为销售非5G用途芯片: 自美方出台对华为的禁令以来，华为进入了一段艰难期，困难不断，但是华为依然在想办法解决这些难题。面临美方的禁令，华为在第三季度仍能实现营收的增长，也证明了华为强大的抗风险能力。美方政策的改变虽然不能解决华为的根本问题，但是无疑给华为的上下供应链提供了一段缓冲期。 ⚫ 行业估值低于十年平均，行业交易活跃度上涨：上周日均交易额为850.15亿元，交易活跃度环比上涨24.32%。估值上看，SW电子行业PE（TTM）已从2018年低点23.17倍反弹至51.98倍，低于行业估值十年均值52.22倍0.46%，距4G时代行业估值的峰值88.11倍还有41.01%的空间。 ⚫ 上周电子板块仍表现相对较弱：249只个股中，80只个股上涨，169只个股下跌，0只个股持平。上涨股票数占32.13%。 ⚫ 投资建议：以电子核心器件和材料为主的生产和研发的优质标的。宇航电子集成电路前排企业欧比特；LED龙头企业联创光电；新材料与光电显示企业凯盛科技；时间频率行业龙头天奥电子；航天电子设备配套龙头航天电子；全球显示面板龙头京东方A;大陆晶圆代工龙头中芯国际-U； ⚫ 风险因素：技术研发跟不上预期的风险；同行业竞争加剧的风险；贸易摩擦的风险。 [Table_ProfitEst] [Table_IndexPic] 盈利预测和投资评级 股票简称 19A 20E 21E 评级 欧比特 -0.34 0.19 0.26 增持 凯盛科技 0.13 0.19 0.23 买入 联创光电 0.44 0.71 1.20 增持 天奥电子 0.70 0.31 0.43 增持 航天电子 0.17 0.18 0.27 增持 京东方Ａ 0.05 0.12 0.28 增持 中芯国际-U 0.33 0.29 0.43 增持 电子行业相对沪深300指数表 数据来源：WIND,万联证券研究所 数据截止日期： 2020年10月30日 [Table_DocReport] [Table_AuthorInfo] 分析师: 夏清莹 执业证书编号： S0270520050001 电话： 075583228231 邮箱： xiaqy1@wlzq.com.cn [Table_AssociateInfo] 研究助理: 贺潇翔宇 电话： 02085806067 邮箱： hexxy@wlzq.com.cn -25%-16%-7%1%10%19%电子沪深300证券动态跟踪报告 行业周观点 行业研究 万联证券 证券研究报告|电子 万联证券研究所 www.wlzq.cn 第 2 页 共 14 页 目录 1、行业动态 ......................................................................................................................... 3 1.1 半导体板块 .................................................................................................................... 3 1.2 消费电子板块 ................................................................................................................ 4 2、电子板块周行情回顾 ..................................................................................................... 4 2.1 电子板块周涨跌情况 .................................................................................................... 4 2.2 子版块周涨跌情况 ........................................................................................................ 5 2.3 电子板块估值情况 ........................................................................................................ 6 2.4 电子板块周成交额情况 ................................................................................................ 6 2.5 个股周涨跌情况 ............................................................................................................ 7 3、电子板块公司情况和重要动态（公告） ..................................................................... 8 3.1 关联交易 ........................................................................................................................ 8 3.2 股东增减持 .................................................................................................................... 8 3.3 大宗交易 ........................................................................................................................ 9 3.4 限售解禁 ...................................................................................................................... 10 4、投资观点 ....................................................................................................................... 10 5、风险提示 ....................................................................................................................... 10 6、数据跟踪 ....................................................................................................................... 11 图表1 ：申万一级周涨跌幅（%） ................................................................................... 4 图表2 ：申万一级年涨跌幅（%） ................................................................................... 5 图表3 ：申万电子各子行业涨跌幅 .................................................................................. 5 图表4 ：申万电子板块估值情况（2010年至今） ......................................................... 6 图表5 ：申万电子板块周成交额情况（从2019-01-11起） .......................................... 6 图表6 ：申万电子周涨跌幅榜 .......................................................................................... 7 图表7 ：上周电子板块关联交易情况 .............................................................................. 8 图表8 ：上周电子板块股东增减持情况 .......................................................................... 8 图表9 ：上周电子板块大宗交易情况 .............................................................................. 9 图表10 ：未来三个月电子板块限售解禁情况 .............................................................. 10 图表11 ：全球半导体销售额 .......................................................................................... 11 图表12 ：中国集成电路产值 .......................................................................................... 11 图表13 ：中国集成电路净进口额 ......................................................
