运筹帷幄 决胜千里 www.bcqhgs.com 1 杭州市求是路8号公元大厦东南裙楼3-5层 研究创造价值 内容摘要： 资讯信息 现货市场 后市展望 多重因素共振 豆类油脂强势延续 毕慧 宝城期货金融研究所 邮箱：Hbihui@bcqhgs.com 报告日期：2020年10月12日 运筹帷幄 决胜千里 www.bcqhgs.com 2 杭州市求是路8号公元大厦东南裙楼3-5层 节后首日豆类油脂跟随大涨 豆二触及涨停 1、资讯信息 1）德国汉堡的行业刊物《油世界》执行董事托马斯·梅尔科在全球植物油行业会议（Globoil）的网络研讨会上称，阿根廷大豆压榨业的开工率远远低于产能水平，因为阿根廷遭遇外汇危机。阿根廷大豆压榨量继续远远低于潜力水平，而且进一步减少的幅度有可能超出预期。目前阿根廷农户囤积超过3300万吨大豆，相当于阿根廷大豆产量的一半多，因为农户们等待比索贬值。 2）巴西国家商品供应公司（CONAB）署期10月8日的供需报告显示，巴西大豆产量估计达到创纪录的1.337亿吨，同比提高约900万吨或者7.1%，因为播种面积和单产双双提高。CONAB预计巴西大豆播种面积达到3790万公顷，同比提高2.5%；大豆单产预计为每公顷3.53吨，同比提高4.4%。巴西在努力满足中国这个世界头号大豆进口国的需求，同时也需要满足国内养殖业以及植物油行业的需求。 3) 上周五美国农业部发布的10月份供需报告总体利多。报告称2020/21年度美国大豆产量预计为43亿蒲，比上月预测值下调4500万蒲，因为收获面积下调到8230万英亩。大豆单产预测值维持不变，美国大豆出口上调7500万蒲，因为2020/21年度初期销售步伐创下历史最高纪录。由于供应下降，出口增加，美豆2020/21年度期末库存调低至2.9亿蒲，较上月预测值下调了1.7亿蒲。由于美国供应下降，海外用量增加，全球大豆2020/21年度期末库存数据下调490万吨，为8870万吨。 4）国内大豆拍卖市场来看，本周四和下周二将分别迎来进口大豆拍卖8.1万吨，生产年份为2017年和2018年，分布在广西、四川、天津。 运筹帷幄 决胜千里 www.bcqhgs.com 3 杭州市求是路8号公元大厦东南裙楼3-5层 5）MPOB报告周一正式出炉，报告显示截至9月底马来西亚棕榈油库存较前月增加1.24%，至173万吨，为三个月最高，基本符合市场预期。马来西亚9月棕榈油产量较8月增加0.32%，至187万吨，略低于市场预期。马来西亚9月棕榈油出口量较8月增加1.88%，至161万吨，亦低于此前市场预期，本次报告整体偏中性。 2、现货市场 品种 等级/指标 价格（元/吨） 较前一日变化（元/吨） 大豆（大连） 进口二等 3460 0 大豆（均价） —— 4196 0 豆粕（大连） ≥43% 3380 +30 豆粕（均价） —— 3348 +214 豆油（张家港） 三级 7480 +50 豆油（均价） —— 7537 +97 棕油（广东） 24度 6640 +200 棕油（均价） —— 6761 +251 菜油（防城港） 进口四级 9730 +290 菜油（均价） —— 9858 +201 数据来源：中国汇易网 宝城期货金融研究所 3、后市展望 今日国内逗留油脂市场整体延续涨势。支撑豆类期价上涨的主要逻辑依旧来自于国际原料成本端的推动。支撑美豆期价上涨的说主要因素来自于美豆出口需求的强劲，美国国内大豆压榨需求旺盛，南美大豆播种开局受到不利天气因素的影响，令南美大豆产量前景面临更多不确定性。多重因素共振支撑美豆期价强势运行，继续给国内豆类期价带来联动性支撑，豆二期价继续领涨豆类市场。相比之下，油脂市场中棕榈油涨幅近4%，领涨油脂盘面。虽然今日盘中公布的马来西亚棕榈油产需数据基本符合市场预期，未能给棕榈油期价带来们进一步推动，但在国际油脂市场整体涨势延续的背景下，11月份排灯节之前印 运筹帷幄 决胜千里 www.bcqhgs.com 4 杭州市求是路8号公元大厦东南裙楼3-5层 度需求增加，同时拉尼娜现象带来的暴雨已经开始中断东南亚地区的棕油生产，市场对棕榈油产量忧虑情绪加重。继续支撑国际棕榈油期价强势运行。国内棕榈油低库存令棕榈油期价相比豆油期价而言，向上的弹性也更大，继续强势领涨油脂市场。短期来看，豆类油脂市场多头行情仍在延续。 宝城期货各地营业部 宝城期货嘉兴营业部 地址：嘉兴市南湖区竹园路100号环球金融中心1408室 电话: 0573-82689030 宝城期货武汉营业部 地址：武汉市武昌区昙华林路202号泛悦中心A座0708室 电话：027-88221981 宝城期货南宁营业部 地址：南宁市青秀区东葛路延长线118号青秀万达西3栋13楼1306室 电话：0771-5532168 宝城期货沈阳营业部 地址：沈阳市和平区南五马路3号中驰国际大厦21层2104、2105、2106 电话：024-31257633 宝城期货邯郸营业部 地址：邯郸市丛台区人民路408号锦林大厦十八层1805室 电话:0310-2076686 宝城期货郑州营业部 地址：郑州市未来大道69号未来大厦1201室 电话：0371-65612648 宝城期货昆明营业部 地址：昆明市五华区科普路与王筇路交叉口绿地创海大厦办公楼19楼11号 电话：0871-65732801 宝城期货青岛营业部 地址：青岛市西海岸新区井冈山路157号金石国际广场A座1602室 电话：0532-81111856 宝城期货长沙营业部 地址：长沙市芙蓉区五一大道618号银华大酒店22楼2222室 电话：0731-85239858 宝城期货温州营业部 地址：温州市鹿城区瓯江路鹿港大厦1幢901室-1 电话：0577-89999719 运筹帷幄 决胜千里 www.bcqhgs.com 5 杭州市求是路8号公元大厦东南裙楼3-5层 宝城期货南昌营业部 地址：南昌市红谷滩新区红谷中大道1568号汉港凯旋中心805室 电话：0791-86259955 宝城期货北京营业部 地址：北京市朝阳区望京西路甲50号1号楼7层1-09内701单元 电话：010-64795128 宝城期货深圳营业部 地址：深圳市福田区滨河路与彩田路交汇处联合广场A栋塔楼A2803 电话：0755-83209976 宝城期货大连营业部 地址：大连市沙河口区会展路129号期货大厦2010室 电话：0411-84807260 免责条款 客户不应视本报告为作出投资决策的惟一因素。本报告中所指的投资及服务可能不适合个别客户，不构成客户私人咨询建议。本公司未确保本报告充分考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需要。本公司建议客户应考虑本报告的任何意见或建议是否符合其特定状况，以及（若有必要）咨询独立投资顾问。 在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。 若本报告的接收人非本公司的客户，应在基于本报告作出任何投资决定或就本报告要求任何解释前咨询独立投资顾问。