建材行业周报：多重因素共振，地产链有望延续反弹

东方证券股份有限公司经相关主管机关核准具备证券投资咨询业务资格，据此开展发布证券研究报告业务。 东方证券股份有限公司及其关联机构在法律许可的范围内正在或将要与本研究报告所分析的企业发展业务关系。因此，投资者应当考虑到本公司可能存在对报告的客观性产生影响的利益冲突，不应视本证券研究报告为作出投资决策的唯一因素。 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 行业周报 【行业·证券研究报告】 建材行业 多重因素共振，地产链有望延续反弹 ——建材行业周报 核心观点 ⚫ 团队观点：多重因素刺激，地产链迎来反弹，并有望延续。10月底，多地人民银行分支机构和银保监局对当地银行进行了口头的指导，各地对房地产贷款额度方面有不同程度的松动。房地产债券市场也有积极信号，11月9日，中国银行间市场交易商协会举行房企代表座谈会，部分房企有计划近期在银行间市场注册发行债务融资工具，该座谈会被看作是房企融资环境趋暖的举动。几家消费建材龙头企业也都在本周公告，拟回购股份，用于员工持股计划或股权激励。种种迹象表明，政策对地产最严厉的时刻已过去。我们认为消费建材的反弹将延续。 ⚫ 本周市场回顾：上周（2021/11/08-2021/11/12）建材板块（中信）指数涨幅3.9%，相对沪深300超额收益为2.9%。年初至今，建材板块收益率为-1.3%，相较沪深300超额收益率为4.9%。上周优选组合收益率为1.7%，相较建材指数超额收益率为-2.2%，累计收益率/超额收益率-10.6%/0.6%。 ⚫ 建材周度数据概述：本周全国浮法玻璃均价116.01元/重量箱，环比下降8.3%，同比上升14.8%。库存4353万重量箱，环比上升7.1%。本周全国主流缠绕直接纱均价6233元/吨；电子纱均价16750元/吨；无碱玻璃纤维纱均价8325元/吨。本周全国水泥市场平均成交价为605元/吨。水泥出货率环比下降2.0pct至60.3%，库容比环比上升5.0pct至63.8%。 投资建议与投资标的 ⚫ 投资建议：从抗风险角度，主要推荐细分行业龙头公司，包括 旗滨集团(601636，买入)、中国巨石(600176，买入)、海螺水泥(600585，增持)、东方雨虹(002271，买入)。此外，从进攻性考虑，推荐石英股份(603688，买入)和苏博特(603916，买入)。 ⚫ 下周东方建材优选组合：苏博特、石英股份、海螺水泥、中国巨石、旗滨集团、东方雨虹 风险提示：基建/地产投资增速不达预期；原材料价格大幅波动。 Table_ Base Info 行业评级 看好 中性 看淡 (维持) 国家/地区 中国 行业 建材行业 报告发布日期 2021年11月14日 行业表现 资料来源：WIND、东方证券研究所 证券分析师 黄骥 021-63325888*6074 huangji@orientsec.com.cn 执业证书编号：S0860520030001 相关报告 继续防御，尚在左侧阶段：——建材行业周报 2021-11-06 建议防御性配置，首选细分行业龙头：——建材行业周报 2021-10-31 消费建材估值受压制，周期边际变化偏弱：——建材行业周报 2021-10-24 证券 公司 股价 EPS PE 投资 代码 名称 20 21E 22E 20 21E 22E 评级 603688 石英股份 63.35 0.53 0.73 1.35 113.90 83.30 44.90 买入 603916 苏博特 17.44 1.05 1.24 1.56 16.50 14.00 11.00 买入 601636 旗滨集团 15.77 0.68 1.83 2.04 25.00 9.30 8.30 买入 600176 中国巨石 16.81 0.60 1.38 1.56 27.70 12.10 10.70 买入 002271 东方雨虹 42.08 1.34 1.79 2.26 42.90 32.20 25.50 买入 600585 海螺水泥 38.13 6.63 6.92 7.06 7.70 7.40 7.20 增持 资料来源：公司数据，东方证券研究所预测，每股收益使用最新股本全面摊薄计算，(上表中预测结论均取自最新发布上市公司研究报告，可能未完全反映该上市公司研究报告发布之后发生的股本变化等因素，敬请注意，如有需要可参阅对应上市公司研究报告) 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 HeaderTable_TypeTitle 建材行业行业周报 —— 多重因素共振，地产链有望延续反弹 2 目 录 一、行情回顾（2021/11/08-2021/11/12） ...................................................... 5 1.1建材板块指数表现 ........................................................................................................ 5 1.2建材板块个股表现 ........................................................................................................ 5 1.3东方建材优选组合收益 ................................................................................................. 6 二、核心观点与投资标的 ............................................................................... 7 三、建材行业周度数据 ................................................................................... 8 3.1玻璃行业周度数据 ...................................................................................................... 10 3.2玻纤行业周度数据 ...................................................................................................... 14 3.3水泥行业周度数据 ...................................................................................................... 15 3.4消费建材周度数据 ...................................................................................................... 19 四、风险提示 ............................................................................................... 20 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 HeaderTable_TypeTitle 建材行业行业周报 —— 多重因素共振，地产链有望延续反弹 3 图表目录 图1：本周各行业指数（中信）涨跌幅（%） ............................................................................... 5 图2：年初以来各行业指数（中信）涨跌幅（%） ....................................................................... 5 图3：全国玻璃价格（卓创，含税，元/重量箱） ........................................................................ 11 图4：全国玻璃价格（隆众，不含税，元/重量箱） .................................................................... 11 图5：华北玻璃价格（隆众，含税，元/重量箱） ........................................................................ 11 图6：华东玻璃价格（隆众，含税，元/重量箱） ........................................................................ 11 图7：2018/1/4-2021/11/12玻璃毛利（元/重量箱，以动力煤为燃料） ...................................... 12 图8：2018/1/4-2021/11/12玻璃毛利（元/重量箱，以管道气为燃料） ...................................... 12 图9：2019/4/3-2021/11/11玻璃在产产能（t/d） ....................................................................... 12 图10：2018/1/7-2021/11/11玻璃库存（万重量箱） .................................................................. 12 图11：2021/2/25-2021/11/11沙河市玻璃增样后的社会库存总数（万吨） ................................ 13 图12：2018/1/3-2021/11/12全国纯碱价格（元/吨） ................................................................. 13 图13：2018/1/1-2021/11/12全国重油价格（元/吨） ................................................................. 13 图14：2018/1/3-2021/11/12全国天然气均价（元/立方米） ...................................................... 14 图15：2018/1/1-2021/11/12全国石焦油价格（元/吨） ............................................................. 14 图16：2018/1/1-2021/11/12缠绕直接纱均价（元/吨） ............................................................. 14 图17：2018/1/1-2021/11/12电子纱G75均价（元/吨） ...............